Cum afectează ratele dobânzii asupra fondurilor mutuale
Schimbarea ratelor dobânzilor afectează o gamă largă de produse financiare, de la obligațiuni până la împrumuturi bancare. Investițiile în fonduri mutuale nu diferă, astfel încât o înțelegere de bază a modului în care funcționează ratele dobânzii și a modului în care acestea pot afecta portofoliul dvs. este un pas important în asigurarea investiției în produse care continuă să genereze profituri sănătoase pentru anii următori.
Cele elementare
Termenul „rata dobânzii” este utilizat pe scară largă pentru a se referi la rata specifică stabilită de Federal Reserve sau Fed. Această rată se numește rata fondurilor federale, dar se numește și rata națională. Rata fondurilor federale este rata dobânzii pe care băncile o percep pe alte bănci pentru împrumuturi pe termen foarte scurt, adesea doar peste noapte. Deoarece băncile trebuie să închidă în fiecare zi cu o sumă minimă de capital din rezervă în raport cu suma de bani împrumutată, o bancă cu fonduri excedentare poate împrumuta extra o bancă care se scurge, astfel încât ambele bănci să își poată îndeplini cotele de capital pentru ziua respectivă. Rata fondurilor federale dictează dobânzile pe care prima bancă le percepe celei de-a doua bănci pentru privilegiul de a împrumuta numerar.
Această rată a dobânzii servește drept bază pentru toate celelalte tipuri de cheltuieli de dobândă. De exemplu, rata de actualizare este rata la care băncile pot împrumuta bani direct de la Fed, în timp ce rata principală este rata la care băncile își percep creditorii cei mai de încredere. Modificările ratei fondului au un impact direct asupra ambelor.
Efectul modificării ratelor dobânzii nu se termină însă cu finanțele interne ale băncilor. Pentru a compensa impactul acestor modificări, băncile transmit costurile împrumutătorilor lor sub forma ratelor ipotecare, a ratelor împrumuturilor și a ratelor dobânzilor pentru cardul de credit. Deși nu este necesar, este foarte probabil că băncile își vor crește ratele de împrumut și credit dacă rata fondurilor crește. Dacă Fed reduce rata fondurilor, devine mai ieftin să împrumutați bani în general.
De ce se schimbă ratele dobânzii?
Rezerva Federală crește și reduce rata fondurilor federale ca mijloc de control al inflației, permițând totodată economiei să prospere. Dacă ratele sunt prea mici, împrumutarea banilor devine extrem de ieftină, permițând un aflux rapid de numerar în economie, ceea ce la rândul său crește prețurile. Aceasta se numește inflație și este motivul pentru care un bilet de film costă aproape 15 USD, deși costă doar 10 USD în urmă cu câțiva ani. Dimpotrivă, dacă ratele dobânzii sunt prea mari, împrumuturile banilor devin prea scumpe și economia are de suferit, deoarece întreprinderile nu mai pot finanța creșterea și persoanele fizice nu își pot permite ipoteci sau împrumuturi auto.
Efectul ratei dobânzii asupra titlurilor de creanță
În sectorul investițiilor, obligațiunile sunt cel mai clar exemplu al impactului pe care îl pot avea schimbarea ratelor dobânzii asupra rentabilității investițiilor. Obligațiunile sunt pur și simplu instrumente de datorie emise de guverne, municipalități și corporații pentru a genera fonduri. Atunci când un investitor achiziționează o obligațiune, împrumută bani entității emitente în schimbul promisiunii de rambursare la o dată ulterioară și a garanției plăților anuale ale dobânzilor. La fel ca proprietarul unei ipoteci la domiciliu trebuie să plătească lunar o anumită sumă de dobânzi băncii pentru a compensa riscul de neplată, deținătorii de obligațiuni primesc plăți periodice de dobânzi, numite plăți cu cupoane, pe durata de viață a obligațiunii.
La fel ca alte tipuri de datorii, cum ar fi împrumuturile și cardurile de credit, modificările ratei fondurilor au un impact direct asupra ratelor dobânzilor la obligațiuni. Atunci când ratele dobânzii cresc, valoarea obligațiunilor emise anterior cu rate mai mici scade. Acest lucru se datorează faptului că un investitor care dorește să cumpere o obligațiune nu ar achiziționa una cu o rată a cuponului de 4% dacă ar putea cumpăra o obligațiune cu o rată de 7% pentru același preț. Pentru a încuraja investitorii să cumpere obligațiuni mai vechi cu plăți mai mici cu cupoane, prețurile acestor obligațiuni scad. În schimb, atunci când ratele dobânzii scad, valoarea obligațiunilor emise anterior crește deoarece acestea au rate de cupon mai mari decât datoriile nou emise.
