Evaluarea compensării executivului
Compensația executivă este un lucru semnificativ de luat în considerare atunci când se evaluează o oportunitate de investiții. Directorii care sunt despăgubiți în mod necorespunzător s-ar putea să nu aibă stimulentul să funcționeze în interesul acționarilor, ceea ce poate fi costisitor pentru acei acționari.
În timp ce noile legi și reglementări au făcut compensarea executivă mult mai clară în depunerea de cereri de către companii, mulți investitori rămân lipsiți de idei cu privire la modul de a găsi și a citi aceste rapoarte critice. Acest articol va arunca o privire asupra diferitelor tipuri de compensare a executivilor și a modului în care investitorii pot găsi și evalua informațiile de compensare.
Tipuri de compensare executivă
Există multe forme diferite de compensare a executivilor, oferind o varietate de beneficii fiscale și stimulente de performanță. Mai jos sunt cele mai comune forme:
- Compensație în numerar : Aceasta este suma tuturor compensațiilor standard în numerar pe care executorul le primește pentru anul respectiv. În declarația de împuternicire, compania va enumera salariul de bază pentru fiecare membru cheie al echipei de conducere, cum ar fi directorul executiv (CEO), directorul financiar (CFO), consilierul juridic, directorul de vânzări și alți șefi de divizie.
- Subvenții pentru opțiuni : Aceasta este o listă cu toate opțiunile acordate executivului; informațiile includ prețurile de grevă și datele de expirare. Opțiunile pe acțiuni, dacă sunt utilizate în mod corect, sunt un mod minunat de a inspira conducerea pentru a maximiza valoarea acționarilor. Cu toate acestea, există un dezavantaj în compensarea opțiunilor. De exemplu, conducerii i se acordă o subvenție semnificativă pentru opțiuni, care abia scade din bani, ceea ce înseamnă că, dacă prețul acțiunilor crește puțin, conducerea va putea exercita opțiuni, le va converti în acțiuni obișnuite și va vinde acțiunile pentru a câștiga rapid..
- Compensație amânată : această compensație este amânată până la o dată ulterioară, de obicei în scopuri fiscale. Cu toate acestea, modificările reglementărilor au scăzut popularitatea acestui tip de compensație.
- Planurile de stimulare pe termen lung (LTIP) : planurile de stimulare pe termen lung cuprind toate compensațiile legate de performanță în scopuri fiscale. Legile fiscale actuale favorizează compensarea plății pentru performanță.
- Pachete de pensionare : acestea sunt pachete date executivilor după ce se retrag din companie. Este obișnuit ca unii directori să primească beneficii de sănătate la pensionare pentru ani de serviciu sau alte avantaje rezonabile. Acestea sunt importante de urmărit deoarece pot conține așa-numitele parașute de aur pentru directori corupți sau pot fi plătite indiferent dacă compania își îndeplinește obiectivele financiare sau este chiar profitabilă.
- Avantaje pentru executiv : acestea sunt diverse alte avantaje acordate directorilor, inclusiv utilizarea unui avion privat, rambursări de călătorie și alte recompense. Acestea se găsesc în notele de subsol. Beneficiile plătite directorilor de la companiile mici ar trebui să fie supuse unui control și mai mare, deoarece acest tip de lăcomie este mai probabil să falimenteze companiile mai mici sau să contribuie la deficitele anuale.
Găsirea compensării executivului
Toate informațiile privind compensațiile executivului pot fi găsite în depuneri publice la Securities and Exchange Commission (SEC).SEC mandatează toate companiile publice să dezvăluie cât își plătesc directorii, cum derivă această sumă și cine este implicat în stabilirea plății. Informațiile în sine sunt dezvăluite în mai multe locații, inclusiv:
- Formularul 8-K : Înregistrarea curentă a evenimentului poate fi utilizată pentru a dezvălui informații de compensare dacă evenimentul este legat de modificări ale politicilor și procedurilor de compensare.
- Formularul 10-K : Depunerea raportului anual este întotdeauna utilizată pentru a dezvălui informațiile de compensare anuale.
- Formularul 10-Q : Depunerea raportului trimestrial conține, de asemenea, informații trimestriale privind compensarea.
