Luna frontală
Ce este luna frontală?
Luna frontală, numită și luna „ aproape ” sau „ spot ”, se referă la cea mai apropiată dată de expirare pentru un contract futures sau opțiuni. Contractele care au date de expirare mai târziu decât contractele de prima lună sunt denumite contracte lunare înapoi sau „lună îndepărtată”.
Chei de luat masa
- Primele luni, numite și luni „apropiate” sau „spot”, se referă la cea mai apropiată dată de expirare pentru contractele futures.
- Primele luni sunt de obicei cele mai tranzacționate și cele mai lichide contracte futures.
- Răspândirea dintre prețul futures al lunii frontale a titlului de bază și prețul spot al acestuia va deveni de obicei mai restrâns până la convergența la expirare.
Înțelegerea lunii frontale
Contractele lunare frontale au o dată de expirare cea mai apropiată de data curentă. Având în vedere acest lucru, acestea tind să fie cele mai tranzacționate și cele mai lichide contracte de opțiuni și contracte futures pentru o anumită serie sau emisiune. De obicei, dar nu întotdeauna, luna frontală listată va fi în aceeași lună calendaristică. Prețurile lunare frontale sunt în mod normal cele utilizate la cotarea prețului la termen al acelei garanții.
În plus, diferența dintre prețul futures al lunii titluri subiacente și prețul spot va fi de obicei cea mai restrânsă și va continua să se micșoreze până când vor converge la expirare. Utilizarea contractelor de prima lună necesită un nivel sporit de îngrijire, deoarece data livrării poate expira la scurt timp după cumpărare, cerând cumpărătorului sau vânzătorului să primească sau să livreze efectiv marfa contractată. Contractele lunare frontale sunt adesea asociate cu contractele lunare anterioare pentru a crea spread-uri calendaristice.
Luni de expirare, retrogradare și Contango
Contractele futures au luni de expirare diferite pe tot parcursul anului și multe se extind până în anul următor. Fiecare piață futures are propria sa secvență de expirare specifică. De exemplu, instrumentele financiare, cum ar fi Standard & Poor’s 500 E-mini futures sau contractele futures ale obligațiunilor de trezorerie din SUA, utilizează lunile de expirare trimestriale din martie, iunie, septembrie și decembrie. Piețele de mărfuri sunt strâns legate de ciclurile lor de exploatare, recoltare sau plantare și pot avea cinci sau mai multe luni de livrare într-un an, iar viitorul energetic, cum ar fi țițeiul, are date de expirare lunare în viitor, până la nouă ani.
Este important să rețineți că datele de expirare și ultima zi de tranzacționare nu sunt aceleași. În special pentru energie, contractele încetează tranzacționarea în luna anterioară lunii de expirare. Prin urmare, selectarea lunii de expirare adecvate pentru o strategie de tranzacționare este destul de importantă.
Înapoi și contango sunt termeni care sunt folosiți pentru a descrie forma curbei futures a unei mărfuri. Backwardation este atunci când prețul futures al unei mărfuri este mai mic pentru fiecare lună succesivă de-a lungul curbei, rezultând o curbă futures inversată. Prețul futures spot, care este prețul lunii anterioare, va fi mai mare decât prețul lunii următoare și așa mai departe. Acesta este de obicei rezultatul unor perturbări ale aprovizionării actuale a mărfii respective. Cu alte cuvinte, retragerea este atunci când prețul actual al unei mărfuri este mai mare decât prețul său viitor așteptat.
Contango se referă la o curbă futures normală pentru o marfă în care prețul său futures este mai mare pentru fiecare lună succesivă de-a lungul curbei. Prețul spot este mai mic decât prețul lunii următoare și așa mai departe. Acest lucru are sens intuitiv, având în vedere că mărfurile fizice vor suporta costuri pentru depozitare, finanțare și asigurare. Cu cât expiră mai mult până la expirare, cu atât costurile sunt mai mari. Pur și simplu, contango este momentul în care se așteaptă ca prețul viitor al unei mărfuri să fie mai scump decât prețul spot.
Ambele state ale pieței sunt importante de cunoscut pentru strategiile futures care implică trecerea peste poziții pe măsură ce se apropie de datele de expirare respective.
Exemplu din lumea reală
Un comerciant pe termen la țiței ar putea achiziționa un contract la termen care acceptă să cumpere 1.000 de barili de petrol pentru 62 de dolari pe baril, prima lună fiind iulie. Aceasta înseamnă că contractul expiră în iulie și că nu există un contract anterior disponibil. Dacă comerciantul mai deține contractul la expirarea acestuia, va trebui să intre în posesia a 1.000 de barili de țiței. Comerciantul va profita de volatilitatea pieței în zilele anterioare datei de expirare pentru a încerca dreptul lor la butoaiele de petrol cu un profit înainte de expirarea contractului.