Masacrul de Halloween

Ce a fost masacrul de Halloween?

Masacrul de Halloween se referă la decizia guvernului canadian din 2006 de a impozita toate trusturile de venit domiciliate în Canada. De Halloween, 31 octombrie 2006, ministrul de finanțe al Canadei, Jim Flaherty, a anunțat că toate trusturile de venit vor fi impozitate în mod similar cu corporațiile la o rată de peste 30% din venitul impozabil, determinând scăderea dramatică a valorilor deținătorilor de unități peste noapte.

Trusturile de venit, cărora li s-a permis să efectueze distribuții către deținătorii de unități pe bază de pre-impozitare în conformitate cu legile canadiene anterioare privind impozitul pe venit, erau un vehicul popular de investiții la începutul anilor 2000, în special în Canada. Sectorul energetic canadian a fost cel mai puternic afectat de această schimbare și a suferit o pierdere estimată de aproximativ 17,85% din valoare în cele 10 zile care au urmat anunțului (aproximativ 35 de miliarde de dolari) pentru investitori, dând naștere termenului „masacru”.

Chei de luat masa

• Masacrul de Halloween din octombrie 2006 se referă la decizia guvernului canadian de a impozita toate trusturile canadiene de venit într-un mod similar cu corporațiile.
• Cota de impozitare percepută a fost mai mare de 30%, un șoc pentru mulți creditori.
• Modificarea a fost făcută pentru a compensa pierderea percepută a veniturilor fiscale și a provocat o scădere imediată a valorii trusturilor canadiene de 12%.

Înțelegerea masacrului de Halloween

Un trust canadian de venit este un fond de investiții care deține active care generează venituri și distribuie plăți către deținătorii de acțiuni sau acționari, în mod regulat. Distribuțiile se fac de obicei trimestrial sau lunar. Trustul canadian de venituri trebuie să distribuie minimum 90% din fluxurile sale nete de numerar.  Avantajele fiscale ale investiției într-un trust de venit canadian includ avantaje atât pentru investitor, cât și pentru entitatea însăși.

Investitorul primește o parte din plata periodică sub formă de returnare a capitalului și o parte ca distribuție impozabilă. Entitatea de încredere distribuie cea mai mare parte a numerarului său acționarilor sau deținătorilor de unități, lăsând puțin pentru a fi reținut de entitate, deci mai rămâne puțin de impozitat. Trustul plătește majoritatea câștigurilor deținătorilor de unități înainte de a plăti impozite și, de obicei, este tranzacționat public la o bursă de valori mobiliare.

Această modificare a legislației fiscale canadiene, care a fost în mare parte dezbătută după aceea, a fost făcută pentru a remedia o pierdere percepută a veniturilor fiscale. La acea vreme, a menționat Bloomberg News, existau aproximativ 250 de trusturi listate la bursa din Toronto, multe oferind randamente atrăgătoarede 10%. Miscarea surpriză a guvernului a șocat investitorii și a provocat o scădere imediată a valorii trusturilor cu 12%.

The Fallout din masacrul de Halloween

În deceniul următor, ratele dobânzii au fost scăzute în Canada și SUA, întrucât investitorii au cerut mai multe randamente precum cele pe care încrederea veniturilor le-a oferit odată. Cu toate acestea, începând cu 2020, fondurile de venit erau încă disponibile,multe dintre ele fiind fonduri de investiții imobiliare (REIT).  Aceste entități dețin și întrețin proprietăți imobiliare care produc venituri – inclusiv clădiri de birouri, centre comerciale și hoteluri – iar Canada oferă în continuare un tratament fiscal special. Când venitul circulă către deținătorii de unități,aceștia nu plătesc mult, dacă există, impozit pe profit, iar majoritatea distribuțiilor sunt impozitate ca venituri obișnuite.

Piața canadiană REIT a fost lovită foarte puternic de pandemia COVID-19, întrucât al doilea trimestru al anului 2020 „a adus cel mai mare declin de la an la an pentru câștigurile trimestriale la minus 13%”, potrivit RBC Capital Markets Real Estate Group regizorul Carolyn Blair. La sfârșitul lunii septembrie 2020, REIT-urile canadiene au avut performanțe slabe cu un randament negativ de 20% în ultimele 12 luni. Efectul pandemiei asupra bunurilor imobiliare, inclusiv insolvența chiriașilor, vitrinele goale, reducerea afacerilor cu amănuntul și magazinele închise, restaurantele și multe altele, este de vină, iar Blair prezice că „dimensiunea și ritmul recuperării vor avea probabil mai puțin de-a face cu finanțarea tradițională a REIT valori și multe altele legate de încrederea investitorilor. ”