Revenire așteptată
Ce este rentabilitatea așteptată?
Randamentul așteptat este profitul sau pierderea pe care un investitor îl anticipează asupra unei investiții care a cunoscut rate istorice de rentabilitate (RoR). Se calculează prin multiplicarea rezultatelor potențiale cu șansele ca acestea să apară și apoi totalizarea acestor rezultate. Calculele rentabilității așteptate sunt o piesă cheie atât a operațiunilor comerciale, cât și a teoriei financiare, inclusiv în modelele binecunoscute ale teoriei moderne a portofoliului ( MPT ) sau a modelului de stabilire a prețurilor opțiunilor black-scholes.
De exemplu, dacă o investiție are 50% șanse să câștige 20% și 50% șanse să piardă 10%, randamentul așteptat ar fi 5% = (50% x 20% + 50% x -10% = 5%).
Chei de luat masa
- Randamentul așteptat este suma profitului sau pierderii pe care un investitor o poate anticipa să primească pe o investiție.
- Randamentul așteptat este calculat prin înmulțirea rezultatelor potențiale cu șansele ca acestea să apară și apoi totalizarea acestor rezultate.
- În esență, o medie ponderată pe termen lung a rezultatelor istorice, randamentele așteptate nu sunt garantate.
Cum funcționează rentabilitatea așteptată
Randamentul așteptat este un instrument utilizat pentru a determina dacă o investiție are un rezultat net mediu pozitiv sau negativ. Suma este calculată ca valoarea așteptată (EV) a unei investiții, având în vedere randamentele sale potențiale în diferite scenarii, așa cum este ilustrat de următoarea formulă:
Returnarea așteptată = SUM (Returnarea
i x Probabilitatea
i )
unde: „i” indică fiecare randament cunoscut și probabilitatea respectivă din serie
Randamentul așteptat se bazează de obicei pe date istorice și, prin urmare, nu este garantat în viitor; cu toate acestea, adesea stabilește așteptări rezonabile. Prin urmare, cifra rentabilității așteptate poate fi deși o medie ponderată pe termen lung a randamentelor istorice.
În formularea de mai sus, de exemplu, rentabilitatea așteptată de 5% nu poate fi realizată niciodată în viitor, deoarece investiția este inerent supusă riscurilor sistematice și nesistematice. Risc sistematic pericolul pentru un sector de piață sau întreaga piață, în timp ce riscul nesistematic se aplică unei anumite companii sau industrii.
Atunci când se iau în considerare investițiile sau portofoliile individuale, o ecuație mai formală pentru rentabilitatea așteptată a unei investiții financiare este:
Unde:
- r a = rentabilitate așteptată;
- r f = rata de rentabilitate fără risc ;
- β = beta ul investiției; și
- r m = randamentul preconizat al pieței
În esență, această formulă afirmă că randamentul așteptat care depășește rata rentabilității fără risc depinde de beta-ul investiției sau de volatilitatea relativă în comparație cu piața mai largă.
Întoarcerea așteptată nu este absolută, deoarece este o proiecție și nu o întoarcere realizată.
Limitări ale rentabilității așteptate
Rețineți că poate fi destul de periculos să luați decizii de investiții naive bazate în întregime pe calculele rentabilității așteptate. Înainte de a lua orice decizie de investiții, ar trebui să revizuiți întotdeauna caracteristicile de risc ale oportunităților de investiții pentru a determina dacă investițiile se aliniază obiectivelor lor de portofoliu.
De exemplu, să presupunem că există două investiții ipotetice. Rezultatele lor anuale în ultimii cinci ani sunt:
- Investiție A: 12%, 2%, 25%, -9% și 10%
- Investiție B : 7%, 6%, 9%, 12% și 6%
Ambele investiții au așteptat rentabilități de exact 8%. Cu toate acestea, atunci când analizează riscul fiecăruia, așa cum este definit de abaterea standard, analistul folosește abaterea standard pentru a releva volatilitatea istorică a investițiilor. Investiția A este de aproximativ cinci ori mai riscantă decât investiția B. Adică, investiția A are o abatere standard de 12,6%, iar investiția B are o abatere standard de 2,6%.
În plus față de randamentele așteptate, investitorii înțelepți ar trebui să ia în considerare și probabilitatea unei rentabilități pentru a evalua mai bine riscul. La urma urmei, se pot găsi cazuri în care anumite loterii oferă o rentabilitate așteptată pozitivă, în ciuda șanselor foarte mici de a realiza această revenire.
Pro
-
Califică performanța unui activ
-
Cântărește diferite scenarii