Fond de rată variabilă

Ce este un fond cu rată variabilă?

Un fond cu rată variabilă este un fond care investește în instrumente financiare care plătește o rată a dobânzii variabilă sau variabilă. Un fond cu rată variabilă, care poate fi un fond mutual sau un fond tranzacționat la bursă (ETF), investește în obligațiuni și instrumente de datorie ale căror plăți ale dobânzilor fluctuează cu un nivel subiacent al ratei dobânzii. De obicei, o investiție cu rată fixă ​​va avea un venit stabil și previzibil. Cu toate acestea, pe măsură ce ratele dobânzilor cresc, investițiile cu rată fixă rămân în urmă față de piață, deoarece randamentele lor rămân fixe.

Fondurile cu rată variabilă urmăresc să ofere investitorilor un venit flexibil din dobânzi într-un mediu cu rată crescătoare. Ca urmare, fondurile cu rată variabilă au câștigat popularitate pe măsură ce investitorii caută să crească randamentul portofoliilor lor.

Chei de luat masa

• Un fond cu rată variabilă este un fond care investește în instrumente financiare care plătesc o rată a dobânzii variabilă sau variabilă. Un fond cu rată variabilă investește în obligațiuni și instrumente de datorie ale căror plăți ale dobânzilor fluctuează cu un nivel subiacent al ratei dobânzii.
• Fondurile cu rată variabilă pot include obligațiuni corporative, precum și împrumuturi acordate de bănci către companii. Aceste împrumuturi sunt uneori reambalate și incluse într-un fond destinat investitorilor. Cu toate acestea, împrumuturile pot avea un risc de neplată.
• Deși fondurile variabile oferă randamente într-un mediu de creștere a ratei, deoarece acestea fluctuează odată cu creșterea ratelor, investitorii trebuie să cântărească riscurile de a investi în fonduri și să cerceteze deținerile fondurilor.

Cum funcționează un fond cu rată variabilă

Deși nu există nicio formulă pentru calcularea unui fond cu rată variabilă, pot exista diverse investiții care cuprind un fond. Fondurile cu rată variabilă pot include acțiuni preferențiale, obligațiuni corporative și împrumuturi care au scadențe de la o lună la cinci ani. Fondurile cu rată variabilă pot include și împrumuturi corporative și ipoteci.

Creditele cu rată variabilă sunt împrumuturi acordate de bănci către companii. Aceste împrumuturi sunt uneori reambalate și incluse într-un fond destinat investitorilor. Împrumuturile cu rată variabilă sunt similare cu valorile mobiliare garantate ipotecar, care sunt ipoteci pachete pe care investitorii le pot cumpăra și primi o rată globală de rentabilitate de la numeroasele rate ipotecare din fond.

Împrumuturile cu rată variabilă sunt considerate datorii superioare, ceea ce înseamnă că au o creanță mai mare asupra activelor unei companii în caz de neplată. Cu toate acestea, termenul „senior” nu reprezintă calitatea creditului, ci doar ordinea de a solicita activele unei companii de a rambursa împrumutul în cazul în care compania a intrat în incapacitate de plată.

Fondurile cu rată variabilă pot include obligațiuni cu rată variabilă, care sunt instrumente de creanță prin care dobânda plătită unui investitor se ajustează în timp. Rata unei obligațiuni cu rată variabilă se poate baza pe rata fondurilor alimentate, care este rata stabilită de Banca Rezervei Federale. Cu toate acestea, rentabilitatea obligațiunii cu rată variabilă este de obicei rata fondurilor alimentate plus un spread stabilit adăugat la aceasta. Pe măsură ce ratele dobânzilor cresc, crește și randamentul fondului de obligațiuni cu rată variabilă.

Ce vă spune un fond cu rată variabilă?

Cel mai mare avantaj al unui fond cu rată variabilă este gradul său mai scăzut de sensibilitate la modificările ratelor dobânzii, comparativ cu un fond sau instrument cu o rată de plată fixă ​​sau o rată a cuponului de obligațiuni fixe. Fondurile cu rată variabilă fac apel la investitori atunci când ratele dobânzilor sunt în creștere, deoarece fondul va produce un nivel mai ridicat de dobânzi sau plăți de cupoane.

Fondurile cu rată variabilă reprezintă o investiție atractivă pentru venitul fix sau porțiunea conservatoare a oricărui portofoliu. Un fond cu rată variabilă poate deține diverse tipuri de datorii cu rată variabilă, inclusiv obligațiuni și împrumuturi. Aceste fonduri sunt gestionate cu obiective diferite, similare cu alte fonduri de credit. Strategiile pot viza calitatea și durata creditului. Ratele de plătit pentru un instrument cu rată variabilă deținute în cadrul unui fond cu rată variabilă se ajustează cu un nivel al ratei dobânzii definit sau cu un set de parametri.

În consecință, fondurile cu rată variabilă sunt mai puțin sensibile la riscul de durată. Riscul de durată este riscul ca ratele dobânzilor să crească în timp ce un investitor deține o investiție cu venit fix și pierde astfel rate mai mari pe piață.

Veniturile plătite din investițiile subiacente ale unui fond cu rată variabilă sunt gestionate de administratorii de portofoliu și plătite acționarilor prin distribuții regulate. Distribuțiile pot include venituri și câștiguri de capital. Distribuțiile sunt adesea plătite lunar, dar pot fi plătite și trimestrial, semestrial sau anual.

