Cum afectează dividendele prețurile acțiunilor
Dividendele pot afecta prețul acțiunilor lor subiacente într-o varietate de moduri. În timp ce istoricul dividendelor unui anumit stoc joacă un rol general în popularitatea sa, declararea și plata dividendelor au, de asemenea, un efect specific și previzibil asupra prețurilor pieței.
Chei de luat masa
- Companiile plătesc dividende pentru a distribui profiturile acționarilor, ceea ce indică, de asemenea, sănătatea corporativă și creșterea câștigurilor către investitori.
- Deoarece prețurile acțiunilor reprezintă fluxuri de numerar viitoare, fluxurile viitoare de dividende sunt încorporate în prețul acțiunilor, iar modelele de dividende actualizate pot ajuta la analiza valorii unei acțiuni.
- După ce o acțiune devine ex-dividend, prețul acțiunilor scade de obicei cu valoarea dividendului plătit pentru a reflecta faptul că noii acționari nu au dreptul la plata respectivă.
- Dividendele plătite ca acțiuni în loc de numerar pot dilua câștigurile, ceea ce poate avea și un impact negativ asupra prețului acțiunilor pe termen scurt.
Cum funcționează dividendele
Pentru investitori, dividendele servesc ca o sursă populară de venit din investiții. Pentru compania emitentă, acestea reprezintă o modalitate de a redistribui profiturile acționarilor ca o modalitate de a le mulțumi pentru sprijin și de a încuraja investiții suplimentare. Dividendele servesc, de asemenea, ca un anunț al succesului companiei. Deoarece dividendele sunt emise din câștigurile reportate ale unei companii, numai companiile care sunt substanțial profitabile emit dividende cu o anumită coerență.
Dividendele sunt plătite adesea în numerar, dar pot fi emise și sub formă de acțiuni suplimentare de acțiuni. În ambele cazuri, suma pe care o primește fiecare investitor depinde de mizele lor curente de proprietate.
Dacă o companie are un milion de acțiuni în circulație și declară un dividend de 50 de cenți, atunci un investitor cu 100 de acțiuni primește 50 de dolari și compania plătește un total de 500.000 de dolari. Dacă emite în schimb un dividend de 10% pe acțiuni, același investitor primește 10 acțiuni suplimentare, iar compania cedează 100.000 de acțiuni noi în total.
Efectul psihologiei dividendelor
Acțiunile care plătesc dividende consistente sunt populare printre investitori. Deși dividendele nu sunt garantate pe acțiuni comune, multe companii se mândresc cu recompensarea generoasă a acționarilor cu dividende consistente – și uneori în creștere – în fiecare an. Companiile care fac acest lucru sunt percepute ca fiind stabile din punct de vedere financiar, iar companiile stabile din punct de vedere financiar fac investiții bune, în special în rândul investitorilor care cumpără și dețin, care sunt cel mai probabil să beneficieze de plăți de dividende.
Atunci când companiile prezintă istorice consistente ale dividendelor, acestea devin mai atractive pentru investitori. Pe măsură ce mai mulți investitori cumpără pentru a profita de acest beneficiu al acțiunii, prețul acțiunilor crește în mod natural, consolidând astfel convingerea că acțiunile sunt puternice. Dacă o companie anunță un dividend mai mare decât normal, sentimentul public tinde să crească.
În schimb, atunci când o companie care plătește în mod tradițional dividende emite un dividend mai mic decât în mod normal sau deloc dividend, poate fi interpretat ca un semn că compania a căzut în perioade grele. Adevărul ar putea fi că profiturile companiei sunt utilizate în alte scopuri – cum ar fi extinderea finanțării , dar percepția pieței asupra situației este întotdeauna mai puternică decât adevărul. Multe companii muncesc din greu pentru a plăti dividende consistente pentru a evita investitorii înfricoșători, care ar putea vedea un dividend omis ca o presimțire întunecată.
Efectul declarației de dividende asupra prețului acțiunilor
Înainte de distribuirea unui dividend, societatea emitentă trebuie să declare mai întâi suma dividendului și data la care va fi plătit. De asemenea, anunță ultima dată când pot fi cumpărate acțiuni pentru a primi dividendul, numită data ex-dividend. Această dată este, în general, cu o zi lucrătoare înainte de data înregistrării, care este data la care compania își revizuiește lista acționarilor.
Declararea unui dividend încurajează în mod firesc investitorii să cumpere acțiuni. Deoarece investitorii știu că vor primi un dividend dacă achiziționează acțiunile înainte de data ex-dividend, sunt dispuși să plătească o primă. Acest lucru face ca prețul unei acțiuni să crească în zilele anterioare datei ex-dividendului. În general, creșterea este aproximativ egală cu valoarea dividendului, dar modificarea efectivă a prețului se bazează pe activitatea pieței și nu este determinată de nicio entitate guvernamentală.