- Formulare S-1 / S-3 : Noile emisiuni conțin informații privind compensațiile executivelor relevante pentru viitorii investitori.
Evaluarea compensării executivului
Evaluarea compensației executivului poate fi o sarcină dificilă pentru investitorul individual. Din fericire, există multe instrumente disponibile pentru a ușura procesul. Aceste instrumente analizează automat înregistrările SEC pentru a extrage numerele și a face comparații concepute pentru a da sens informațiilor brute.
Plata vs. performanță
Una dintre cele mai populare modalități de evaluare a compensației executivilor este compararea remunerației și a performanței. Din păcate, mulți directori primesc majorări și bonusuri chiar și atunci când companiile lor se clatină. Compararea performanței salariului cu stocul vă poate ajuta să determinați dacă executivii sunt plătiți în exces.
Valoarea specifică utilizată cel mai adesea este compararea schimbării de la un an la altul în creșterea salariilor executivilor cu anul de schimbare a prețului acțiunilor. Dacă modificarea prețului acțiunilor depășește modificarea plății, executivul nu este plătit în exces. Iată un exemplu de comparație pentru Bill Gates, care a fost CEO Microsoft între 1975 și 2000 și arhitectul șef al companiei și președinte între 2000 și 2006:
Sursa: ExecutiveDisclosure.com
Între 1998 și 2006, compensația lui Bill Gates este legată destul de strâns de performanța generală a companiei. Atunci când compania câștigă mai mulți bani, Gates primește mai multe compensații și invers. Acest lucru este sănătos, deoarece oferă directorilor stimulentul de a performa bine și de a-și crește averea. Tendințele arată că directorii care primesc o rată mai mare decât performanța poate însemna supracompensare pentru performanțe insuficiente, ceea ce poate afecta investitorii atât în dolari plătiți, cât și stimulente pentru performanță.
Comparație de la egal la egal
O altă modalitate populară de a evalua compensația executivului este de a compara un executiv cu alți colegi din industrie. În timp ce liderii de piață au de obicei CEO care sunt plătiți puțin mai mult decât industriile lor, majoritatea directorilor ar trebui să fie plătiți la egalitate cu colegii lor. Iată același exemplu ca mai sus, cu excepția de data aceasta, este o comparație de la egal la egal în loc de plată vs. performanță:
Sursa: ExecutiveDisclosure.com
Aici putem vedea că Bill Gates a realizat mai mult decât executivul mediu din industria sa în perioada stabilită. Uneori, dacă executivul este fondatorul companiei sau un CEO de înaltă clasă, este posibil să merite o compensație mai mare. Deoarece Bill Gates este atât un magnat al industriei , cât și fondatorul companiei, acest lucru ar putea explica compensația sa relativ mai mare. Abaterile semnificative dintre acești doi la CEO-urile non-fondatoare standard pot indica faptul că acestea sunt plătite în exces.
Legile compensării executivelor
Au existat multe noi legi adoptate pentru a ajuta la satisfacerea preocupărilor investitorilor cu privire la compensarea executivilor. Modificările cerințelor de raportare SEC au obligat companiile să includă o secțiune „Discuții și analize privind compensarea executivului” pentru a însoți documentația viitoare de plată în toate formularele SEC. Această secțiune necesită o explicație „lizibilă” a modului în care a fost determinată compensarea și a ceea ce cuprinde.6
Alte legi au fost mai directe în limitarea practicilor pe care le folosesc companiile. Un prim exemplu în acest sens a fost eliminarea adăpostului de compensare amânatăcare a ajutat mulți directori să evite milioane de impozite. Mai mult decât atât, îmbunătățirile în alte lacune fiscale au făcut mult mai dificil pentru consilii să justifice plăți mari și să ascundă aceste plăți de la investitori.
Linia de fund
Compensația executivă este o problemă foarte importantă pe care investitorii trebuie să o ia în considerare atunci când iau decizii. Un executiv compensat necorespunzător poate costa acționarii bani și poate produce un executiv care nu are stimulentul de a crește profiturile și de a crește prețul acțiunilor. Între timp, guvernul lucrează pentru a reduce problema cu noi legi care închid lacunele și fac procesul mai transparent. Combinat cu noi instrumente de analiză, investitorii sunt acum mult mai informați.