În afară de sensibilitatea lor mai mică la modificările ratei dobânzii și capacitatea de a reflecta ratele dobânzii curente, un fond cu rată variabilă permite unui investitor să diversifice investițiile cu venit fix, deoarece instrumentele cu rată fixă ​​cuprind adesea majoritatea deținerilor de obligațiuni pentru majoritatea investitorilor. Un alt avantaj este că un fond cu rată variabilă permite unui investitor să achiziționeze un portofoliu de obligațiuni sau împrumuturi diversificat la un prag de investiții relativ scăzut, mai degrabă decât să investească în instrumente individuale la o sumă mai mare în dolari.

În evaluarea unui fond cu rată variabilă, investitorii trebuie să se asigure că valorile mobiliare din fond sunt adecvate pentru toleranța lor la risc. Fondurile cu rată variabilă oferă niveluri variate de risc pe tot spectrul calității creditelor, cu randamente ridicate, investiții de calitate a creditului mai scăzute care prezintă riscuri considerabil mai mari. Cu toate acestea, odată cu riscul mai mare vine și potențialul de rentabilitate mai mare.

Exemple de investiții în fonduri cu rată variabilă

Fondurile cu rată variabilă pot include orice tip de instrument cu rată variabilă. Majoritatea fondurilor cu rată variabilă investesc de obicei în obligațiuni sau împrumuturi cu rată variabilă. Mai jos sunt două fonduri populare cu rată variabilă.

ETF-ul iShares Floating Rate Bond (FLOT)

FLOT caută rezultate care să corespundă atât performanței prețului, cât și a randamentului indicelui Barclays Capital SUA cu rata variabilă <5 ani.  Cu alte cuvinte, fiecare bancnotă are o scadență mai mică de cinci ani, dar de obicei ratele cuponului sunt un total al ratei LIBOR de una până la trei luni plus un spread adăugat la aceasta.

LIBOR reprezintă rata dobânzii la care băncile se oferă să se împrumute reciproc fonduri pe piața interbancară internațională pentru împrumuturi pe termen scurt. LIBOR este o valoare medie a ratei dobânzii, care este calculată din estimările prezentate zilnic de către principalele bănci globale

FLOT deține bancnote cu rată variabilă de nivel investițional, care includ dețineri sau bancnote de la Goldman Sachs Group, Inc., Banca Inter-Americană de Dezvoltare și Morgan Stanley. Fondul are un raport de cheltuieli de 0,20% și un randament pe 12 luni de 1,89%, cu active de peste 5,79 trilioane de dolari administrate până în septembrie 2020.

ETF-ul iShares pe termen scurt pentru obligațiuni corporative (IGSB)

ETF-ul de obligațiuni corporative pe termen scurt iShares investește în obligațiuni corporative cu grad de investiție și care au scadențe de la unu la trei ani. Fondul are un raport de cheltuieli de 0,06% și un randament pe 12 luni de 2,62% cu active de 20,2 miliarde de dolari în gestiune.

Diferența dintre fondurile pieței monetare și fondurile cu rată variabilă

Un fond de piață monetară este un fel de fond mutual care investește numai în numerar foarte lichid și titluri de valoare echivalente în numerar care au ratinguri de credit ridicate. De asemenea, numite fond mutual de piață monetară, aceste fonduri investesc în principal în titluri de valoare bazate pe datorii, care au o scadență pe termen scurt de mai puțin de 13 luni și oferă lichidități ridicate,  cu un nivel foarte scăzut de risc. Fondurile de pe piața monetară plătesc de obicei o rată mai mică comparativ cu fondurile cu rată variabilă.

Cu toate acestea, fondurile cu rată variabilă prezintă un risc mai mare decât omologii lor de pe piața monetară. Fondurile de pe piața monetară investesc în titluri de valoare de înaltă calitate față de fonduri cu rată variabilă, care pot investi în titluri de valoare inferioară investiției, cum ar fi împrumuturile.

Limitările utilizării fondurilor cu rată variabilă

Riscul de credit al fondurilor cu rată variabilă poate fi o preocupare pentru investitorii care caută randament, dar ezită să își asume riscul suplimentar pentru a obține acest randament. Dacă randamentele Trezoreriei SUA sunt scăzute, fondurile cu rată variabilă tind să pară mai atractive decât Trezoreriile. Cu toate acestea, Trezoreriile oferă siguranță, deoarece se întorc la guvernul SUA.

Fondurile cu rată variabilă ar putea avea dețineri care includ obligațiuni corporative care sunt aproape de statutul de junk sau împrumuturi cu risc de neplată. Deși fondurile variabile oferă randamente într-un mediu de creștere a ratei (deoarece acestea fluctuează odată cu creșterea ratelor), investitorii trebuie să cântărească riscurile investițiilor în fonduri și să cerceteze deținerile fondurilor.

Există alte fonduri de obligațiuni pe termen scurt care investesc în principal în Trezorerie, dar aceste fonduri ar putea oferi o rată fixă ​​sau un randament mai mic decât fondurile cu rată variabilă. Investitorii trebuie să cântărească riscurile și randamentele fiecărei investiții înainte de a lua o decizie.