Cum afectează Petrodolarii dolarul SUA

După prăbușirea standardului auriu de la Bretton Woods la începutul anilor 1970, Statele Unite au încheiat un acord cu Arabia Saudită pentru a standardiza prețurile petrolului în dolari. Prin această înțelegere,  s-a născut sistemul petrodolar, împreună cu o trecere de la ratele schimbate fixate și valutele susținute de aur la regimurile cu rată variabilă fără susținere. 

Sistemul petrodolar a ridicat dolarul SUA la moneda de rezervă a lumii și, prin acest statut, Statele Unite se bucură de deficite comerciale persistente   și reprezintă o hegemonie economică globală. Sistemul de petrodolari oferă, de asemenea, piețelor financiare din SUA o sursă de lichiditate și fluxuri de capital străin prin „reciclarea” petrodolarului. Cu toate acestea, o explicație completă a efectelor petrodolarului asupra dolarului american necesită un scurt sinopsis al istoriei petrodolarului.

Istoria Petrodolarului

Confruntată cu inflația crescândă, datoria din războiul din Vietnam, obiceiurile extravagante de cheltuieli interne și un inflației.

Chei de luat masa

• Petrodolarii sunt dolari plătiți țărilor producătoare de petrol pentru petrol.
• Apariția petrodolarului datează de la începutul anilor 1970, când SUA au ajuns la un acord cu Arabia Saudită pentru a standardiza vânzarea de petrol pe baza dolarului american.
• Reciclarea petrodolarului creează cerere pentru activele SUA atunci când dolarii primiți pentru vânzările de petrol sunt folosiți pentru cumpărarea investițiilor în Statele Unite.
• Reciclarea petrodolarilor este benefică pentru dolarul verde, deoarece promovează o creștere neinflaționistă.
• O îndepărtare de petrodolari ar putea crește costurile împrumuturilor pentru guverne, companii și consumatori dacă sursele de bani devin rare.

Prin acorduri bilaterale cu Arabia Saudită începute în 1974, SUA au reușit să influențeze membrii Organizației Țărilor Exportatoare de Petrol (OPEC) pentru a standardiza vânzarea de petrol în dolari. În schimbul facturării petrolului în denominări în dolari, Arabia Saudită și alte state arabe au asigurat influența SUA în conflictul israeliano-palestinian împreună cu asistența militară americană în timpul unui climat politic din ce în ce mai îngrijorător, care a văzut invazia sovietică în Afganistan, căderea șahului iranian. și războiul Iran-Irak. Din acest acord reciproc benefic, s-a născut sistemul petrodolar. 

Avantajele sistemului Petrodollar

Întrucât cea mai căutată marfă din lume – petrolul – are prețul în dolari SUA, petrodolarul a contribuit la ridicarea dolarului verde ca monedă dominantă a lumii. Datorită statutului său ridicat, dolarul SUA se bucură de ceea ce unii au afirmat a fi privilegiul de a-și finanța permanent deficitul de cont curent prin emiterea de active denominate în dolari la rate de dobândă foarte mici, precum și prin devenirea unei hegemonii economice globale.

De exemplu, țări precum China, care dețin cantități mari de datorii americane, și-au exprimat îngrijorările în trecut cu privire la posibilele efecte diluante asupra deținerilor activelor lor în cazul în care dolarul se depreciază.

Cu toate acestea, privilegiile asociate cu posibilitatea de a rula deficite persistente de cont curent au un preț. Ca monedă de rezervă, Statele Unite sunt obligate să gestioneze aceste deficite pentru a îndeplini  cerințele de rezervă într-o economie globală în continuă expansiune. Dacă Statele Unite ar înceta să gestioneze aceste deficite, lipsa rezultată a lichidității ar putea atrage lumea într-o criză economică. Cu toate acestea, dacă deficitele persistente continuă la nesfârșit, în cele din urmă, țările străine vor începe să se îndoiască de valoarea dolarului, iar dolarul verde își poate pierde rolul de monedă de rezervă. Aceasta este cunoscută sub numele de Dilema Triffin. 

Reciclare Petrodollar

Sistemul petrodolar creează, de asemenea, surplusuri de rezerve în dolari SUA pentru țările producătoare de petrol, care trebuie „reciclate”. Acești surplus de dolari sunt cheltuiți pentru consumul intern, împrumutați în străinătate pentru a acoperi balanța de plăți a țărilor în curs de dezvoltare sau investiți în active exprimate în dolari SUA. Acest ultim punct este cel mai benefic pentru dolarul SUA, deoarece petrodolarii își fac drumul înapoi în Statele Unite. Acești dolari reciclați sunt folosiți pentru achiziționarea de titluri din SUA (cum ar fi bonurile de tezaur), care creează lichidități pe piețele financiare, menține ratele dobânzii scăzute și promovează creșterea neinflaționistă. Mai mult, statele OPEC pot evita riscurile valutare de conversie și pot investi în investiții sigure din SUA.

Recent, au existat îngrijorări cu privire la trecerea de la petrodolari la alte valute. De fapt, Venezuela a declarat în 2018 că va începe să-și vândă petrolul în yuani, euro și alte monede. Apoi, în 2019, Arabia Saudită a amenințat că va abandona petrodolarii dacă SUA ar înainta cu un proiect de lege – numit NOPEC – care ar permite Departamentului de Justiție al SUA să continue acțiuni antitrust împotriva OPEC pentru manipularea prețurilor petrolului. Pe scurt, peisajul în schimbare al pieței globale a energiei ar putea duce la un sfârșit de facto al acordului petrodolar SUA-Saudi. 

711 miliarde de dolari

Veniturile nete globale din exportul de petrol de la membrii OPEC în 2018, conform Asociației SUA pentru Informații Energetice.

Între timp, SUA devine un exportator major de energie pentru prima dată din anii 1960. Acest lucru, împreună cu un sector energetic intern puternic care se concentrează pe exporturi, ar putea ajuta la o tranziție lină de la petrodolar, deoarece exporturile de energie înlocuiesc fluxurile de capital din achizițiile saudite de active americane și susțin cererea globală pentru dolarul SUA. Un avantaj suplimentar pentru Statele Unite este că va asigura securitatea energetică internă, care a fost, în primul rând, principalul motiv al acordului petrodolar. 

Cu toate acestea, deși nu se va întâmpla peste noapte, uscarea petrodolarelor reciclate ar putea scurge o oarecare lichiditate de pe piețele de capital americane, ceea ce va crește costurile împrumuturilor (datorită ratelor mai mari ale dobânzii ) pentru guverne, companii și consumatori, deoarece sursele de bani devin rare.. 

Linia de fund

După anii 1970, lumea a trecut de la un standard de aur și au apărut petrodolari. Acești dolari extracirculați au contribuit la ridicarea dolarului SUA la moneda de rezervă mondială. Sistemul petrodolar facilitează, de asemenea, reciclarea petrodolarului, care creează lichiditate și cerere de active pe piețele financiare. Cu toate acestea, ciclul ar putea ajunge la un sfârșit dacă alte țări abandonează petrodolarii și încep să accepte alte valute pentru vânzările de petrol.