Drop Lock

Ce este un dispozitiv de blocare a picăturilor?

Un blocaj de reducere este un aranjament prin care rata dobânzii pe un bilet cu rată variabilă sau acțiuni preferențiale devine fixă ​​dacă scade la un nivel specificat. Peste acel nivel, rata variază pe baza unei rate de piață de referință, de obicei cu o resetare semestrială. Cu alte cuvinte, obligațiunile de tip „drop lock” se însoțesc atât de atributele valorilor mobiliare cu rată variabilă, cât și cu cele cu rata fixă. Dispozitivul de blocare stabileste efectiv un nivel minim al ratei si un randament minim garantat pentru creditor sau investitor.

Pentru împrumutat, obligațiunea de blocare a garanției poate oferi avantajul unei rate variabile mai mici în schimbul acestui minim garantat și posibilitatea blocării dobânzii în timp ce ratele sunt scăzute.

Chei de luat masa

• O blocare de cădere este o obligațiune care are o rată variabilă cu un nivel minim, la care rata se blochează și obligațiunea se transformă într-o rată fixă.
• Investițiile Drop Lock fac apel la investitorii care doresc securitatea unei rate fixe și a unui termen de scadență cu șansa unui randament mai mare.
• Investițiile de tip drop lock protejează, de asemenea, emitentul prin blocarea potențială a ratei dobânzii în cazul scăderii ratei, apoi a urcării ulterioare.

Înțelegerea încuietorilor

Obligațiunile de tip „drop lock” sunt emise investitorilor cu dobândă la rată variabilă, care pot fi resetați pe o bază semestrială, la o marjă specificată care se situează peste o rată de bază declarată legată de un anumit punct de referință. Majoritatea instrumentelor cu rată variabilă plătesc cupoane egale cu o rată a dobânzii urmărită pe scară largă sau o modificare a unui indice dat într-o perioadă de timp definită, cum ar fi rata interbancară oferită de la Londra ( IPC ).

După stabilirea valorii de referință, această rată a dobânzii variabilă continuă până când rata de bază scade sub o rată de declanșare specificată, la o dată de stabilire a dobânzii sau la două date consecutive de stabilire a dobânzii, moment în care rata dobânzii devine fixă ​​la rata minimă specificată pentru durata de viață rămasă a obligațiunii.

Odată ce valoarea de referință este ales, emitenții să stabilească suplimentar răspândirea că acestea sunt dispuși să plătească în plus față de rata de referință -generally exprimată în puncte de bază, care se adaugă la rata de referință, pentru a determina cuponul global. De exemplu, o obligațiune de tip drop lock emisă cu un spread de 50 de puncte de bază peste rata T-Bill pe trei luni de 3,00% în ziua emiterii obligațiunii, cuponul său inițial va fi de 3,50% (3,00% + 0,50% = 3,50 %). Marja pentru o anumită rată variabilă se va baza pe o varietate de factori, inclusiv calitatea creditului emitentului și timpul până la scadență. Cuponul inițial este de obicei mai mic decât cel al unei note cu rată fixă ​​de aceeași scadență.

Comportamentul la rată fixă ​​a obligațiunilor de tip drop lock poate atrage investitorii de valori mobiliare care se bucură de confortul blocării ratelor dobânzii fixe cu graficele de scadență fixe. Obligațiunile deținute până la scadență oferă investitorilor păstrarea principalului și a fluxului de numerar garantat. Cu toate acestea, există dezavantaje potențiale pentru investitorii care își vând deținerile de obligațiuni înainte de scadență, deoarece valoarea de piață a valorilor mobiliare cu rată fixă ​​fluctuează odată cu modificarea ratelor dobânzii și, într-un climat de rată scăzută, valorile de piață se vor schimba într-un grad determinat de timpul rămas până la scadență sau data apelului, declanșând potențial câștiguri de capital.