Ratele de solvabilitate vs. Ratele de lichiditate: Care este diferența?

Ratele de solvabilitate vs. Ratele de lichiditate: o prezentare generală

Solvabilitatea și lichiditatea sunt ambii termeni care se referă la starea de sănătate financiară a unei întreprinderi, dar cu unele diferențe notabile.

Solvabilitatea se referă la capacitatea unei întreprinderi de a-și îndeplini angajamentele financiare pe termen lung. Lichiditatea se referă la capacitatea unei întreprinderi de a plăti obligații pe termen scurt – termenul se referă și la capacitatea unei companii de a vinde active rapid pentru a strânge numerar.

Chei de luat masa

• Solvabilitatea și lichiditatea sunt importante atât pentru sănătatea financiară a unei companii, cât și pentru capacitatea unei întreprinderi de a-și îndeplini obligațiile.
• Lichiditatea se referă atât la capacitatea unei întreprinderi de a plăti facturi și datorii pe termen scurt, cât și la capacitatea unei companii de a vinde active rapid pentru a strânge numerar.
• Solvabilitatea se referă la capacitatea unei companii de a face față datoriilor pe termen lung și de a continua să funcționeze în viitor.

Ratele de lichiditate

O companie cu lichiditate adecvată va avea suficient numerar disponibil pentru a-și plăti facturile în curs pe termen scurt. Iată câteva dintre cele mai populare rapoarte de lichiditate :

Raportul curent

Raport curent = Active circulante / Datorii curente

Raportul actual măsoară capacitatea unei companii de a-și achita datoriile curente (de plătit în termen de un an) cu activele sale curente, cum ar fi numerar, creanțe și stocuri. Cu cât este mai mare raportul, cu atât este mai bună poziția lichidității companiei.

Raport rapid

Raport rapid = (Active circulante – Stocuri) / Datorii curente

SAU

Raport rapid = (Numerar și echivalente + Titluri negociabile + Conturi de primit) / Datorii curente

Raportul rapid măsoară capacitatea unei companii de a-și îndeplini obligațiile pe termen scurt cu cele mai lichide active și, prin urmare, exclude stocurile din activele sale curente. Este, de asemenea, cunoscut sub numele de „raportul acid-test”.

Zile de vânzări remarcabile (DSO)

Zile de vânzări restante (DSO) = (Conturi de primit / Total vânzări de credit) x Numărul de zile în vânzări

Zilele de vânzări restante, sau DSO, se referă la numărul mediu de zile în care o companie are nevoie pentru a colecta plata după ce a efectuat o vânzare. Un DSO mai mare înseamnă că o companie ia prea mult timp pentru a colecta plata și leagă capitalul de creanțe. DSO-urile sunt în general calculate trimestrial sau anual.

Ratele de solvabilitate

O companie solventă este una care deține mai mult decât datorează; cu alte cuvinte, are o valoare netă pozitivă și o sarcină gestionabilă a datoriilor. În timp ce ratele de lichiditate se concentrează pe capacitatea unei companii de a îndeplini obligațiile pe termen scurt, ratele de solvabilitate consideră o bunăstare financiară pe termen lung a companiilor. Iată câteva dintre cele mai populare rapoarte de solvabilitate.

Datorii în capitaluri proprii (D / E)

Datorii în capitaluri proprii = Total datorii / Total capitaluri proprii

Raportul datorie / capitaluri proprii (D / E) indică gradul de levier financiar (DFL) utilizat de companie și include atât datoria pe termen scurt, cât și pe termen lung. O creștere a raportului datorie-capital propriu implică cheltuieli mai mari cu dobânzile și, dincolo de un anumit punct, poate afecta ratingul de credit al unei companii, ceea ce face mai scumpă creșterea datoriei.

Datorii către active

Datorii către active = Total datorii / Total active

O altă măsură de pârghie, raportul datorie-active măsoară procentul activelor unei companii care au fost finanțate cu datorii (pe termen scurt și pe termen lung). Un raport mai mare indică un grad mai mare de pârghie și, în consecință, un risc financiar.

