Cum Unlever Beta?
Actul de „descurajare” beta implică extragerea impactului obligațiilor datoriei unei companii înainte de a evalua riscul unei investiții în comparație cu piața. Beta neacoperită este considerată utilă, deoarece ajută la prezentarea riscului activelor unei firme în comparație cu piața generală. Din acest motiv, beta-ul unverly este denumit uneori și beta-activ.
Beta este descalificată prin următorul calcul:
Beta vs. Beta Unlevered
În termeni tehnici, beta este coeficientul de înclinare a randamentelor unei acțiuni tranzacționate public care au fost regresate în raport cu randamentele pieței (de obicei S&P 500). Regresând randamentul unei acțiuni în raport cu un indice larg, investitorii sunt capabili să evalueze cât de sensibilă ar putea fi o anumită garanție la riscurile macroeconomice.
Pe măsură ce companiile adaugă din ce în ce mai multe datorii, ele cresc simultan incertitudinea veniturilor viitoare. În esență, aceștia își asumă un risc financiar care nu este neapărat reprezentativ pentru tipul de risc de piață pe care beta își propune să îl capteze. Investitorii se pot acomoda pentru acest fenomen prin extragerea impactului datoriei potențial înșelător. Întrucât se spune că o companie cu datorii este pârghiată, termenul folosit pentru a descrie această extracție se numește „neîncrezător”.
Toate informațiile necesare pentru beta-ul inteligent pot fi găsite în situațiile financiare ale unei companii în care pot fi calculate ratele de impozitare și raportul datorii / capitaluri proprii. În general, beta-ul nerecomandat va fi întotdeauna mai mic decât beta-ul standard, cu pârghie, dacă compania are datorii. Extragerea datoriei din ecuație prin utilizarea raportului datorie / capital propriu va duce întotdeauna la un risc beta mai mic.
Cele mai bune practici
Investitorii pot calcula cu ușurință beta-ul activului folosind ecuația de mai sus. Beta unlevered este de obicei utilizată în analize alături de beta pârghiat pentru a compara riscul unei acțiuni cu piața. La fel ca în cazul beta-ului cu pârghie, linia de bază este 1. Când beta-ul cu pârghie nu este pârghiat, se poate apropia de 1 sau chiar mai puțin de 1.
Analiștii profesioniști în managementul investițiilor, activități bancare de investiții și cercetări de capitaluri proprii folosesc adesea beta-ul activelor pentru a elabora rapoarte de modelare care oferă mai mult decât un scenariu de bază. Astfel, oricând beta este utilizată în calculele unui proiect de modelare, se poate adăuga un scenariu suplimentar care să arate efecte cu beta-ul activului.
În general, utilizarea activelor beta oferă o analiză mai profundă a riscurilor unei companii, cu accent pe datoria companiei. Este important atunci când faceți orice tip de comparație beta ca beta-urile să nu fie confuze și să se utilizeze valori identice. De obicei, utilizarea activelor beta este, de asemenea, însoțită de o privire asupra datoriilor companiei. Dacă o companie are un raport relativ mai mare între datorii și capitaluri proprii, dar datoria este evaluată AAA, poate fi mai puțin îngrijorătoare decât un raport ridicat cu datorie / capitaluri proprii, cu o emisie de datorii nedorite.