Risc ex-post
Ce este riscul ex-post?
Riscul ex-post este o tehnică de măsurare a riscului care utilizează rentabilități istorice pentru a prezice riscul asociat unei investiții în viitor, adică după fapt. Acest tip de măsurare a riscului determină riscul viitor prin cântărirea varianței statistice față de media relativă a rentabilităților pe termen lung din trecut de la un anumit activ.
Ex-post poate fi pus în contrast cu ex-ante.
Chei de luat masa
- Riscul ex-post analizează rezultatele istorice ale unei investiții după ce acestea au avut loc și le utilizează pentru a-și proiecta riscul viitor.
- Această tehnică ponderează datele istorice pe baza varianței sale în jurul mediei și este utilizată în modele de risc precum VaR istoric.
- Deoarece trecutul nu este întotdeauna un bun predictor al rezultatelor viitoare, metoda ex-post ar trebui utilizată cu prudență.
Înțelegerea riscului ex-post
Riscul ex-post se referă la riscurile experimentate de un portofoliu în trecut (ex-post = după fapt). Aceasta implică analiza fluxurilor istorice reale de revenire pentru a constata variabilitatea fluxului de revenire istoric în timp. Un termen asociat, dar opus, este riscul ex ante, care se referă la riscurile viitoare proiectate ale unui portofoliu (ex ante = înainte de eveniment). Este analiza deținerilor de portofoliu actuale pentru a estima fluxurile viitoare de rentabilitate și variabilitatea proiectată a acestora pe baza ipotezelor statistice.
Utilizarea rentabilităților istorice ca măsură a riscului viitor a fost o metodă tradițională utilizată de investitori pentru a determina riscul unui activ dat. Riscul ex-post este adesea utilizat în analiza valorii la risc (VaR) – un instrument utilizat pentru a oferi investitorilor cea mai bună estimare a pierderii potențiale pe care s-ar putea aștepta să o suporte într-o zi de tranzacționare dată.
Ex-Ante vs. Ex-Post
Ex-ante, derivat din latinescul „înainte de eveniment”, este un termen care se referă la evenimente viitoare. Un exemplu de analiză ex ante este atunci când o companie de investiții apreciază o acțiune ex ante și apoi compară rezultatele prognozate cu mișcarea efectivă a prețului acțiunii.
Ex-post este un alt cuvânt pentru returnări reale și este latină pentru „după fapt”. Utilizarea rentabilităților istorice este cea mai cunoscută abordare pentru a prognoza probabilitatea de a suferi o pierdere pe o investiție într-o zi dată.
Exemplu: Riscul ex-post și o monedă
Imaginați-vă un pariu pe o monedă: capete câștigați 2 USD, cozi plătiți 1 USD. Ești de acord. Moneda este răsturnată și vine cu cozi.
Dacă ar fi trebuit să faceți pariul depinde dacă îl judecați ex-ante sau ex-post. Ex-ante, în funcție de informațiile pe care le aveți la dispoziție la acea vreme, a fost un pariu bun, deoarece în medie vă puteți aștepta să ieșiți cu 50 de cenți înainte. Ex-post, în funcție de informațiile disponibile după ce ați răsturnat moneda și ați pierdut, ar trebui să vă așteptați la o posibilă pierdere de 1 USD.
Ex-ante, aproape toate pariurile plasate în Las Vegas sunt pierdute; cazinoul, la fel ca o companie de asigurări, își stabilește tarifele astfel încât banii care intră atunci când câștigă să acopere nu numai banii pe care îi plătește, ci și cheltuielile de funcționare. Cu toate acestea, unele pariuri plasate sunt câștigătoare, ex-post.
Exemplu: Ex-Posit Risk și VaR istoric
Metoda istorică pentru calculul VaR pur și simplu reorganizează rentabilitățile istorice reale , plasându-le în ordinea rangului de la cel mai rău la cel mai bun. Apoi presupune că istoria se va repeta în viitor.
Ca exemplu istoric, luați în considerare Nasdaq 100 ETF (QQQ), care a început să se tranzacționeze în martie 1999. Dacă calculăm fiecare randament zilnic, vom produce un set bogat de date de peste 1.400 de puncte care pot fi aranjate în ordine din cea mai bună cotidiană. întoarce-te la cel mai rău. De exemplu, au existat mai mult de 250 de zile când randamentul a fost între 0% și 1%. În același timp, a existat o singură zi (în ianuarie 2000) când QQQ-urile au crescut cu 13% într-o singură zi. Pe cealaltă parte a contului ar fi pierderile zilnice. Cele mai mari 5% din pierderile zilnice variază de la 4% la 8%. Deoarece acestea sunt cele mai slabe 5% din toate rentabilitățile zilnice, putem spune cu 95% încredere că cea mai gravă pierdere zilnică nu va depăși 4%. Altfel spus, ne așteptăm cu încredere de 95% că câștigul nostru va depăși -4%, ex-post.