Acest impact este reflectat în alte tipuri de titluri de creanță, cum ar fi note, facturi și hârtie corporativă. Pe scurt, atunci când costul împrumuturilor interbancare se modifică, acesta provoacă un efect de ondulare care afectează toate celelalte forme de împrumut din economie.
Efectul ratei dobânzii asupra fondurilor orientate spre datorii
Când vine vorba de fonduri mutuale, lucrurile se pot complica puțin din cauza naturii diverse a portofoliilor lor. Cu toate acestea, când vine vorba de fonduri orientate spre datorii, impactul modificării ratelor dobânzii este relativ clar. În general, fondurile de obligațiuni tind să funcționeze bine atunci când ratele dobânzii scad, deoarece valorile mobiliare deja în portofoliul fondului au probabil rate de cupon mai ridicate decât obligațiunile nou emise și, astfel, cresc valoarea. Cu toate acestea, dacă Fed crește ratele, fondurile de obligațiuni pot avea de suferit, deoarece noile obligațiuni cu rate mai ridicate ale cuponului scad valoarea obligațiunilor mai vechi.
Această regulă este valabilă cel puțin pe termen scurt. VAN ), care este valoarea de piață totală a întregului său portofoliu de divizat, inclusiv orice interes sau dividendele obținute, prin numărul de acțiuni aflate în circulație. Deoarece NAV se bazează parțial pe valoarea de piață a activelor fondului, creșterea ratelor dobânzii poate avea un impact grav asupra NAV a unui fond de obligațiuni care deține active nou nedorite. Dacă ratele dobânzii scad și obligațiunile mai vechi încep să tranzacționeze la o primă, NAV ar putea sări semnificativ. Pentru cei care doresc să încaseze acțiuni ale fondurilor mutuale pe termen scurt, modificările ratei dobânzii pot fi dezastruoase sau încântătoare.
Cu toate acestea, durata de viață a unei obligațiuni are mult de-a face cu cât de mult are un efect asupra modificării ratei dobânzii asupra valorii sale. Obligațiunile care sunt foarte aproape de scadență, într-un an, de exemplu, sunt mult mai puțin susceptibile să piardă sau să câștige valoare. Acest lucru se datorează faptului că, la scadență, emitentul obligațiunii trebuie să plătească valoarea nominală totală a obligațiunii oricui o deține. Pe măsură ce se apropie data scadenței, valoarea de piață a unei obligațiuni converge cu valoarea sa nominală. Dimpotrivă, obligațiunile care au mai rămas mulți ani până la scadență pot fi foarte afectate de schimbarea ratelor.
Datorită stabilității datoriilor pe termen scurt, fondurile pieței monetare sau alte fonduri mutuale care investesc în principal în active sigure și pe termen scurt emise de guverne sau corporații cu rating înalt sunt mai puțin vulnerabile la ravagiile volatilității ratei dobânzii. În mod similar, investitorii care cumpără și dețin, care dețin acțiuni în fonduri de obligațiuni pe termen lung, pot fi capabili să elimine fluctuațiile ratelor dobânzii pe măsură ce valoarea de piață a portofoliului converge cu valoarea sa nominală totală în timp. În plus, fondurile de obligațiuni pot achiziționa obligațiuni mai noi, cu dobândă mai mare, pe măsură ce activele mai vechi se maturizează.
Creșterea ratelor dobânzii face investițiile mai puțin atractive?
Impactul schimbării ratelor dobânzii este clar atunci când vine vorba de profitabilitatea fondurilor mutuale orientate spre datorii. Cu toate acestea, creșterea ratelor dobânzii poate face ca fondurile mutuale și alte investiții să fie mai puțin atractive în general. Deoarece costul împrumuturilor crește odată cu creșterea ratelor dobânzii, persoanele fizice și companiile au mai puțini bani de pus în portofoliu. Acest lucru înseamnă că fondurile mutuale au mai puțin capital pentru a lucra, ceea ce face mai dificilă obținerea de randamente sănătoase. În plus, piața de valori tinde să scadă atunci când ratele dobânzilor cresc, ceea ce dăunează atât acționarilor acțiunilor individuale, cât și acțiunilor fondurilor mutuale.