Ghidul companiei
Ce este îndrumarea companiei?
Ghidul este un raport informal pe care o companie publică îl transmite acționarilor, detaliind câștigurile pe care se așteaptă să le realizeze în trimestrul fiscal sau anul următor. Orientările, denumite și orientări privind câștigurile ulterioare sau o declarație anticipativă, includ de obicei proiecții interne pentru venituri, câștiguri și cheltuieli de capital și sunt supuse revizuirii între timp.
Orientările pot fi contrastate cu estimările analiștilor, care sunt generate de experți externi.
Chei de luat masa
- Orientarea este cea mai bună estimare a companiei pentru acționari a veniturilor sale viitoare.
- De obicei, este publicat imediat după câștigurile din ultimul trimestru și face obiectul discuțiilor la o întâlnire între directorii companiei și analiști.
- Ghidul de câștig este utilizat de investitori și analiști pentru a-și ajusta așteptările pentru prețul acțiunilor unei companii.
- Companiile asociază rapoartele lor de orientare cu declarațiile de divulgare, susținând că proiecțiile lor nu sunt nicidecum garantate, pentru a se proteja de potențialele procese.
Cum funcționează îndrumarea companiei
Îndrumările companiei sunt publicate de obicei imediat după ce o companie își publică ultimul raport trimestrial de venituri și este adesea discutată în profunzime în timpul unei întâlniri între analiștii din industrie și directorii companiei. Companiilor nu li se cere din punct de vedere legal să ofere îndrumări privind câștigurile, deși este o practică obișnuită pentru mulți dintre ei să facă acest lucru.
Ghidul informațional se bazează pe previziunile de vânzări, condițiile pieței și cheltuielile anticipate ale companiei. Unele companii oferă îndrumări și asupra altor aspecte ale activităților lor financiare, cum ar fi inventarul, unitățile vândute și fluxul de numerar.
O companie își poate revizui ghidul de câștiguri în sus sau în jos mai târziu în trimestru, dacă perspectivele sale se modifică semnificativ.
Impactul îndrumării companiei
Furnizarea de prognoze pentru investitori este una dintre cele mai vechi tradiții din Wall Street. În vremurile anterioare, îndrumarea câștigurilor se numea „ numărul șoaptă ”. Singura diferență constă în faptul că numerele în șoaptă au fost date numai persoanelor selectate, cum ar fi analiștii sau brokerii, astfel încât aceștia să își poată informa clienții mari. Legile privind divulgarea corectă, cunoscută sub numele de Regulamentul FD, au făcut acest lucru ilegal, iar companiile trebuie acum să își transmită așteptările către lume, oferind tuturor investitorilor acces la aceste informații în același timp.
Orice comentarii pe care conducerea le face despre perspectivele viitoare ale companiei sunt studiate îndeaproape de către investitori. O perspectivă interioară asupra modului în care se desfășoară afacerile de când au fost colectate ultimele cifre și este posibil să se dezvolte în următoarele luni, poate declanșa potențial o recalificare a prețului acțiunilor.
Rapoartele de orientare tind să influențeze semnificativ ratingul acțiunilor analiștilor, care afectează deciziile multor investitori cu privire la cumpărarea, deținerea sau vânzarea unei acțiuni. De exemplu, în cazul în care conducerea unei companii renunță la cifre de orientare care scad cu mult sub așteptările pieței, un număr de analiști probabil va retrograda acțiunile, determinând mulți investitori să le renunțe.
consideratii speciale
Există întotdeauna riscul ca orientările unei companii să se dovedească a fi greșite. Puțini investitori se deranjează în cazul în care compania scade estimările sale. Mulți sunt supărați dacă își doresc obiectivele declarate.
În SUA, dispozițiile privind portul sigur protejează companiile de a fi trimise în judecată dacă nu își îndeplinesc propriile așteptări anticipative. În special, în 1995 Congresul a adoptat Legea privind reforma litigiilor în materie de valori private (PSLRA), care ajută la protejarea companiilor împotriva proceselor de fraudă a valorilor mobiliare care rezultă din așteptările nerealizate.
Un cuvânt de avertizare
Pentru a se proteja și mai mult de procese, companiile asociază rapoartele lor de orientare cu declarațiile de divulgare, susținând că proiecțiile lor nu sunt nicidecum garantate.
Companiile nu sunt obligate să își actualizeze ghidul după publicarea rapoartelor inițiale, chiar dacă evenimentele ulterioare fac ca proiecțiile lor să fie improbabile. Unii o fac, totuși, pentru a obține vestea proastă înainte de data lansării câștigurilor.
Avantajele și dezavantajele îndrumării companiei
Unii din comunitatea de investiții consideră că îndrumarea îi face mai mult rău decât bine unei companii și investitorilor săi. Guru de investiții Warren Buffett a cerut recent companiilor să înceteze emiterea de îndrumări trimestriale privind veniturile. El consideră că forțează companiile să acorde o prioritate prea mare creării de numere în detrimentul alimentării intereselor pe termen lung ale afacerii.
Alții nu sunt de acord, considerând că rapoartele trimestriale privind câștigurile determină investitorii să devină mai educați cu privire la rezultatele pe termen scurt față de inițiativele pe termen lung. Susținătorii cred, de asemenea, că furnizarea de informații mai puține publicului nu ar reduce inevitabil volatilitatea stocurilor.