Spread proporțional
Ce este răspândirea proporțională?
Spreadul proporțional este o măsură a lichidității unui titlu, care se calculează prin compararea prețurilor sale de ofertă și cerere.
Spread-urile proporționale mai mari sunt asociate cu titluri de valoare mai puțin lichide, permițând factorilor de decizie de pe piață să fie compensați pentru riscul adăugat de tranzacționare cu titluri nelichide. Pe de altă parte, valorile mobiliare mai lichide vor avea spread-uri proporționale mai mici.
Chei de luat masa
- Spreadul proporțional este o măsură a lichidității unui titlu, care se calculează prin compararea prețurilor sale de ofertă și cerere.
- Este mai mare în titlurile mai puțin lichide și mai mici în cele mai lichide, ceea ce ajută la compensarea factorilor de decizie de pe piață pentru riscul tranzacționării cu titluri nelichide.
- Spreadurile proporționale medii au scăzut semnificativ în ultimii ani.
Cum funcționează răspândirile proporționale
Diferența proporțională se calculează ca diferență între prețurile de închidere și ofertele, împărțite la media lor:
Spread proporțional = (Ask – Bid) / (Ask + Bid) ÷ 2
Unde:
Întrebați = Cea mai mare închidere din lună
Ofertă = cea mai mică închidere din lună
Distribuția proporțională poate fi interpretată ca o compensație medie plătită dealerilor pentru realizarea unei piețe în acel titlu. Din perspectiva investitorului, costul mediu al tranzacționării în acel titlu este egal cu jumătate din diferența proporțională. În general, diferențele proporționale variază între 0,50% și aproximativ 3%.
Spreadurile proporționale sunt importante pentru investitori, deoarece influențează baza costului net al achiziționării de acțiuni. La rândul său, acest lucru poate contribui la veniturile primite la vânzarea acțiunilor. Cu toate acestea, pentru titlurile de valoare populare și lichide, spread-urile proporționale sunt adesea atât de minime încât au un efect foarte mic asupra investitorilor.
Unii investitori caută în mod deliberat piețe nelichide în care spread-urile proporționale sunt mai mari decât în mod normal. Pe aceste piețe, este uneori posibil să se găsească exemple de evaluări greșite ale securității – adică titluri care au un preț greșit în raport cu valoarea lor intrinsecă. Această abordare a investițiilor este adesea utilizată de investitori de valoare.
Exemplu real din lume de spread-uri proporționale
La începutul anilor 2000, diferența proporțională medie asociată tranzacționării la New York Stock Exchange (NYSE) era de 0,6%. Cu toate acestea, odată cu creșterea popularității platformelor electronice de tranzacționare, procesul de creare a pieței a devenit din ce în ce mai eficient în ultimii ani. Acest lucru a contribuit la scăderea diferenței proporționale medii la mai puțin de 0,2% astăzi.
Cu toate acestea, este important să rețineți că aceasta este doar o cifră medie. Pentru valorile mobiliare foarte lichide, în care milioane sau chiar zeci de milioane de acțiuni își schimbă mâna în fiecare sesiune de tranzacționare, diferența proporțională poate fi doar câteva puncte de bază. Pe de altă parte, valorile mobiliare care au un volum foarte mic pot avea spread-uri proporționale mult mai mari.
În plus față de acești factori, diferențele proporționale pot fi, de asemenea, afectate de dimensiunea lotului din comanda în cauză. De exemplu, o tranzacție de blocuri ar fi supusă unei diferențe proporționale mai mici, în timp ce o tranzacție de loturi ciudate ar fi supusă unei tranzacții mai mari.