Care este diferența dintre o obligațiune cu margini aurite și o obligațiune obișnuită?

O obligațiune cu margini aurite este pur și simplu un tip de datorie de înaltă calitate. Ce sunt acțiunile blue-chip pentru acțiunile obișnuite, obligațiunile cu margini de aur sunt emisiile regulate de obligațiuni. Ca și în cazul oricărei obligațiuni, emitentul federal sau corporativ împrumută bani de la investitori la o rată de dobândă stabilită pentru o anumită perioadă de timp.

Chei de luat masa

• O obligațiune este o garanție de creanță emisă de o corporație, guvern, municipalitate sau altă organizație, care este apoi vândută investitorilor.
• Investitorii sunt de acord să împrumute companiei care emite obligațiunea banii pentru o perioadă determinată de timp; la sfârșitul perioadei respective, banii sunt rambursați integral; investitorii primesc, de asemenea, dobânzi pentru banii împrumutați periodic.
• O obligațiune cu margini aurite este un tip de datorie de înaltă calitate; în mod specific, obligațiunile globale emise de companii sau guverne care au demonstrat că sunt solvabile din punct de vedere financiar pe termen lung.
• Pentru a fi considerată mărginită de aur de agenția de rating Standard & Poor’s, o obligațiune trebuie să se încadreze în primele patru clase de rating – AAA, AA, A sau BBB.

Bazele obligațiunilor cu margini aurite

Termenul „aurit” este de origine britanică, iar marginile aurite se refereau inițial la titluri de creanță emise de Banca Angliei, care le-a emis pe primele în 1694. Obligațiunile erau tipărite pe certificate cu margine aurită – de unde și numele. Împreună cu emisiunile Băncii Angliei, datoriile emise de guvernele Regatului Unit și ale Commonwealth-ului britanic (precum India, Africa de Sud și Irlanda de Nord) au devenit, de asemenea, cunoscute sub numele de obligațiuni cu margini aurite. Termenul „gilts”, care datează din secolul al XIX-lea, a apărut ca o poreclă pentru obligațiunile guvernamentale britanice și rămâne pe scurt abrevierea investitorilor din zilele noastre.

Cu toate acestea, termenul „obligațiuni cu margini aurite” a evoluat și a devenit o expresie generică pentru datorii de înaltă calitate, în general. Descrie acum obligațiunile globale emise de companii sau guverne care au demonstrat stabilitate financiară pe termen lung – în special, capacitatea de a genera câștiguri puternice, de a evita neplățile și de a plăti în mod consecvent deținătorilor de obligațiuni la timp – un sinonim pentru datorii de nivel investițional superioare.

consideratii speciale

„Grad de investiție” se referă la ratingurile atribuite datoriei de către serviciile majore independente de rating de credit, cum ar fi Moody’s și Standard & Poor’s. Aceste firme cercetează sănătatea financiară a emitenților de obligațiuni, inclusiv a emitenților de obligațiuni municipale, și atribuie ratinguri obligațiunilor oferite. Un rating al obligațiunilor îi ajută pe investitori să evalueze calitatea creditului în comparație cu alte obligațiuni. Pentru ca o obligațiune să fie clasificată ca „tăiată aurit” pe scara de rating Standard & Poor’s, de exemplu, trebuie să se încadreze în una dintre primele patru clase de rating – AAA, AA, A sau BBB – de preferință primele două clase. Evaluările BB, B, CCC, CC, C sau D ar fi considerate mai speculative și, în cazul nivelului „D”, în mod implicit.

Obligațiuni cu margini aurite vs. obligațiuni obișnuite

„Obligațiune obișnuită” este un termen foarte generic folosit pentru a descrie obligațiunile care sunt corporative, municipale, cu randament ridicat, ipotecare, emisiune privată și de natură guvernamentală. Obligațiunile din această categorie pot include obligațiuni de înaltă calitate, cum ar fi cele cu margini aurite, dar și obligațiunile mai speculative și mai riscante, care scad sub nivelul investițional.

O obligațiune cu margini aurite este considerată următoarea cea mai sigură pentru o obligațiune a Trezoreriei SUA. Desigur, această siguranță vine cu un preț: Riscul redus se traduce printr-un profit redus. Adesea, o obligațiune cu margini aurite oferă un randament care este mult sub randamentele oferite de obligațiunile pe termen comparabil, dar mai speculative.

De exemplu, pe 23 ianuarie 2019, obligațiunea pe 10 ani din Marea Britanie – una dintre marile cifre – cu un cupon (rata dobânzii) de 4,25% a avut un randament de 1,2%. În schimb, obligațiunile pe 10 ani cu rating triplu C (cel mai mic rating pe care o poate obține o obligațiune corporativă) aveau o rată a dobânzii de 12% și un randament de 5,13% la aceeași dată.

Ca atare, obligațiunile cu margini aurite ar fi cele mai potrivite pentru o porțiune din portofoliu destinată conservării capitalului sau pentru investitorii care caută un flux de venituri constant, dar modest. Investitorii mai agresivi capabili să își asume riscuri și care caută rentabilități mai mari ar fi mai potriviți instrumentelor de datorie cu rating mai scăzut.