Spread de obligațiuni cu randament ridicat
Ce este o marjă de obligațiuni cu randament ridicat?
Un spread de obligațiuni cu randament ridicat este diferența procentuală a randamentelor curente ale diferitelor clase de obligațiuni cu randament ridicat comparativ cu obligațiunile corporative de nivel investițional, obligațiunile de trezorerie sau o altă măsură de obligațiuni de referință. Spreadurile sunt adesea exprimate ca diferență în puncte procentuale sau puncte de bază. Spreadul de obligațiuni cu randament ridicat este denumit și spread de credit.
Chei de luat masa
- Un spread de obligațiuni cu randament ridicat, cunoscut și sub denumirea de spread de credit, este diferența de randament a obligațiunilor cu randament ridicat și o măsură de referință a obligațiunilor, cum ar fi obligațiunile de tip investițional sau obligațiunile de trezorerie.
- Obligațiunile cu randament ridicat oferă randamente mai mari din cauza riscului de neplată. Cu cât riscul de neplată este mai mare, cu atât sunt mai mari dobânzile plătite pentru aceste obligațiuni.
- Spreadurile de obligațiuni cu randament ridicat sunt utilizate pentru a evalua piețele de credit, unde spread-urile în creștere pot semnala condiții macroeconomice slăbite.
Cum funcționează un spread de obligațiuni cu randament ridicat
O obligațiune cu randament ridicat, cunoscută și sub numele de obligațiune nedorită, este un tip de obligațiune care oferă o rată ridicată a dobânzii din cauza riscului său ridicat de neplată. O obligațiune cu randament ridicat are un rating de credit mai scăzut decât obligațiunile de stat sau obligațiunile corporative de nivel investițional, dar venitul sau randamentul mai mare din dobândă atrage investitorii către aceasta. Sectorul cu randament ridicat are o corelație scăzută cu alte sectoare cu venit fix și are o sensibilitate mai mică la rata dobânzii, ceea ce îl face un bun activ de investiții pentru diversificarea portofoliului.
Cu cât riscul de neplată al unei obligațiuni nedorite este mai mare, cu atât va fi mai mare rata dobânzii. O măsură pe care investitorii o utilizează pentru a evalua nivelul de risc inerent unei obligațiuni cu randament ridicat este spread-ul obligațiunilor cu randament ridicat. Spreadul de obligațiuni cu randament ridicat este diferența dintre randamentul pentru obligațiunile de grad scăzut și randamentul pentru obligațiunile stabile de înaltă calitate sau obligațiunile de stat cu scadență similară.
Pe măsură ce spread-ul crește, crește și riscul perceput de a investi într-o obligațiune nedorită și, prin urmare, crește potențialul de a obține o rentabilitate mai mare a acestor obligațiuni. Prin urmare, diferența mai mare de obligațiuni cu randament este o primă de risc. Investitorii își vor asuma riscul mai mare prevalent în aceste obligațiuni în schimbul unei prime sau a unor câștiguri mai mari.
Obligațiunile cu randament ridicat sunt de obicei evaluate pe baza diferenței dintre randamentul lor și randamentul obligațiunii de trezorerie din SUA. O companie cu sănătate financiară slabă va avea un spread relativ ridicat în raport cu obligațiunea de trezorerie. Acest lucru este în contrast cu o companie solidă din punct de vedere financiar, care va avea un spread redus față de obligațiunea Trezoreriei SUA. În cazul în care trezoreriile produc 2,5%, iar obligațiunile de grad scăzut, 6,5%, spreadul creditelor este de 4%. Deoarece spread-urile sunt exprimate ca puncte de bază, spread-ul, în acest caz, este de 400 de puncte de bază.
Spreadurile de obligațiuni cu randament ridicat, care sunt mai largi decât media istorică, sugerează un risc mai mare de credit și neplată pentru obligațiunile nedorite.
Avantajele spread-urilor de obligațiuni cu randament ridicat
Spread-urile cu randament ridicat sunt utilizate de investitori și de analiștii de piață pentru a evalua piețele generale de credit. Modificarea riscului de credit perceput al unei companii are ca rezultat riscul de împrăștiere a creditului. De exemplu, dacă prețurile mai mici ale petrolului în economie afectează negativ o gamă largă de companii, se va aștepta ca marja de randament ridicat sau marja de credit să crească, cu randamente în creștere și prețuri în scădere.
Dacă toleranța la risc a pieței generale este scăzută și investitorii navighează către investiții stabile, spread-ul va crește. Spread-urile mai mari indică un risc mai mare de neplată în obligațiunile nedorite și pot fi o reflectare a economiei corporative generale (și, prin urmare, a calității creditului) și / sau o slăbire mai largă a condițiilor macroeconomice.
Spreadul de obligațiuni cu randament ridicat este cel mai util într-un context istoric, întrucât investitorii doresc să știe cât de larg este spreadul astăzi în comparație cu spread-urile medii din trecut. Dacă spread-ul este prea îngust astăzi, mulți investitori pricepuți vor evita să cumpere obligațiuni nedorite. Investițiile cu randament ridicat sunt vehicule atractive pentru investitori dacă diferența este mai mare decât media istorică.