Angrenaj

Ce este Gearing?

Gearing se referă la relația sau raportul dintre datoria și capitalul propriu al unei companii (D / E). Gearing arată măsura în care operațiunile unei firme sunt finanțate de creditori față de acționari – cu alte cuvinte, măsoară pârghia financiară a unei companii. Când proporția dintre datorii și capitaluri proprii este mare, atunci o afacere poate fi considerată ca fiind foarte orientată sau cu un nivel ridicat de pârghie.

Chei de luat masa

• Angrenajul poate fi considerat ca un efect de levier, unde este măsurat prin diferite rapoarte de levier, cum ar fi raportul datorie-capital (D / E).
• Dacă o companie are un raport ridicat de pârghie, se poate considera că este foarte orientată.
• Nivelul adecvat de adaptare pentru o companie depinde de sectorul său și de gradul de influență al colegilor săi corporativi.

Înțelegerea Gearing

Angrenajul este măsurat printr-un număr de rapoarte – inclusiv raportul D / E, raportul capitalurilor proprii și raportul de acoperire a serviciului datoriei (DSCR) – care indică nivelul de risc asociat cu o anumită afacere. Nivelul adecvat de adaptare pentru o companie depinde de sectorul său și de gradul de influență al colegilor săi corporativi.

De exemplu, un raport de adaptare de 70% arată că nivelul datoriei unei companii este de 70% din capitalul propriu. Un raport de angrenare de 70% ar putea fi foarte ușor de gestionat pentru o companie de utilități – întrucât afacerea funcționează ca un monopol cu ​​sprijinul canalelor guvernamentale locale – dar poate fi excesivă pentru o companie de tehnologie, cu o concurență intensă pe o piață în schimbare rapidă.

consideratii speciale

Angrenarea sau pârghia ajută la determinarea bonității unei companii. Împrumutătorii pot lua în considerare raportul de adaptare al unei afaceri atunci când decid dacă îi acordă credit; la care un creditor ar putea adăuga factori cum ar fi dacă împrumutul ar fi susținut cu garanții și dacă creditorul s-ar califica ca un creditor „senior”. Cu aceste informații, creditorii seniori ar putea alege să înlăture obligațiile pe termen scurt la calcularea raportului de angrenare, deoarece creditorii seniori primesc prioritate în cazul falimentului unei afaceri.

În cazurile în care un creditor ar oferi un împrumut negarantat, raportul de adaptare ar putea include informații despre prezența creditorilor superiori și a acționarilor preferați, care au anumite garanții de plată. Acest lucru permite creditorului să ajusteze calculul pentru a reflecta nivelul de risc mai mare decât ar fi prezent cu un împrumut garantat.

Gearing vs. Risk

În general, o companie cu pârghie excesivă, demonstrată de raportul său ridicat de angrenare, ar putea fi mai vulnerabilă la recesiunile economice decât o companie care nu este la fel de pârghiată, deoarece o firmă foarte pârghiată trebuie să efectueze plăți de dobânzi și să își asigure datoria prin fluxuri de numerar, ceea ce ar putea declin în timpul unei recesiuni. Pe de altă parte, riscul de a fi foarte pârghiat funcționează bine în perioadele economice bune, întrucât toate fluxurile de numerar în exces se acumulează acționarilor odată cu achitarea datoriei.

Exemplu de angrenare

Ca o simplă ilustrare, pentru a-și finanța extinderea, XYZ Corporation nu poate vinde acțiuni suplimentare investitorilor la un preț rezonabil; deci, în schimb, obține un împrumut pe termen scurt de 10.000.000 USD. În prezent, XYZ Corporation are un capital propriu de 2.000.000 de dolari; deci raportul datorie-capital propriu (D / E) este 5x – [10.000.000 $ (pasiv total) împărțit la 2.000.000 $ (capital propriu) este egal cu 5x]. XYZ Corporation ar fi cu siguranță considerată extrem de adaptată.