Obligațiuni cu randament ridicat: avantaje și dezavantaje
Termenul de obligațiune nedorită îi face pe oameni să se gândească la o investiție fără valoare. Deși este posibil să fi existat o perioadă în urmă cu peste 30 de ani, când acest nume a fost câștigat pe bună dreptate, realitatea de astăzi este că termenul se referă pur și simplu la obligațiuni emise de mai puțin de întreprinderi de nivel investițional. Aceste obligațiuni sunt adesea numite obligațiuni corporative cu randament ridicat. Spre deosebire de denumirea de „obligațiune nedorită”, unele dintre aceste obligațiuni sunt o opțiune excelentă pentru investitori. Doar pentru că un emitent de obligațiuni este evaluat în prezent la un nivel inferior nivelului investițional, asta nu înseamnă că obligațiunea va eșua. De fapt, în multe, multe cazuri, obligațiunile corporative cu randament ridicat nu eșuează deloc și rambursează randamente mult mai mari decât omologii lor de nivel investițional.
Un alt punct important este faptul că, chiar dacă aceste legături sunt considerate mai riscante decât alte obligațiuni, ei încă sunt mai stabile (mai puțin volatil) decât piața de valori, astfel încât acestea oferă un fel de cale de mijloc între tradițional mai mare-plata, risc mai mare de piață de valori, și piața de obligațiuni mai stabilă cu plată mai mică, cu risc mai mic. În cele din urmă, nicio acțiune sau obligațiune nu este garantată pentru a obține randamente și, în marea schemă a oportunităților de investiții, obligațiunile nedorite nu sunt în niciun caz cea mai riscantă opțiune de acolo.
Cu toate acestea, având în vedere că sunt mai riscante decât obligațiunile tradiționale, multe obligațiuni nedorite ar trebui evitate pe baza circumstanțelor specifice ale companiei care le emite. Prin urmare, investitorii inteligenți investighează obligațiunile și cântăresc avantajele și dezavantajele fiecărui emitent pentru a determina dacă o anumită obligațiune corporativă cu randament ridicat este sau nu o investiție înțeleaptă.
Avantajele
Există mai multe caracteristici ale obligațiunilor corporative cu randament ridicat care le pot face atractive pentru investitori:
- Acestea oferă o plată mai mare în comparație cu obligațiunile tradiționale cu grad de investiție: aceasta este cea mai mare. Totul se reduce la bani. Pur și simplu, deoarece companiile care emit aceste obligațiuni nu au un rating de investiții, trebuie să ofere un ROI mai mare. Aceasta înseamnă că, dacă o obligațiune nedorită se plătește, aceasta va plăti întotdeauna mai mult decât o obligațiune de tip investițional de dimensiuni similare.
- Dacă compania care emite obligațiunea își îmbunătățește capacitatea de creditare, obligațiunea se poate aprecia și: atunci când este clar că o companie face lucrurile corecte pentru a-și îmbunătăți capacitatea de creditare, investițiile în obligațiuni cu randament ridicat înainte de a ajunge la gradul de investiție pot fi o modalitate excelentă de a crește rentabilitatea în timp ce vă bucurați în continuare de securitatea unei obligațiuni de calitate investițională. Investitorii deseori cercetează îndeaproape companiile care oferă obligațiuni cu randament ridicat pentru a găsi astfel de „stele în creștere” la care sunt adesea menționate pe piața obligațiunilor.
- Deținătorii de obligațiuni sunt plătiți înainte de acționari atunci când o companie eșuează. Dacă o afacere este riscantă, totuși doriți să investiți în ea, deținătorii de obligațiuni vor fi plătiți mai întâi înainte de acționari în timpul lichidării activelor. În cele din urmă, o companie care neîndeplinește înseamnă că obligațiunile și acțiunile pe care le-a emis nu au valoare, dar, de vreme ce deținătorii de obligațiuni sunt plătiți mai întâi, au șanse mai mari de a primi niște bani înapoi din investiția lor asupra acționarilor în cazul unei astfel de neplată. Încă o dată, denumirea „junk” poate fi foarte înșelătoare, deoarece astfel de obligațiuni pot furniza în mod clar o investiție mai sigură în fața acțiunilor.
- Acestea oferă o plată mai mare decât obligațiunile tradiționale, dar sunt un ROI mai fiabil decât acțiunile. Primul punct de pe această listă a fost că aceste obligațiuni oferă un ROI mai mare decât obligațiunile tradiționale. Dar, pe de altă parte, acestea oferă și o plată mai fiabilă decât acțiunile. În timp ce plățile ridicate ale acțiunilor pot varia în funcție de performanța companiei, cu o obligațiune corporativă cu randament ridicat, plata va fi consecventă în fiecare perioadă de plată, cu excepția cazului în care compania implicită.
- Companiile rezistente la recesiune pot fi subestimate. Marea afacere cu obligațiunile corporative cu randament ridicat este că atunci când are loc o recesiune, companiile care le emit sunt primele care pleacă. Cu toate acestea, unele companii care nu au un rating de investiții pe obligațiunile lor sunt rezistente la recesiune, deoarece cresc în aceste momente. Acest lucru face companiile care emit aceste tipuri de obligațiuni mai sigure și poate chiar mai atractive în timpul perioadelor de nefuncționare economică. Un exemplu excelent al acestor tipuri de companii sunt comercianții cu amănuntul cu reducere și minerii de aur.