Raportul de acoperire a dobânzii

Rata de acoperire a dobânzii = Venitul operațional (sau EBIT) / Cheltuielile cu dobânzile

Rata de acoperire a dobânzii măsoară capacitatea companiei de a face față cheltuielilor cu dobânzile aferente datoriei sale, care este echivalentă cu câștigurile sale înainte de dobânzi și impozite (EBIT). Cu cât este mai mare raportul, cu atât este mai bună capacitatea companiei de a-și acoperi cheltuielile cu dobânzile.

consideratii speciale

Există puncte cheie care ar trebui luate în considerare atunci când se utilizează rapoartele de solvabilitate și lichiditate. Aceasta include utilizarea ambelor seturi de rapoarte – lichiditate și solvabilitate – pentru a obține imaginea completă a stării financiare a unei companii; efectuarea acestei evaluări pe baza unui singur set de rapoarte poate oferi o descriere înșelătoare a finanțelor sale.

De asemenea, este necesar să comparați merele cu merele. Aceste rapoarte variază foarte mult de la o industrie la alta. O comparație a ratelor financiare pentru două sau mai multe companii ar fi semnificativă doar dacă acestea își desfășoară activitatea în aceeași industrie.

În cele din urmă, este necesar să se evalueze tendințele. Analiza tendinței acestor rapoarte în timp vă va permite să vedeți dacă poziția companiei se îmbunătățește sau se deteriorează. Acordați o atenție deosebită valorilor aberante negative pentru a verifica dacă acestea sunt rezultatul unui eveniment unic sau pentru a indica o înrăutățire a fundamentelor companiei. 

Solvența și lichiditatea sunt la fel de importante, iar companiile sănătoase sunt solvabile și posedă lichiditate adecvată. O serie de rate de lichiditate  și de solvabilitate sunt utilizate pentru a măsura starea de sănătate financiară a unei companii, dintre care cele mai frecvente sunt discutate mai jos.

Ratele de solvabilitate vs. Ratele de lichiditate: Exemple

Să folosim câteva dintre aceste rapoarte de lichiditate și solvabilitate pentru a demonstra eficacitatea lor în evaluarea stării financiare a unei companii.

Luați în considerare două companii, Liquids Inc. și Solvents Co., cu următoarele active și pasive în bilanțurile lor (cifre în milioane de dolari). Presupunem că ambele companii operează în același sector de fabricație, adică lipici industriali și solvenți.

* În exemplul nostru, presupunem că „pasivele curente” constau numai din conturi de plătit și alte datorii, fără datorii pe termen scurt. Deoarece se presupune că ambele companii au doar datorii pe termen lung, aceasta este singura datorie inclusă în ratele de solvabilitate prezentate mai jos. Dacă ar avea o datorie pe termen scurt (care ar apărea în pasivele curente), aceasta s-ar adăuga la datoria pe termen lung atunci când se calculează ratele de solvabilitate.

Lichide Inc.

• Raportul actual = 30 USD / 10 USD = 3,0
• Raport rapid = (30 USD – 10 USD) / 10 USD = 2,0
• Datorii către capitalul propriu = 50 USD / 15 USD = 3,33
• Datorii către active = 50 USD / 75 USD = 0,67

Solvenți Co.

• Raport curent = 10 USD / 25 USD = 0,40
• Raport rapid = (10 $ – 5 $) / 25 $ = 0,20
• Datorii către capitalul propriu = 10 USD / 40 USD = 0,25
• Datorii către active = 10 USD / 75 USD = 0,13

Din aceste rapoarte putem trage o serie de concluzii cu privire la starea financiară a acestor două companii.

Liquids Inc. are un grad ridicat de lichiditate. Pe baza raportului său actual, acesta are active curente de 3 USD pentru fiecare dolar al pasivelor curente. Raportul său rapid indică o lichiditate adecvată chiar și după excluderea stocurilor, cu active de 2 USD care pot fi convertite rapid în numerar pentru fiecare dolar al pasivelor curente. Cu toate acestea, efectul de levier financiar bazat pe ratele sale de solvabilitate pare destul de ridicat.

