Obligațiuni convertibile în valută străină (FCCB)
Ce este o obligațiune convertibilă în valută?
O obligațiune convertibilă în valută (FCCB) este un tip de obligațiune convertibilă emisă într-o monedă diferită de moneda națională a emitentului. Cu alte cuvinte, banii strânși de societatea emitentă sunt sub formă de valută străină. O obligațiune convertibilă este un amestec între o datorie și un instrument de capitaluri proprii. Acționează ca o obligațiune prin efectuarea de cupoane regulate și plăți de principal, dar aceste obligațiuni oferă, de asemenea, deținătorului de obligațiuni opțiunea de a converti obligațiunea în acțiuni.
Chei de luat masa
- O obligațiune convertibilă în valută (FCCB) este un tip de obligațiune care este emisă într-o altă monedă decât moneda de origine a emitentului.
- Obligațiunile convertibile se încadrează în mijlocul instrumentelor financiare de datorie și capitaluri proprii, ambele acționând ca o obligațiune, dar permițând investitorilor să convertească obligațiunea în acțiuni.
- Aceste tipuri de obligațiuni sunt adesea listate de companii mari, multinaționale, cu birouri în întreaga lume, care caută să strângă bani în valută străină.
Înțelegerea obligațiunilor convertibile în valută (FCCB)
O obligațiune este un instrument de datorie care asigură venituri investitorilor sub formă de plăți de dobândă programate în mod regulat numite cupoane. La data scadenței obligațiunii, investitorilor li se rambursează valoarea nominală totală a obligațiunii. Unele entități corporative emit un tip de obligațiuni cunoscute sub numele de obligațiuni convertibile.
Un deținător de obligațiuni cu o obligațiune convertibilă are opțiunea de a transforma obligațiunea într-un număr specificat de acțiuni ale societății emitente. Obligațiunile convertibile au o rată de conversie la care obligațiunile vor fi convertite în capitaluri proprii. Cu toate acestea, dacă prețul acțiunilor rămâne sub prețul de conversie, obligațiunea nu va fi convertită. Astfel, obligațiunile convertibile permit deținătorilor de obligațiuni să participe la aprecierea acțiunilor subiacente ale emitentului. Există diferite tipuri de obligațiuni convertibile, dintre care una este obligațiunea convertibilă în valută.
O companie poate alege să emită FCCB-uri în moneda unei țări cu rate ale dobânzii mai mici sau cu o economie mai stabilă decât țara de origine a emitentului.
Cum funcționează obligațiunile convertibile în valută
O obligațiune convertibilă în valută (FCCB) este o obligațiune convertibilă care este emisă într-o monedă străină, ceea ce înseamnă că rambursarea principalului și plățile periodice ale cupoanelor se vor efectua în valută străină. De exemplu, o companie cotată americană care emite o obligațiune în India în rupii a emis, de fapt, un FCCB.
Obligațiunile convertibile în valută sunt de obicei emise de companii multinaționale care operează într-un spațiu global și caută să strângă capital în valute străine. Investitorii FCCB sunt de obicei arbitri ai fondurilor speculative și cetățeni străini. Aceste obligațiuni pot fi emise împreună cu o opțiune de achiziție (prin care dreptul de răscumpărare revine emitentului de obligațiuni) sau opțiuni put (prin care dreptul de răscumpărare revine deținătorului de obligațiuni).
consideratii speciale
O companie poate decide să strângă bani în afara țării sale de origine pentru a avea acces la piețe noi pentru proiecte noi sau expansive. FCCB-urile sunt în general emise de companii în moneda acelor țări în care ratele dobânzii sunt de obicei mai mici decât țara de origine sau economia țării străine este mai stabilă decât economia țării de origine. Datorită aspectului capitalului propriu al obligațiunii, care adaugă valoare, plățile cupoanelor aferente obligațiunii sunt mai mici pentru emitent decât o obligațiune simplă cu vanilie simplă, care reduce astfel costurile de finanțare a datoriilor. În plus, o mișcare favorabilă a cursurilor de schimb poate reduce costul datoriilor emitentului, care este plata dobânzilor efectuate pentru obligațiuni.
Întrucât principalul trebuie rambursat la scadență, o mișcare adversă a cursurilor de schimb în care moneda locală slăbește poate face ca ieșirile de numerar la rambursare să fie mai mari decât orice economii la ratele dobânzii, rezultând pierderi pentru emitent. În plus, emiterea de obligațiuni în valută expune emitentul la orice risc politic, economic și juridic predominant în țară. Mai mult, dacă prețul acțiunilor emitentului scade sub prețul de conversie, investitorii FCCB nu își vor converti obligațiunile în capitaluri proprii, ceea ce înseamnă că emitentul va trebui să efectueze rambursările principalului la scadență.
Un investitor FCCB poate cumpăra aceste obligațiuni la o bursă și are opțiunea de a converti obligațiunea în capital propriu sau într-o chitanță de depozitar după o anumită perioadă de timp. Investitorii pot participa la orice apreciere a prețului acțiunilor emitentului prin convertirea obligațiunii în capitaluri proprii. Deținătorii de obligațiuni profită de această apreciere prin intermediul mandatelor atașate obligațiunilor, care sunt activate atunci când prețul acțiunilor atinge un anumit punct.