Rețineți că multe dintre companiile care emit aceste obligațiuni sunt companii bune, solide, cu reputație, care tocmai au căzut în vremuri grele din cauza unui sezon proast, a greșelilor sau a altor dificultăți. Aceste lucruri pot face ca datoriile unei companii să crească și să renunțe la rating. Cercetarea atentă a pieței, a industriei și a companiei vă poate ajuta să dezvăluiți dacă compania trece doar printr-un moment dificil sau dacă se îndreaptă spre implicit. Investitorii de obligațiuni inteligente analizează în mod regulat oportunitățile de investiții în obligațiuni cu randament ridicat pentru a contribui la creșterea randamentului din portofoliul lor cu venituri fixe cu mare succes. Acest lucru se datorează faptului că astfel de obligațiuni cu randament ridicat oferă un ROI consistent mai mare decât obligațiunile emise de guvern, obligațiunile de tip investment grade sau CD-urile.
De asemenea, investitorii bursieri apelează adesea la obligațiuni corporative cu randament ridicat pentru a-și completa portofoliile. Acest lucru se datorează faptului că astfel de obligațiuni sunt mai puțin vulnerabile la fluctuațiile ratelor dobânzii, astfel încât acestea se diversifică, reduc riscul general și sporesc stabilitatea acestor portofolii de investiții cu randament ridicat.
1:19
Contra obligațiunilor corporative cu randament ridicat
Există mai multe aspecte negative ale obligațiunilor corporative cu randament ridicat pe care investitorii trebuie să le ia în considerare și pentru a face o investiție inteligentă:
- Ratele mai mari de neplată. Nu există nici o cale de a rezolva acest lucru, singurul motiv pentru care obligațiunile cu randament ridicat sunt cu randament ridicat este faptul că au cu ele o șansă mai mare de neplată decât obligațiunile tradiționale de tip investițional. Întrucât o obligație de plată înseamnă că obligațiunile companiei sunt inutile, acest lucru face ca aceste investiții să fie mult mai riscante de a fi incluse într-un portofoliu de obligațiuni tradiționale. Cu toate acestea, trebuie remarcat faptul că, atunci când o companie se implică, acestea plătesc obligațiuni înainte de stocuri în timpul lichidării, astfel încât deținătorii de obligațiuni au încă o securitate mai mare decât investitorii de pe piața de valori. Atunci când riscul de atenuare este principala preocupare, obligațiunile corporative cu randament ridicat ar trebui evitate.
- Ele nu sunt la fel de fluide ca obligațiunile de calitate investițională. Ca urmare a stigmatului tradițional atașat „ obligațiunilor nedorite ”, mulți investitori ezită să investească în astfel de obligațiuni. Aceasta înseamnă că revânzarea unei obligațiuni cu randament ridicat poate fi mai dificilă decât o obligațiune tradițională de tip investițional. Pentru investitorii care doresc să se asigure că au libertatea de a revinde obligațiunile lor, obligațiunile corporative cu randament ridicat nu sunt la fel de atractive.
- Valoarea / prețul unei obligațiuni corporative cu randament ridicat poate fi afectată de o scădere a ratingului de credit al emitentului. Acest lucru este valabil și pentru obligațiunile tradiționale, dar randamentul ridicat este mult mai des afectat de astfel de modificări (riscul de migrație). Dacă ratingul de credit scade și mai mult, prețul obligațiunii poate scădea și el, ceea ce poate reduce drastic ROI-ul.
- Valoarea / prețul unei obligațiuni corporative cu randament ridicat este, de asemenea, afectată de modificările ratei dobânzii. Modificările ratelor dobânzii pot afecta toate obligațiunile, nu doar obligațiunile cu randament ridicat. Dacă rata dobânzii crește, valoarea obligațiunii va scădea. Dacă scade, valoarea crește invers, deci aceasta este o stradă cu două sensuri, există doar o șansă mult mai mare ca acest lucru să meargă pe un drum greșit cu o obligațiune cu randament ridicat față de o obligațiune tradițională de tip investițional.
- Obligațiunile corporative cu randament ridicat sunt primele care merg în timpul unei recesiuni. În mod tradițional, piața obligațiunilor nedorite a fost lovită foarte puternic de recesiuni. Deși alte obligațiuni pot vedea că valoarea lor crește ca o modalitate de a atrage astfel de investitori în aceste momente, cei care emiteau deja obligațiuni cu randament ridicat nu pot face acest lucru și deseori încep să eșueze pe măsură ce alte oportunități de obligațiuni devin mai atractive pentru investitori. Aceasta înseamnă că, în timpul unei recesiuni, aproape toate obligațiunile nedorite, cu excepția cazului în care se află în industrii rezistente la recesiune, prezintă un risc mult mai mare decât în mod normal de a deveni inutile.
Linia de fund
Da, obligațiunile corporative cu randament ridicat sunt mai volatile și, prin urmare, sunt mai riscante decât obligațiunile de calitate investițională și cele emise de guvern. Cu toate acestea, aceste valori mobiliare pot oferi și avantaje semnificative atunci când sunt analizate în profunzime. Totul se reduce la bani. Pur și simplu, deoarece anumiți emitenți nu au un rating de investiții, trebuie să ofere un ROI mai mare și, prin urmare, depinde în mod clar de profilurile de risc ale investitorilor.