Fonduri de la operațiuni (FFO) la raportul total datorii

Ce reprezintă fondurile din operațiuni (FFO) până la rata totală a datoriilor?

Fondurile din operațiuni (FFO) în raportul datoriei totale este un raport de pârghie pe care o agenție de rating de credit sau un investitor îl poate utiliza pentru a evalua riscul financiar al unei companii. Raportul este o valoare care compară câștigurile din venitul net din exploatare plus amortizarea, impozitul pe profit amânat și alte elemente netaxabile la datoria pe termen lung plus scadențele curente, hârtia comercială și alte împrumuturi pe termen scurt. Costurile proiectelor de capital curente nu sunt incluse în datoria totală pentru acest raport.

Formula și calcularea fondurilor de la operațiuni (FFO) la raportul total al datoriei

FFO la datoria totală se calculează astfel:

Flux de numerar gratuit / Total datorii

Unde: 

• Fluxul de numerar gratuit este venitul net din exploatare plus amortizarea, amortizarea, impozitul pe profit amânat și alte elemente non-cash.
• Datoria totală este datoria pe termen lung plus scadențele curente, hârtia comercială și împrumuturile pe termen scurt. 

Chei de luat masa

• Fondurile din operațiuni (FFO) până la datoria totală este un raport de pârghie care este utilizat pentru a evalua riscul unei companii, în special trusturile de investiții imobiliare (REIT). 
• Raportul FFO / datorie totală măsoară capacitatea unei companii de a-și achita datoria folosind doar venitul net din exploatare.
• Cu cât raportul FFO / datorie totală este mai mic, cu atât este mai pârghiată compania, unde un raport sub unul indică faptul că compania ar putea fi nevoită să vândă unele dintre activele sale sau să ia împrumuturi suplimentare pentru a rămâne în afaceri.

Ce fonduri din operațiuni (FFO) până la raportul total al datoriilor vă pot spune

Fondurile din operațiuni (FFO) reprezintă măsura fluxului de numerar generat de un trust de investiții imobiliare (REIT). Fondurile includ banii colectați de companie din vânzările sale de inventar și serviciile pe care le oferă clienților săi. Principiile contabile acceptate în general (GAAP) impun REIT-urilor să-și deprecieze proprietățile de investiții în timp folosind una dintre metodele standard de amortizare, care pot denatura adevărata performanță a REIT. Acest lucru se datorează faptului că multe proprietăți de investiții cresc în timp, făcând deprecierea inexactă în descrierea valorii unui REIT. Amortizarea și amortizarea trebuie, prin urmare, să fie adăugate din nou la venitul net pentru a concilia această problemă.

Raportul FFO / datorie totală măsoară capacitatea unei companii de a-și achita datoria folosind doar venitul net din exploatare. Cu cât raportul FFO / datorie totală este mai mic, cu atât compania este mai pârghiată. Un raport mai mic de 1 indică faptul că compania ar putea fi nevoită să vândă o parte din activele sale sau să ia împrumuturi suplimentare pentru a se menține pe linia de plutire. Cu cât raportul FFO / datorie totală este mai mare, cu atât este mai puternică poziția în care se află compania de a-și plăti datoriile din venitul său operațional și cu atât este mai mic riscul de credit al companiei. 

Deoarece activele finanțate prin datorii au, în general, o durată de viață utilă mai mare de un an, măsura FFO până la datoria totală nu este menită să evalueze dacă FFO-ul anual al unei companii acoperă integral datoria, adică un raport de 1, ci mai degrabă dacă are capacitatea de a deservi datorii într-un interval de timp prudent. De exemplu, un raport de 0,4 implică capacitatea de a acoperi integral datoria în 2,5 ani. Companiile pot avea alte resurse decât fonduri din operațiuni pentru rambursarea datoriilor; s-ar putea să contracteze un împrumut suplimentar, să vândă active, să emită obligațiuni noi sau să emită acțiuni noi.

Pentru corporații, agenția de credit Standard & Poor’s consideră că o companie cu un raport FFO / datorie totală mai mare de 0,6 are un risc minim. O companie cu risc modest are un raport de 0,45 la 0,6; una cu risc intermediar are un raport de 0,3 la 0,45; una cu risc semnificativ are un raport de 0,20 la 0,30; una cu risc agresiv are un raport de 0,12 la 0,20; iar unul cu risc ridicat are un raport FFO / datorie totală sub 0,12. Cu toate acestea, aceste standarde variază în funcție de industrie. De exemplu, o companie industrială (producătoare, de servicii sau de transport) ar putea avea nevoie de un raport FFO / datorie totală de 0,80 pentru a obține un rating AAA, cel mai mare rating de credit.

Limitări ale utilizării FFO la raportul datoriei totale 

FFO doar pentru datoria totală nu oferă suficiente informații pentru a decide situația financiară a unei companii. Alte raporturi cheie legate de pârghie pentru evaluarea riscului financiar al unei companii includ raportul datorie / EBITDA, care le spune investitorilor câți ani ar dura compania pentru a-și rambursa datoriile și raportul datoriei la capitalul total, care le spune investitorilor cum este o companie finanțarea operațiunilor sale.