Program de participare directă (DPP)
Ce este un program de participare directă (DPP)?
Un program de participare directă (DPP) este o entitate colectivă care oferă investitorilor acces la fluxul de numerar și la beneficiile fiscale ale unei întreprinderi. De asemenea, cunoscut sub numele de „plan de participare directă”, DPP-urile sunt investiții necomerciate grupate în proiecte imobiliare sau legate de energie pe o perioadă extinsă de timp.
Chei de luat masa
- Un program de participare directă, sau DPP, oferă investitorilor acces la fluxul de numerar al unei afaceri și la avantajele fiscale.
- Un DPP necesită un buy-in de la membri pentru a accesa beneficiile programului.
- Majoritatea DPP-urilor sunt trusturi de investiții imobiliare (REIT) și societăți în comandită limitată.
Înțelegerea unui program de participare directă (DPP)
În majoritatea programelor de participare directă, societățile în comandită comandă bani (miza lor este cuantificată în „unități”), care este apoi investită de un partener general. Majoritatea DPP-urilor sunt gestionate pasiv și au o durată de viață de cinci până la 10 ani. În acest timp, toate deducerile fiscale, precum și veniturile DPP, sunt transmise partenerilor. Datorită veniturilor pe care le generează și a naturii lor comune, DPP-urile au devenit o modalitate populară pentru investitorii medii de a accesa investiții care au fost rezervate în mod normal investitorilor bogați, deși cu unele restricții.
Un program de participare directă este de obicei organizat ca o societate în comandită limitată, o corporație din subcapitolul S sau un parteneriat general. Astfel de structuri permit transferul veniturilor, pierderilor, câștigurilor, creditelor fiscale și deducerilor DPP, deși către partenerul / contribuabilul subiacent, înainte de impozitare. În consecință, DPP însuși nu plătește nici un impozit pe profit.
DPP-urile nu sunt tranzacționate, ceea ce înseamnă că le lipsește lichiditatea și un mecanism de preț fiabil – mai ales în comparație cu acțiunile care tranzacționează pe o piață de valori. Ca atare, DPP-urile tind să solicite clienților să îndeplinească pragurile de active și venituri pentru a investi. Aceste cerințe pot varia în funcție de stat.
Tipuri de programe de participare directă
DPP-urile cele mai frecvente sunt REIT-urile net tranzacționate (aproximativ două treimi din piața DPP), companiile de dezvoltare de afaceri necotate (BDC) (care acționează ca instrumente de datorie pentru întreprinderile mici), parteneriatele de explorare și dezvoltare a energiei și corporațiile de leasing de echipamente.
Un DPP poate avea structura juridică a unei corporații (cum ar fi un REIT), o societate în comandită sau o societate cu răspundere limitată (LLC), dar în practică, toate se comportă ca o societate în comandită. Un DPP oferă investitorului proprietatea parțială asupra unui activ fizic, cum ar fi proprietatea subiacentă într-un REIT, utilajul dintr-o întreprindere de leasing de echipamente sau puțuri și venituri din vânzările de petrol într-un parteneriat energetic.
Considerent special: Structura programului de participare directă
În DPP, investitorii sunt asociații în comandită. În cazul în care DPP pierde bani, dezavantajul lor este limitat la ceea ce au investit. Partenerul general administrează investiția; asociații în comandită nu au nici un cuvânt de spus în management și nu primesc niciun beneficiu din operațiunile DPP. Cu toate acestea, societățile în comandită pot vota pentru schimbarea sau concedierea unui asociat general sau pot da în judecată unul pentru că nu acționează în interesul parteneriatului.
Programele de participare directă își au originea în Legea privind valorile mobiliare din 1933 și Regula 2310 a Autorității de reglementare a industriei financiare (FINRA).1 Candidații din seria 7 se pot aștepta să vadă mai multe întrebări despre DPP la examenul lor.