Schimb extensibil
Ce este un swap extensibil?
Un swap extensibil are o opțiune încorporată care permite oricărei părți să extindă acel swap, la date specificate, după data de expirare originală.
Chei de luat masa
- Un swap extensibil are o opțiune încorporată care permite oricărei părți să extindă acel swap, la date specificate, după data de expirare originală.
- Opțiunea încorporată într-un swap extensibil poate fi adaptată fie părții fixe, fie plutitoare, dar este, de obicei, utilizată de plătitorul de preț fix.
- Opusul unui swap extensibil este un swap anulabil sau apelabil, care oferă unei contrapărți dreptul de a rezilia contractul mai devreme.
- Un swap este o opțiune care oferă unei părți dreptul, dar nu obligația, de a încheia un anumit swap la un preț fix convenit la data sau datele de expirare specificate sau înainte.
Înțelegerea swap-urilor extensibile
Opțiunea încorporată într-un swap extensibil poate fi adaptată fie părții fixe, fie plutitoare, dar este, de obicei, utilizată de plătitorul de preț fix. Opusul unui swap extensibil este un swap anulabil sau apelabil, care conferă unei contrapărți dreptul de a rezilia contractul mai devreme.
Dacă un comerciant vinde un swap extensibil și plătitorul cu preț fix decide să își exercite opțiunea de extindere a swap-ului, vânzătorul swap-ului trebuie să continue să plătească prețul variabil deja convenit, ceea ce va duce probabil la un swap cu condiții mai puțin favorabile decât cu un vanilie simplă fixă pentru plutire în momentul prelungirii.
Un swap extensibil este util pentru swap-uri care implică mărfuri. Plătitorul cu preț fix ar putea dori să își exercite dreptul de a extinde swap-ul dacă prețul titlului de bază crește, deoarece plătitorul cu preț fix va beneficia de plata în continuare a unui preț fix sub nivelurile pieței, primind în același timp un preț variabil corespunzător la prețul de piață mai mare.
Plătitorii cu preț fix, deoarece pot beneficia de această caracteristică, sunt susceptibili de a plăti o primă pentru o opțiune de extensie, de obicei plătind un preț fix inițial mai mare decât ar plăti altfel pentru un swap simplu de vanilie.
Riscurile implicate de swap-urile extensibile sunt prezentate în două forme principale. Prima parte a unui swap extensibil este pur și simplu un acord de swap și, prin urmare, va implica riscurile și caracteristicile asociate unui swap simplu de vanilie cu termeni similari. Cu toate acestea, un swap extensibil conține, de asemenea, intrinsec o opțiune de a intra într-un alt swap (extensia) și implică, prin urmare, aceleași riscuri și caracteristici ca și swapions.
Swapuri și swap-uri extensibile
Un swap este o opțiune care oferă unei părți dreptul, dar nu și obligația, de a încheia un anumit swap la un preț fix convenit la data sau datele de expirare specificate sau înainte.
Într-un swap „fix cu plată”, titularul swapului are dreptul de a intra într-un swap de marfă ca plătitor al prețului fix și primitor al prețului variabil, în timp ce într-un swap „primit-fix”, titularul are dreptul de a încheia un swap de mărfuri ca primitor al prețului fix și plătitor al prețului variabil. În ambele cazuri, scriitorul swapului are obligația de a intra în partea opusă a swap-ului de mărfuri de la titular.
Pentru un swap extensibil, plătitorul cu preț fix se bucură de accesul la un swap fix cu plată. Caracteristica suplimentară a unui swap extensibil îl face mai scump decât un swap simplu de dobândă de vanilie. Adică, contribuabilul fix va plăti o rată a dobânzii fixă mai mare și, eventual, o taxă de prelungire. Costul suplimentar poate fi, de asemenea, interpretat ca fiind costul schimbului încorporat.