Ratele dobânzii și alți factori care afectează WACC-ul unei companii
Diversi factori interni și externi pot modifica costul mediu ponderat al capitalului (WACC) pentru o companie în timp. Un astfel de factor extern este fluctuația ratelor dobânzii.
Chei de luat masa
- Costul mediu ponderat al capitalului (WACC) este costul mediu după impozitare al diverselor surse de capital ale unei companii.
- Rata dobânzii plătită de firmă este egală cu rata fără riscuri plus prima de neplată pentru firmă.
- Atunci când Fed crește ratele dobânzii, rata fără risc crește imediat, ceea ce crește WACC al companiei.
- Alți factori externi care pot afecta WACC includ ratele impozitului pe profit, condițiile economice și condițiile pieței.
Costul mediu ponderat al capitalului (WACC)
Costul mediu ponderat al capitalului (WACC) este costul mediu după impozitare al diverselor surse de capital ale unei companii. Include acțiuni comune, acțiuni preferențiale, obligațiuni și alte datorii. WACC se calculează înmulțind costul fiecărei surse de capital cu ponderea sa. Apoi, produsele ponderate sunt adăugate împreună pentru a determina valoarea WACC.
Impactul ratelor dobânzii
Federal Reserve (Fed) are o influență enormă asupra ratelor dobânzilor pe termen scurt și WACC prin rata la fondurile. Rata fondurilor alimentate este rata dobânzii la care o bancă împrumută fonduri menținute la Rezerva Federală altei bănci peste noapte.
Pe măsură ce Fed face ajustări la ratele dobânzii, aceasta determină modificări ale ratei fără risc, rata teoretică a rentabilității pentru o investiție care nu prezintă niciun risc de pierdere financiară. O creștere sau o scădere a ratei fondurilor federale afectează WACC ale unei companii, deoarece rata fără risc este un factor esențial în calcularea costului capitalului. Rata dobânzii plătită de firmă este egală cu rata fără riscuri plus prima de neplată pentru firmă.
Cum crește ratele dobânzilor mai mari WACC ale unei companii
Când Fed crește ratele dobânzii, rata fără risc crește imediat. Dacă rata dobânzii fără risc a fost de 2% și prima implicită pentru datoria firmei a fost de 1%, atunci rata dobânzii folosită pentru calcularea WACC a firmei a fost de 3%. În cazul în care Fed crește ratele la 2,5% și prima implicită a firmei rămâne 1%, rata dobânzii folosită pentru WACC ar crește la 3,5%. Un cost mai mare de capital pentru companie ar putea crește, de asemenea, riscul ca aceasta să fie implicită. Acest lucru ar crește prima implicită și ar crește în continuare rata dobânzii utilizată pentru WACC.
Cu cât este mai mare timpul până la scadență pentru datoria unei firme, cu atât va dura mai mult pentru a se simți impactul deplin al ratelor mai mari.
Alți factori care afectează WACC
Alți factori externi care pot afecta WACC includ ratele impozitului pe profit, condițiile economice și condițiile pieței. Impozitele au consecințele cele mai evidente. Impozitele corporative mai mari scad WACC, în timp ce impozitele mai mici cresc WACC.
Răspunsul WACC la condițiile economice este mai dificil de evaluat. Efectul direct al condițiilor economice bune este de a reduce riscul de neplată, ceea ce reduce prima de neplată și WACC. Cu toate acestea, acest lucru face, de asemenea, mai probabil ca Fed să crească în cele din urmă ratele dobânzii și să crească WACC.
Condițiile pieței pot avea, de asemenea, o serie de consecințe. De exemplu, volatilitatea crescândă pe piața bursieră va crește prima de risc cerută de investitori. Acest lucru mărește costul strângerii de capital suplimentar pentru firmă. Cu toate acestea, o volatilitate mai mare este de asemenea susceptibilă să scadă valoarea capitalurilor proprii existente, ceea ce face mai puțin costisitoare pentru firmă să răscumpere acțiuni.