Datoria depășește capitalul social de peste trei ori, în timp ce două treimi din active au fost finanțate prin datorii. Rețineți, de asemenea, că aproape jumătate din activele imobilizate constau din active necorporale (cum ar fi fondul comercial și brevetele). Ca urmare, raportul dintre datorii și imobilizări corporale – calculat ca (50 USD / 55 USD) – este de 0,91, ceea ce înseamnă că peste 90% din imobilizările corporale (instalații și echipamente, stocuri etc.) au fost finanțate prin împrumuturi. Pentru a rezuma, Liquids Inc. are o poziție de lichiditate confortabilă, dar are un grad de levier periculos de ridicat.

Solvents Co. se află într-o poziție diferită. Raportul actual al companiei de 0,4 indică un grad inadecvat de lichiditate, cu doar 0,40 USD din active circulante disponibile pentru a acoperi fiecare 1 USD din pasivele curente. Raportul rapid sugerează o poziție de lichiditate și mai gravă, cu doar 0,020 USD cenți de active lichide pentru fiecare 1 USD din pasivele curente. Dar pârghia financiară pare a fi la niveluri confortabile, datoria fiind de doar 25% din capitalurile proprii și doar 13% din activele finanțate din datorii.

Și mai bine, baza activelor companiei constă în totalitate din active corporale, ceea ce înseamnă că raportul dintre datorii și imobilizări corporale al Solvents Co. este de aproximativ o șesime față de Liquids Inc. (aproximativ 13% față de 91%). În general, Solvents Co. se află într-o situație de lichiditate periculoasă, dar are o poziție de datorie confortabilă.

---

O criză de lichiditate poate apărea chiar și la companiile sănătoase dacă apar circumstanțe care le îngreunează îndeplinirea obligațiilor pe termen scurt, cum ar fi rambursarea împrumuturilor și plata angajaților.

Cel mai bun exemplu al unei catastrofe de lichiditate atât de cuprinzătoare din memoria recentă este criza creditelor globale din 2007-2009. Hârtia comercială – datorii pe termen scurt emise de marile companii pentru finanțarea activelor circulante și achitarea datoriilor curente – au jucat un rol central în această criză financiară.

O înghețare aproape totală pe piața hârtiei comerciale din SUA de 2 trilioane de dolari a făcut extrem de dificilă chiar și pentru cele mai solvabile companii să strângă fonduri pe termen scurt în acel moment și a grăbit dispariția corporațiilor gigantice precum Lehman Brothers și General Motors (GM).

Dar, cu excepția cazului în care sistemul financiar se află într-o criză de credit, o criză de lichiditate specifică companiei poate fi rezolvată relativ ușor cu o injecție de lichiditate, atât timp cât compania este solvabilă. Acest lucru se datorează faptului că compania poate gaja anumite active dacă este necesară strângerea de numerar pentru a se ridica din cauza lichidității. Este posibil ca această cale să nu fie disponibilă pentru o companie care este insolvabilă din punct de vedere tehnic, deoarece o criză de lichiditate i-ar exacerba situația financiară și ar obliga-o la faliment.

Cu toate acestea, insolvența indică o problemă de bază mai gravă, care, în general, necesită mai mult timp pentru rezolvare și poate necesita schimbări majore și restructurări radicale ale operațiunilor unei companii. Conducerea unei companii care se confruntă cu o insolvență va trebui să ia decizii dificile de reducere a datoriilor, cum ar fi închiderea uzinelor, vânzarea activelor și concedierea angajaților.

Revenind la exemplul anterior, deși Solvents Co. are o criză de numerar care se apropie, gradul său scăzut de pârghie îi conferă un „spațiu de mișcare” considerabil. O opțiune disponibilă este deschiderea unei linii de credit garantate utilizând unele dintre activele sale imobilizate ca garanție, oferindu-i astfel acces la numerar gata pentru a trece peste problema lichidității. Liquids Inc., deși nu se confruntă cu o problemă iminentă, ar putea fi în curând împiedicată de încărcătura sa uriașă de datorii și ar putea fi nevoie să ia măsuri pentru a reduce datoria cât mai curând posibil.