La data anterioară, investitorii pot reduce prețul acțiunilor cu valoarea dividendului pentru a ține cont de faptul că noii investitori nu sunt eligibili să primească dividende și, prin urmare, nu sunt dispuși să plătească o primă. Cu toate acestea, dacă piața este deosebit de optimistă cu privire la stocul care duce la data ex-dividendului, creșterea prețului pe care aceasta o creează poate fi mai mare decât valoarea dividendului efectiv, rezultând o creștere netă în ciuda reducerii automate. În cazul în care dividendul este mic, reducerea poate trece chiar neobservată din cauza mersului înainte și înapoi al tranzacționării normale.
Mulți oameni investesc în anumite acțiuni în anumite momente doar pentru a colecta plăți de dividende. Unii investitori cumpără acțiuni chiar înainte de data ex-dividendului și apoi le vând din nou imediat după data înregistrării – o tactică care poate avea ca rezultat un profit ordonat dacă se face corect.
Dividende stoc
Deși dividendele pe acțiuni nu au ca rezultat o creștere efectivă a valorii pentru investitori în momentul emiterii, ele afectează prețul acțiunilor similar cu cel al dividendelor în numerar. După declararea unui dividend pe acțiuni, prețul acțiunilor crește adesea. Cu toate acestea, deoarece un dividend pe acțiuni crește numărul acțiunilor restante în timp ce valoarea companiei rămâne stabilă, diluează valoarea contabilă pe acțiune comună, iar prețul acțiunilor este redus în consecință.
La fel ca în cazul dividendelor în numerar, dividendele pe acțiuni mai mici pot trece cu ușurință neobservate. Un dividend pe acțiuni de 2% plătit pe acțiuni tranzacționate la 200 USD scade doar prețul la 196 USD, o reducere care ar putea fi cu ușurință rezultatul tranzacționării normale. Cu toate acestea, un dividend pe acțiuni de 35% scade prețul până la 130 USD pe acțiune, ceea ce este destul de greu de ratat.
Randament dividend / raport de plată
Randamentul dividendului și raportul de distribuire a dividendelor (DPR) sunt două rapoarte de evaluare investitori și analiști folosesc pentru a evalua companii ca investiții pentru venituri din dividende. Randamentul dividendului arată rentabilitatea anuală pe acțiune deținută pe care un investitor o realizează din plățile dividendelor în numerar sau randamentul investiției dividendelor pe dolar investit. Este exprimat ca procent și calculat ca:
Randamentul din dividende oferă o bună măsură de bază pe care o poate folosi un investitor în compararea veniturilor din dividende din participațiile sale curente cu veniturile potențiale din dividende disponibile prin investiții în alte acțiuni sau fonduri mutuale. În ceea ce privește rentabilitatea globală a investițiilor, este important de menționat că creșterile prețului acțiunilor reduc raportul randamentului dividendelor, chiar dacă rentabilitatea totală a investiției din deținerea acțiunilor s-ar fi putut îmbunătăți substanțial. În schimb, o scădere a prețului acțiunilor arată un randament mai mare al dividendului, dar poate indica faptul că compania se confruntă cu probleme și poate duce la o rentabilitate totală a investiției mai mică.
Raportul de plată a dividendelor este considerat mai util pentru evaluarea stării financiare a unei companii și a perspectivelor de menținere sau îmbunătățire a plăților dividendelor sale în viitor. Raportul de plată a dividendelor relevă procentajul din venitul net pe care o companie îl plătește sub formă de dividende. Se calculează folosind următoarea ecuație:
DPR=Total dividendsNet incomewhere:DPR=Dividend payout ratio\ begin {align} & \ text {DPR} = \ frac {\ text {Total dividende}} {\ text {Venit net}} \\ & \ textbf {unde:} \\ & \ text {DPR} = \ text {Raportul de plată a dividendelor} \ end {align}(…)DPR=Venit net
Dacă raportul de plată a dividendelor este excesiv de ridicat, poate indica o probabilitate mai mică ca o companie să poată susține astfel de plăți de dividende în viitor, deoarece compania folosește un procent mai mic de câștiguri pentru a reinvesti în creșterea companiei. Prin urmare, un raport stabil de plată a dividendelor este de obicei preferat în raport cu unul neobișnuit de mare. O modalitate bună de a determina dacă raportul de plată al unei companii este unul rezonabil este compararea raportului cu cel al companiilor similare din aceeași industrie.
