Fonduri disponibile pentru distribuție (FAD)
Ce înseamnă fondurile disponibile pentru distribuție?
Fondurile disponibile pentru distribuție (FAD) reprezintă o măsură internă a cantității de capital pe care un trust de investiții imobiliare (REIT) îl are de plătit acționarilor obișnuiți și deținătorilor de acțiuni.
Un REIT deține un portofoliu de proprietăți producătoare de venituri și / sau ipoteci și este obligat să distribuie aproape tot venitul său net impozabil pentru a menține statutul de REIT.1 Deși nu există o metodă standardizată pentru calcularea fondurilor disponibile pentru distribuție, multe REIT calculează FAD într-un mod similar, ajustând fondurile din valoarea operațiunilor pentru chiriile liniare, elementele fără numerar și orice cheltuieli recurente legate de imobiliare.
Chei de luat masa
- Trusturile de investiții imobiliare (REIT) trebuie să plătească investitorilor 90% din venitul impozabil.
- Cu toate acestea, nu există o metodă standardizată pentru calcularea fondurilor disponibile pentru distribuție (FAD).
- Cu toate acestea, multe REIT calculează FAD ajustând fondurile din valoarea operațiunilor pentru chiriile liniare, elementele fără numerar și orice cheltuieli recurente legate de imobiliare.
Înțelegerea fondurilor disponibile pentru distribuție (FAD)
Un REIT este un ansamblu de proprietăți și ipoteci grupate împreună și oferite ca garanție sub forma unei unități de investiții fiduciare. Fiecare unitate dintr-un REIT reprezintă o fracțiune proporțională a dreptului de proprietate asupra fiecăruia dintre activele subiacente. Pentru a se califica ca REIT în conformitate curegulile Comisiei de valori mobiliare și valori mobiliare (SEC), o companie imobiliară trebuie să distribuie cel puțin 90% din venitul impozabil investitorilor săi.
Fondurile disponibile pentru distribuție, o măsură non- GAAP, reprezintă un proxy pentru fluxul de numerar al REIT pentru investitori. Un alt criteriu este metrica fondurilor din operațiuni (FFO), dar FAD este considerat mai reprezentativ pentru fluxul de numerar din cauza anumitor ajustări care oferă o imagine economică mai adevărată a operațiunilor unui REIT.
Exemplu de fonduri disponibile pentru calculul distribuției
Boston Properties ( proprietate comercială REIT care deține clădiri în Boston, New York, San Francisco, Los Angeles, Washington DC și Reston, Virginia.În 2020, raportul de plată FAD al REIT a fost de 96,4%, comparativ cu 86,7% în 2019.
Boston Properties calculează FAD adăugând la FFO costuri de tranzacție de leasing care se califică drept stimulente de închiriere, depreciere imobiliară, pierderi fără numerar (sau scăderea câștigurilor) din stingerea timpurie a datoriilor șicheltuieli de compensare pe bază de stoc ;eliminând efectele în linie dreaptă chirie și linie dreaptă deajustare lasol chirie cheltuieli;și scăderea cheltuielilor de întreținere a capitalului, îmbunătățiri hoteliere și îmbunătățiri și înlocuiri de echipamente. Această listă de elemente de ajustare nu este exhaustivă, dar arată cum sunt tratate elementele de numerar și non-numerar pentru a prezenta o cifră mai exactă a fondurilor reale disponibile pentru distribuire către investitori.