Declasează - KamilTaylan.blog
1 mai 2021 12:42

Declasează

Ce este o retrogradare?

O retrogradare este o schimbare negativă a ratingului unui titlu. Această situație apare atunci când analiștii consideră că perspectivele viitoare ale securității s-au slăbit față de recomandarea inițială, de obicei datorită unei schimbări semnificative și fundamentale a operațiunilor companiei, a perspectivelor viitoare sau a industriei.

Mai multe organizații furnizează activități de cercetare și evaluează valorile mobiliare cu un rating de cumpărare, deținere sau vânzare. O retrogradare a acțiunilor ar muta ratingul de la o cumpărare la o deținere sau o deținere la o vânzare. Datoria are și sistemul său de rating. În agențiile de rating atribuie note literă pentru datorii, similar cu clasele scrisoare câștigate în școală. Atunci când o obligațiune este retrogradată, s-ar putea trece de la un rating „A” la un rating „BBB”.

Un downgrade poate fi pus în contrast cu un upgrade.

Chei de luat masa

  • O retrogradare se referă la o schimbare negativă în perspectiva unui analist cu privire la evaluarea unei anumite valori mobiliare, bazată în primul rând pe îmbunătățirea fundamentelor acelei valori mobiliare.
  • O retrogradare către un anumit titlu este de obicei declanșată de informații calitative și cantitative care contribuie la o scădere a evaluării financiare a respectivului titlu.
  • Cel mai mare dezavantaj al unei retrogradări este că crește costul de capital al unei companii, atât pentru datorii, cât și pentru capitaluri proprii, și de multe ori are ca rezultat o lovitură imediată a prețului acțiunilor.

Cum funcționează degradările

Analiștii fac recomandări cu privire la valorile mobiliare pentru a le oferi clienților sau investitorilor o idee generală a performanței așteptate a acelei valori mobiliare în viitor. Aceste recomandări sunt ajustate atunci când se stabilește baza din spatele recomandării, cum ar fi prețul acțiunii sau datele recent publicate în situațiile financiare ale companiei.

Există agenții de rating a căror responsabilitate exclusivă este cercetarea emitenților de creanțe și atribuirea ratingurilor diferitelor tipuri de datorii ale emitenților. Două dintre principalele agenții de rating sunt S&P și Moody’s. Uneori, portofoliile de obligațiuni sunt constrânse în ceea ce privește tipul de datorie pe care îl pot deține pe baza ratingului datoriei. Datoria cotată cu „BBB” și mai sus este considerată a fi investițională. Poate avea efecte grave asupra prețului și perspectivelor unei anumite obligațiuni dacă este retrogradată de la „BBB”, care este de tip investment grade, la „BB”, care este sub nivelul de investiție. Orice portofoliu care este mandatat doar pentru a deține o datorie de calitate investițională sau mai mare nu va mai putea deține acea obligațiune, iar vânzarea rezultată poate reduce prețul acelei obligațiuni. Obligațiunile pot fi retrogradate din cauza deteriorării fundamentelor societății emitente.

Motive pentru retrogradare

Un analist poate retrograda o acțiune de la o cumpărare la o vânzare după ce compania emitentă a publicat informații despre o investigație a Comisiei Securities and Exchange privind operațiunile companiei. Acțiunile pot fi, de asemenea, retrogradate din cauza deteriorării fundamentelor societății emitente sau a faptului că piața actuală sau mediul macro nu favorizează linia de activitate a companiei respective.

Pentru titluri de capital și datorii, o retrogradare duce în general la o presă mai negativă. În culise, cel mai mare dezavantaj al unui upgrade este un cost mai mare al capitalului, atât pentru datorii, cât și pentru capitaluri proprii. Un cost mai mic al capitalului se traduce printr-o rată de actualizare mai mică, ceea ce duce la o evaluare mai mare și o evaluare fermă. Similar cu modul în care o persoană ar putea să împrumute la o rată a dobânzii mai ieftină după o „actualizare” a scorului de credit, companiile pot accesa piețele de capital mai des și la rate mai ieftine după un eveniment de upgrade pozitiv – iar retrogradările au efectul opus.

Dincolo de un eveniment de retrogradare, agențiile de rating de credit și magazinele de evaluare a capitalurilor proprii publică ambele liste de supraveghere sau liste similare care indică valorile mobiliare sau companiile care sunt prioritare pentru o retrogradare. Investitorii și creditorii, deopotrivă, urmăresc cu atenție potențialele schimbări direcționale ale unei garanții sau ale unei perspective de afaceri.

Un exemplu de retrogradare a capitalului propriu ar fi un analist care crește ratingul investițional pentru un anumit stoc (sau sector) de la „cumpărați” la „dețineți”. O retrogradare de această natură ar fi uneori însoțită de o revizuire descendentă a prețului țintă al analistului pentru acțiuni. Ca urmare, acțiunile din dimineața respectivă scad cu 2,5%, pe măsură ce investitorii reevaluează noua țintă și recomandarea de preț mai mic.