GAAP vs. Non-GAAP: Care este diferența?
În principiile contabile general acceptate (GAAP) este un set standardizat de principii pe care companiile publice din SUA trebuie să urmeze. Cercetarea aprofundată a investițiilor necesită o evaluare atât a GAAP, cât și a rezultatelor ajustate (care nu sunt GAAP), dar investitorii ar trebui să ia în considerare cu atenție validitatea excluderilor care nu sunt GAAP, de la caz la caz. Motivul este evitarea cifrelor înșelătoare, mai ales că standardele de raportare diverg. La nivel internațional, standardul contabil este standardele internaționale de raportare financiară (IFRS).
Chei de luat masa
- GAAP standardizează raportarea financiară și oferă un set uniform de reguli și formate pentru a facilita analiza de către investitori și creditori.
- Există cazuri în care raportarea GAAP nu reușește să descrie cu exactitate operațiunile unei companii.
- Investitorii ar trebui să observe și să interpreteze cifrele care nu sunt GAAP, dar trebuie să recunoască și cazurile în care cifrele GAAP sunt mai adecvate.
GAAP
GAAP a fost dezvoltat de Comitetul pentru standarde de contabilitate financiară (FASB) pentru a standardiza raportarea financiară și a oferi un set uniform de reguli și formate pentru a facilita analiza de către investitori și creditori. GAAP a creat linii directoare pentru recunoașterea, măsurarea, prezentarea și divulgarea articolelor. Aducerea uniformității și obiectivității în contabilitate îmbunătățește credibilitatea și stabilitatea raportării financiare corporative, factori care sunt considerați necesari pentru ca piețele de capital să funcționeze optim.
Respectarea normelor standardizate permite compararea companiilor între ele, rezultatele trebuie verificate de auditori de renume, iar investitorii trebuie asigurați că rapoartele reflectă adevărata poziție a unei companii. Aceste principii au fost stabilite și adaptate în mare măsură pentru a proteja investitorii de raportări înșelătoare sau dubioase.
Non-GAAP
Există cazuri în care raportarea GAAP nu reușește să descrie cu exactitate operațiunile unei companii. Companiilor le este permis să afișeze propriile cifre contabile, atâta timp cât sunt prezentate ca ne-GAAP și oferă o reconciliere între rezultatele ajustate și cele regulate. Cifrele care nu sunt conform GAAP exclud de obicei cheltuielile neregulate sau non-numerare, cum ar fi cele legate de achiziții, restructurare sau ajustări unice ale bilanțului. Acest lucru calmează volatilitatea ridicată a câștigurilor care poate rezulta din condițiile temporare, oferind o imagine mai clară a afacerii în curs.
Declarațiile anticipative sunt importante, deoarece evaluările se bazează în mare parte pe fluxurile de numerar anticipate. Cu toate acestea, cifrele non-GAAP sunt dezvoltate de către compania care le folosește, astfel încât acestea pot fi supuse unor situații în care stimulentele acționarilor și ale conducerii corporative nu sunt aliniate.
Prevalența utilizării non-GAAP
Investitorii ar trebui să observe și să interpreteze cifrele care nu sunt GAAP, dar trebuie să recunoască și cazurile în care cifrele GAAP sunt mai adecvate. Identificarea cu succes a rezultatelor non-GAAP înșelătoare sau incomplete devine mai importantă pe măsură ce aceste numere diferă de GAAP.
Studiile au arătat că cifrele ajustate sunt mai susceptibile să retragă pierderile decât câștigurile, sugerând că echipele de conducere sunt dispuse să abandoneze coerența pentru a favoriza optimismul investitorilor.
În trimestrul III 2019, 67% dintre companiile din media industrială Dow Jones (DJIA) au raportat câștiguri pe acțiune non-GAAP. 14 din aceste 20 de companii (70%) au raportat EPS non-GAAP care a fost mai mare decât EPS GAAP. În ceea ce privește venitul net, utilizarea non-GAAP a crescut cu 33% din 1998 până în 2017 și 97% din companiile din S&P 500 au folosit ajustări care nu sunt GAAP în 2017, în creștere de la 59% în 1996.
Companiile de tehnologie au fost mari utilizatori de ajustări care nu sunt conform GAAP, deoarece aceste companii nu raportează de obicei venituri nete mari din utilizarea GAAP, datorită naturii afacerilor lor. Unele companii, cum ar fi UBER ( UBER ), elimină costurile recurente care sunt necesare pentru a crește pe piețe competitive. Această practică face dificilă aprecierea întreprinderilor publice.
Linia de fund
Rezultatele GAAP și non-GAAP sunt importante în multe cazuri, iar studiile din surse academice și profesionale susțin această poziție. Investitorii obligați să aleagă o parte, deoarece cei doi divergenți ar trebui să ia în considerare excluderile specifice din cifrele ajustate.
Companiile care achiziționează în mod constant firme mai mici și intenționează să susțină această strategie de achiziție exclud adesea anumite costuri legate de achiziții care rămân o cheltuială materială continuă pentru afacere, dar nu trebuie trecute cu vederea.
Studiile au sugerat că excluderea compensației pe bază de acțiuni din rezultatele câștigurilor reduce puterea predictivă a previziunilor analiștilor, astfel încât cifrele non-GAAP care se ajustează doar pentru compensarea capitalurilor proprii sunt mai puțin susceptibile de a furniza date acționabile.
Cu toate acestea, rezultatele non-GAAP ale firmelor responsabile oferă investitorilor o perspectivă de neegalat asupra metodologiei utilizate de echipele de conducere pe măsură ce își analizează propriile companii și planifică operațiuni viitoare.