Valoare ascunsă
Ce sunt valorile ascunse?
Valorile ascunse sunt active care sunt subevaluate în bilanțul unei companii și, prin urmare, nu pot fi încorporate sau reflectate în prețul acțiunii companiei.
Așa-numiții investitori valorici încearcă să descopere valori ascunse în bilanțul unei companii, care sunt adesea trecute cu vederea de către investitorul mediu, adesea prin utilizarea analizei fundamentale. Un activ care este marcat la valoarea contabilă, dar de fapt valorează mai mult în ceea ce privește prețul său echitabil de piață, ar fi considerat o valoare ascunsă.
Chei de luat masa
- Valorile ascunse sunt elemente din bilanț a căror valoare reală de piață nu poate fi reflectată în prețul actual al acțiunii unei companii.
- Activele precum terenurile sau echipamentele depreciate la valoarea contabilă sunt exemple de potențiale valori ascunse.
- Investitorii de valoare sunt dornici să identifice companiile cu un cache de valori ascunse, în speranța că valoarea sa completă va fi realizată în timp util, după cum se reflectă în prețul acțiunilor sale.
Înțelegerea valorii ascunse
Esența investiției în valoare este cumpărarea de titluri subevaluate – adică subevaluate în raport cu valorile lor intrinseci. Un investitor valoric va determina o valoare justă în orice mod, în funcție de tipul de companie, și apoi va compara această valoare intrinsecă cu valoarea acordată titlului de piață. Dacă reducerea este suficient de atractivă pentru acest investitor de valoare, aceștia vor cumpăra acțiuni și vor aștepta cu răbdare convergența potențială a valorii actuale de piață cu valoarea intrinsecă.
Un activ căruia i se atribuie de o companie o anumită valoare din bilanț pentru a se conforma principiilor contabile general acceptate (GAAP) poate valora mai mult din punct de vedere al valorii juste de piață. Imobilizările necorporale, cum ar fi mărcile comerciale și brevetele, ar putea conține valori ascunse, precum și rezervele companiilor de resurse naturale. În unele cazuri, dacă un activ a fost deținut de mult timp la baza costurilor în contabilitate, ar putea valora mult mai mult decât ceea ce se reflectă în bilanț. În mod similar, dacă un activ a fost amortizat în scopuri contabile, mai ales atunci când se utilizează un program de amortizare accelerată, acesta poate deține mai multă valoare de piață decât se atribuie că are în bilanțul firmei.
Exemplu de valoare ascunsă
Un exemplu clasic de valoare ascunsă este terenul. Terenul trebuie păstrat la cost istoric în conformitate cu regulile contabile GAAP, dar există o mare probabilitate ca acest tip de activ să aibă o valoare apreciată semnificativ dacă este deținut pentru o perioadă lungă de timp. Dacă terenul este izolat de bilanț și evaluat la prețurile de piață curente, acesta ar avea probabil o valoare mai mare decât cea înregistrată în situațiile financiare și ar cuprinde probabil o parte neinsemnificativă din capitalizarea de piață a companiei.
Un comerciant cu amănuntul, cum ar fi Tiffany sau Macy’s, cu proprietăți primare în Manhattan, de exemplu, ar putea deține acest tip de valoare ascunsă. Valoarea investitorului ar calcula separat valoarea curentă de piață a proprietăților lor pentru a determina dacă există sau cât din reducerea la valoarea intrinsecă există.