Dividende pe acțiune
Dividendele pe acțiune (DPS) măsoară suma totală a profiturilor pe care o companie le plătește acționarilor săi, în general pe un an, pe bază de acțiune. DPS poate fi calculat prin scăderea dividendelor speciale din suma tuturor dividendelor pe un an și împărțirea acestei cifre la acțiunile restante. De exemplu, compania HIJ are cinci milioane de acțiuni în circulație și a plătit dividende de 2,5 milioane de dolari anul trecut; nu s-au plătit dividende speciale. DPS pentru compania HIJ este de 50 de cenți (2.500.000 $ 5.000.000 $) pe acțiune. O companie poate reduce, crește sau elimina toate plățile de dividende în orice moment.
O companie poate reduce sau elimina dividendele atunci când economia se confruntă cu o recesiune. Să presupunem că o companie plătitoare de dividende nu câștigă suficient; poate căuta să scadă sau să elimine dividendele din cauza scăderii vânzărilor și a veniturilor. De exemplu, dacă Compania HIJ se confruntă cu o scădere a profiturilor din cauza unei recesiuni în anul următor, poate căuta să reducă o parte din dividendele sale pentru a reduce costurile.
Un alt exemplu ar fi dacă o companie plătește prea mult în dividende. O companie poate evalua dacă plătește prea mult din câștigurile sale acționarilor utilizând raportul de plată. De exemplu, să presupunem că compania HIJ are un DPS de 50 de cenți pe acțiune și câștigurile sale pe acțiune (EPS) este de 45 de cenți pe acțiune. Raportul de plată este de 111% (0,5 ÷ 0,45); această cifră arată că HIJ plătește mai mult acționarilor săi decât suma pe care o câștigă. Compania va căuta să reducă sau să elimine dividendele, deoarece nu ar trebui să plătească mai mult decât câștigă.
Modelul de reducere a dividendelor
Modelul de reducere a dividendelor (DDM), cunoscut și sub denumirea de modelul de creștere Gordon (GGM), presupune că o acțiune valorează valoarea sumă actuală a tuturor plăților viitoare de dividende. Aceasta este o metodă populară de evaluare utilizată de investitorii fundamentali și investitorii de valoare. În teorie simplificată, o companie își investește activele pentru a obține randamente viitoare, reinvesteste partea necesară din aceste randamente viitoare pentru a menține și a dezvolta firma și transferă soldul acelor randamente acționarilor sub formă de dividende. Conform DDM, valoarea unui stoc este calculată ca un raport cu următorul dividend anual în numărător și rata de actualizare minus rata de creștere a dividendului în numitor. Pentru a utiliza acest model, compania trebuie să plătească un dividend și acest dividend trebuie să crească la o rată regulată pe termen lung. Rata de actualizare trebuie să fie, de asemenea, mai mare decât rata de creștere a dividendelor pentru ca modelul să fie valid.
DDM se preocupă exclusiv de furnizarea unei analize a valorii unui stoc bazată exclusiv pe veniturile viitoare preconizate din dividende. Potrivit DDM, acțiunile merită doar venitul pe care îl generează în plățile viitoare de dividende. Una dintre cele mai conservatoare valori pentru evaluarea stocurilor, acest model reprezintă o teorie financiară care necesită o cantitate semnificativă de presupuneri cu privire la plățile de dividende ale unei companii, tiparele de creștere și ratele dobânzilor viitoare. Avocații consideră că dividendele viitoare de numerar proiectate sunt singura evaluare de încredere a valorii intrinseci a unei companii.
DDM necesită trei date pentru analiza sa, inclusiv suma dividendului actual sau cel mai recent plătit de companie; rata de creștere a plăților dividendelor de-a lungul istoriei dividendelor companiei; și rata de rentabilitate necesară pe care investitorul dorește să o facă sau consideră minim acceptabilă.
Plata dividendului curent poate fi găsită printre situațiile financiare ale unei companii în situația fluxurilor de numerar. Rata de creștere a plăților dividendelor necesită informații istorice despre companie, care pot fi găsite cu ușurință pe orice număr de site-uri de informații despre acțiuni. Rata de rentabilitate necesară este determinată de un investitor individual sau de un analist pe baza unei strategii de investiții alese.
În timp ce modelul de actualizare a dividendelor oferă o abordare solidă pentru proiecția veniturilor din dividende viitoare, acesta nu este un instrument de evaluare a capitalurilor proprii, prin faptul că nu include nicio alocație pentru câștigurile de capital prin aprecierea prețului acțiunilor.