Cum se calculează beta-ul unei companii private
Beta ca indicator
Beta unei companii este o măsură a volatilității sau a riscului sistematic al unui titlu, în comparație cu piața mai largă. Beta unei companii măsoară modul în care se modifică valoarea de piață a acțiunilor companiei cu modificările de pe piața generală. Este utilizat în modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM) pentru a estima rentabilitatea unui activ.
Beta, în mod specific, este coeficientul de înclinație obținut prin analiza de regresie a randamentului stocului comparativ cu randamentul pieței. Următoarea ecuație de regresie este utilizată pentru a estima beta-ul companiei:
O astfel de analiză de regresie poate fi realizată pentru companiile cotate la bursă, deoarece se utilizează date istorice privind rentabilitatea stocului. Dar ce zici de companiile private?
Din cauza lipsei datelor de piață privind prețurile acțiunilor companiilor private, nu este posibil să se estimeze beta-ul acțiunilor. Prin urmare, sunt necesare alte metode pentru estimarea beta-ului lor.
Calculul beta de la companii publice comparabile
În această abordare, trebuie mai întâi să găsim beta-ul mediu al companiilor tranzacționate public care generează venituri din operațiuni similare cu cele ale companiei private. Acesta va fi un proxy pentru media pârghiei beta din industrie. În al doilea rând, trebuie să datorie-capitaluri proprii pentru aceste companii comparabile. Ultimul pas este relansarea versiunii beta, utilizând raportul datorie-capital propriu al companiei private.
Să presupunem că dorim să estimăm beta-ul unei companii ilustrative de servicii energetice cu un raport țintă datorie-capital propriu de 0,5, iar următoarele companii sunt cele mai comparabile companii:
Beta medie ponderată pe capitaluri proprii a celor patru companii este de 1,64. Aceasta se apropie de media aritmetică de aproximativ 1,66. Metoda aleasă pentru a găsi beta-ul mediu poate depinde de specificul datelor și gama de mărimi a companiilor comparabile.
De exemplu, dacă există o companie foarte mare și trei companii foarte mici, atunci o metodă medie ponderată va fi orientată spre beta-ul marii companii. Cu toate acestea, în acest exemplu particular, putem lua media beta ponderată, deoarece este aproape de media aritmetică, care conferă o pondere egală capitalului propriu al fiecărei companii.
Următorul pas este dezlegarea beta-ului mediu. Pentru aceasta, avem nevoie de raportul mediu datorie-capitaluri proprii pentru aceste companii. Raportul mediu ponderat datorii / capitaluri proprii este de 0,34.
βtu=βL1+(1-T)