Note tranzacționate la bursă (ETN)
Ce sunt notele tranzacționate la bursă (ETN)?
Notele tranzacționate la bursă (ETN) sunt tipuri de titluri de creanță negarantate care urmăresc un indice subiacent al valorilor mobiliare și se tranzacționează pe o bursă majoră, cum ar fi o acțiune. ETN-urile sunt similare obligațiunilor, dar nu au plăți de dobânzi. În schimb, prețurile ETN-urilor fluctuează ca stocurile.
Chei de luat masa
- O bancnotă tranzacționată la bursă (ETN) este un titlu de creanță negarantat care urmărește un indice subiacent al valorilor mobiliare.
- ETN-urile sunt similare cu obligațiunile, dar nu plătesc dobânzi periodice.
- Investitorii pot cumpăra și vinde ETN-uri pe burse majore, cum ar fi acțiuni, și pot profita din diferență, scăzând orice comisioane.
Cum funcționează notele tranzacționate în schimb
Un ETN este de obicei emis de instituții financiare și își bazează rentabilitatea pe un indice de piață. ETN-urile sunt un tip de obligațiune. La scadență, ETN va plăti rentabilitatea indicelui pe care îl urmărește. Cu toate acestea, ETN-urile nu plătesc nicio plată a dobânzii, cum ar fi o obligațiune.
Când ETN se maturizează, instituția financiară percepe comisioane, apoi acordă investitorului numerar pe baza performanței indicelui de bază. Deoarece ETN-urile tranzacționează la bursele importante, cum ar fi acțiunile, investitorii pot cumpăra și vinde ETN-uri și pot face bani din diferența dintre prețurile de cumpărare și de vânzare, minus orice taxe.
ETN-urile sunt diferite de fondurile tranzacționate la bursă (ETF). ETF-urile dețin valorile mobiliare din indexul pe care îl urmăresc. De exemplu, un ETF care urmărește S&P 500 va deține toate cele 500 de acțiuni din S&P.
ETN-urile nu oferă investitorilor dreptul de proprietate asupra valorilor mobiliare, ci sunt plătite doar pentru randamentul pe care îl produce indicele. Ca urmare, ETN-urile sunt similare cu titlurile de creanță. Investitorii trebuie să aibă încredere că emitentul va compensa rentabilitatea pe baza indicelui de bază.
ETN-urile au fost emise pentru prima dată de Barclays Bank PLC. Băncile și alte instituții financiare emit de obicei ETN-uri la 50 USD pe acțiune. O parte din prețul pieței depinde de performanța indicelui de bază.
Risc de la un emitent ETN
Rambursarea principalului investit depinde, parțial, de performanța indicelui subiacent. Dacă indicele fie scade, fie nu crește suficient pentru a acoperi comisioanele implicate în tranzacție, investitorul va primi la scadență o sumă mai mică decât cea investită inițial.
Capacitatea ETN de a rambursa principalul – plus câștigurile din indicele pe care îl urmărește – depinde de viabilitatea financiară a emitentului. Ca urmare, valoarea unui ETN este afectată de ratingul de credit al emitentului. Valoarea ETN ar putea scădea din cauza unei degradări a ratingului de credit al emitentului, chiar dacă nu a existat nicio modificare a indicelui de bază.
Investitorii trebuie să fie conștienți de riscul ca emitentul unui ETN să nu poată rambursa principalul și nerambursarea obligațiunii. De asemenea, modificările politice, economice, legale sau de reglementare pot afecta capacitatea instituției financiare de a plăti investitorii ETN la timp.
Instituția financiară emitentă a ETN ar putea utiliza opțiuni pentru a obține randamentul de la index, ceea ce poate crește riscul de pierderi pentru investitori. Opțiunile sunt acorduri care pot mări câștigurile sau pierderile în cazul în care emitentul are dreptul să tranzacționeze acțiuni din acțiuni prin plata unei prime pe piața opțiunilor. Opțiunile sunt, de obicei, contracte pe termen scurt, iar primele pot fluctua extrem de mult pe baza condițiilor pieței.
Investitorii au, de asemenea, un risc de închidere, ceea ce înseamnă că emitentul ar putea să poată închide ETN înainte de scadență. În acest caz, investitorului i se va plăti prețul predominant pe piață. Dacă prețul de vânzare este mai mic decât prețul de achiziție, investitorul poate realiza o pierdere. Funcția de răscumpărare anticipată a unui ETN este indicată în avans.
Risc în urmărirea unui index
Prețul ETN ar trebui să urmărească indexul îndeaproape, dar pot exista momente în care acesta nu se corelează bine – numite erori de urmărire. Erorile de urmărire apar dacă există probleme de credit cu emitentul și prețul ETN deviază de la indicele de bază.
Riscuri din lichiditate
Dacă o instituție financiară decide să nu emită ETN-uri noi pentru o perioadă, prețurile ETN-urilor existente ar putea sări semnificativ din cauza lipsei de aprovizionare. Ca urmare, ETN-urile existente ar putea tranzacționa la o valoare mai mare decât valoarea indicelui pe care îl urmărește. În schimb, dacă banca decide brusc să emită ETN-uri suplimentare, prețurile ETN-urilor existente ar putea scădea din cauza ofertei excesive.
Activitatea de tranzacționare pentru ETN-uri poate fi redusă sau poate fluctua dramatic. Rezultatul poate fi prețurile ETN care se tranzacționează la prețuri mult mai mari decât valoarea lor reală pentru cei care doresc să cumpere. De asemenea, aceste produse se pot vinde la prețuri mult mai mici decât valoarea lor pentru investitorii care doresc să vândă. Datorită prețurilor variabile ale ETN-urilor, investitorii care vând un ETN înainte de scadență pot realiza o pierdere sau câștig mare.
Pro
-
Investitorii ETN câștigă profit dacă indicele de bază este mai mare la scadență.
-
Investitorii nu trebuie să dețină titlurile subiacente ale indicelui pe care îl urmăresc.
-
Notele tranzacționate la bursă tranzacționează pe bursele majore.