Indicele obligațiunilor pe piețele emergente (EMBI)

Ce este indicele de obligațiuni pe piețele emergente (EMBI)?

Indicele obligațiunilor de pe piețele emergente (EMBI) este un indice de referință pentru măsurarea performanței totale a randamentului obligațiunilor guvernamentale și corporative internaționale emise de corelate  cu clasele de active tradiționale.

Chei de luat masa

• Indicele obligațiunilor de pe piețele emergente (EMBI) urmărește performanța obligațiunilor de pe piețele emergente și a fost publicat pentru prima dată de banca de investiții JP Morgan.
• Obligațiunile de pe piețele emergente sunt instrumente de datorie emise de țările în curs de dezvoltare, care tind să aibă randamente mai mari decât obligațiunile guvernamentale sau corporative ale țărilor dezvoltate.
• Cea mai mare parte a indicelui de referință EMBI urmărește datoriile suverane emergente, cu restul în obligațiunile regionale corporative.

Înțelegerea indicelui de obligațiuni pe piețele emergente

O piață emergentă descrie o țară în curs de dezvoltare sau o economie care progresează spre a deveni mai avansată prin industrializarea rapidă și adoptarea economiilor de piață liberă. Cele mai mari piețe emergente includ Nigeria, China, India, Brazilia, Africa de Sud, Polonia, Mexic, Turcia, Argentina, Rusia etc. Pentru a profita de creșterea rapidă care are loc în aceste țări, investitorii se uită la obligațiunile emise de guvernul acestor țări națiuni.

Datoriile sau obligațiunile pieței emergente sunt considerate datorii suverane. Aceste obligațiuni de stat sunt de obicei emise în valută străină, fie în dolari SUA, euro sau în yeni japonezi. Datorită riscului economic și politic crescut prezent în aceste țări, ratingul de credit al obligațiunilor de pe piețele emergente tind să fie mai mic decât cel al obligațiunilor de pe piața dezvoltată. Datorită riscului perceput mai mare de a investi în aceste active, obligațiunile suverane au randamente mai mari pentru investitori decât cele ale unor obligațiuni mai stabile în țările dezvoltate. De exemplu, Fondul de obligațiuni locale emergente PIMCO a obținut o rentabilitate totală de peste 14% în primele nouă luni ale anului 2017, în timp ce ETF iShares Core US Aggregate Bond a câștigat 3,1% în aceeași perioadă de timp. Investitorii care doresc expunerea la economiile emergente și care sunt dispuși să își asume un risc suplimentar o fac de obicei prin fonduri mutuale sau fonduri tranzacționate la bursă (ETF) care urmăresc performanța unui indice de referință, cum ar fi indicele obligațiunilor de pe piețele emergente.

Cum este utilizat EMBI

Indicii obligațiunilor de pe piețele emergente sunt folosiți ca etaloane pentru performanța obligațiunilor pe piețele emergente. Cei mai cunoscuți indici ai obligațiunilor de pe piețele emergente sunt Indicele JP Morgan EMBI +, Indicele global JP Morgan EMBI și Indicele diversificat JP Morgan EMBI. Indicele EMBI + măsoară obligațiunile Brady, care sunt obligațiuni exprimate în dolari emise în principal de țările din America Latină. EMBI + include, de asemenea, împrumuturi exprimate în dolari și euroobligațiuni și se extinde la Indicele de obligațiuni pe piețe emergente (EMBI) de la JP Morgan, care a fost introdus în 1992 când acoperea doar obligațiunile Brady. Țările din indicele EMBI + sunt selectate în funcție de un nivel de rating de credit suveran. Indicele este ponderat pe baza capitalizării de piață a obligațiunilor de stat, dar este subindexul cu cele mai mari cerințe de lichiditate, astfel încât unele piețe sunt excluse. Pentru a se califica pentru calitatea de membru al indexului, datoria trebuie să fie mai mare de un an până la scadență, să aibă o valoare nominală restantă de cel puțin 500 de milioane de dolari și să îndeplinească liniile directoare stricte de tranzacționare pentru a se asigura că ineficiențele de stabilire a prețurilor nu afectează indicele.

EMBI +

Indicele global JP Morgan EMBI este o versiune extinsă a indexului EMBI +. EMBI Global are aceleași criterii ca EMBI +. Cu toate acestea, nu selectează țări pe baza nivelului lor de rating de credit suveran. În schimb, indicele include o serie de țări cu rating mai înalt, printr-o formulă care combină categoriile de venituri pe cap de locuitor definite de Banca Mondială și istoricul restructurării datoriilor fiecărei țări. Prin urmare, este ceva mai cuprinzător, mai larg și, prin urmare, mai reprezentativ decât indicele EMBI +.

EMBI Global Diversified limitează ponderile țărilor cu stocuri de datorii mai mari, incluzând doar o parte specificată din sumele actuale eligibile ale acestor țări ale datoriilor restante. Piețele mari sunt ponderate mai mici, iar piețele mici sunt ponderate mai mari decât în ​​indicele global EMBI.

Indicii JP Morgan sunt un reper popular pentru administratorii de bani care se ocupă de datorii de pe piețele emergente, astfel încât investitorii să poată vedea indicele folosit ca o comparație pentru fondurile lor mutuale sau fondurile tranzacționate la bursă. Datorită ratelor mai mari ale dobânzii, obligațiunile de pe piețele emergente pot depăși semnificativ obligațiunile Trezoreriei SUA. Alți indici ai obligațiunilor emergente includ indicele Barclays USD Emerging Market GovRIC Cap, DB Emerging Market USD Liquid Balanced Index și Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond Index.

iShares JPMorgan USD ETF de obligațiuni pentru piețele emergente

Lansat cu ajutorul iShares în decembrie 2007, iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF ( EMBI  Global Core Index. EMBI Global Core este o valoare de referință foarte mare, exprimată în dolari SUA, pe piețele emergente. De asemenea, este foarte diversificat – niciun instrument de creanță unic nu cuprinde mai mult de 2% din totalul deținerilor, iar majoritatea nu ajung la 1%. Aproape trei sferturi din EMBI Global Core este o datorie guvernamentală emergentă, cea mai mare parte a restului concentrându-se pe obligațiuni corporative cu randament ridicat. Raportul cheltuielilor este în conformitate cu ceea ce v-ați aștepta de la un  ETF iShares  la 0,40%.

ETF-ul iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bonds este cel mai potrivit pentru investitorii care caută o cale diversificată către venitul fix cu randament ridicat. Fondul deține participații în 50 de țări, inclusiv în alocare în Rusia, Mexic, Polonia, Ungaria, Africa de Sud și Filipine.