Cum funcționează dividendele de capital privat
Capitalul privat este un tip de capital de investiții, în care o firmă sau un grup de persoane cu valoare netă ridicată investesc într-o companie în schimbul unei participații la capital. Acest lucru le permite să dețină o parte a companiei și, în multe cazuri, să ia decizii cu privire la viitorul companiei. Capitalul privat este limitat la companiile private, de unde și numele. Nu se aplică companiilor cotate la bursă ale căror acțiuni sunt listate la bursă. Aceste companii au strâns deja capital de investiții, devenind public și listând acțiunile lor.
Cu toate acestea, capitalul privat se referă și la firme sau persoane fizice care achiziționează cantități mari de acțiuni ale unei companii publice pentru a obține proprietatea majoritară și apoi iau acea companie publică privată. Când compania publică devine privată, aceasta este radiată de la o bursă. Scopul este întotdeauna de a câștiga influență și control asupra unei companii, de a face ajustări, fie manageriale, fie operaționale, cu intenția de a face compania să aibă performanțe mai bune, rezultând profituri mai mari și randamente mari pentru investitori.
O parte din rentabilitatea investitorilor în capitalul privat este prin primirea de dividende, la fel ca acționarii unei companii publice. Acest proces este cunoscut sub numele de recapitalizare a dividendelor și implică procesul de creștere a datoriei pentru a plăti un dividend acționarilor de capital privat. Recapitalizarea dividendelor este o modalitate prin care investitorii pot primi o rentabilitate fără a fi nevoiți să-și vândă acțiunile, dar de multe ori pot fi în detrimentul firmei, deoarece preluarea mai multor datorii este o manevră riscantă dacă compania nu are o strategie în care să o ramburseze.
De exemplu, Petco a fost privat (pentru prima dată) pentru 600 de milioane de dolari de către Texas Pacific Group în 2000. Anterior, Petco avea 90 de milioane de dolari pe termen lung. Doi ani mai târziu, când Petco a ieșit din nou la bursă, a fost înconjurat de 400 de milioane de dolari pe termen lung (compania a devenit din nou privată în 2006). A cerut întrebarea cum nivelul de datorie al companiei ar fi putut crește atât de semnificativ în numai doi ani.
Recapitalizarea dividendelor
Recapitalizarea dividendelor se referă la o companie privată care își asumă datorii sporite pentru a plăti un dividend special investitorilor privați sau acționarilor. Recapitalizările dividendelor sunt foarte populare. Problema este că aceștia beneficiază doar de câțiva selectați în timp ce adaugă datorii unei companii. Acest lucru duce la un teritoriu periculos, deoarece capitalul este utilizat pentru a plăti acest dividend special, spre deosebire de creșterea afacerii reale.
Dacă economia intră în recesiune (sau mai rău), datoria crescută va fi aproape imposibil de rambursat. Acest lucru ar putea conduce o companie la faliment. În cazul în care creditorii trebuie să fie rambursați și creșterea rapidă nu este un factor, o companie va trebui să concedieze angajații, să reducă salariile, să închidă locații neperformante sau să găsească alte modalități de a elibera numerar pentru a achita datoria. Chiar dacă compania nu se confruntă cu faliment, aceasta va fi îndreptată în direcția greșită.
Din păcate, când vine vorba de companii private, nu există nicio modalitate de a ști care dintre ele sunt supra-valorificate. Falimentele pot ieși de nicăieri. Deși este ușor să vedeți ce companii publice sunt suprasolicitate datorită transparenței solicitate de Securities and Exchange Commission (SEC), puteți vedea, de asemenea, care companii sunt susceptibile de a avea un dividend durabil sau dividend capabil să crească.
Revenind la exemplul Petco, acest lucru a fost făcut în scopuri de recapitalizare a dividendelor, astfel încât sponsorii de capital privat și echipele de management să își poată recupera investițiile. Există multe alte exemple de acest lucru la firmele de capital privat.
Exemple din lumea reală
BJ’s Wholesale Club a fost privat de Leonard Green și CVC Capital pentru 2,8 miliarde de dolari în 2011. Leonard Green și CVC Capital au cerut 643 milioane de dolari pentru plata dividendelor. Deoarece BJ’s nu avea 643 milioane dolari disponibili, a trebuit să facă un împrumut.
În 2009, Bankrate a fost privat de Apax Partners pentru 570 milioane dolari. Înainte de acest eveniment, Bankrate nu avea datorii pe termen lung. La un an după ce a devenit privat, avea datorii pe termen lung de 220 de milioane de dolari.
În 2008, Restoration Hardware Holdings, Inc. ( ofertă publică inițială (IPO) în 2012, avea o datorie pe termen lung de 144 milioane USD.
Linia de fund
Capitalul privat nu este întotdeauna ceea ce este redus, cu excepția cazului în care sunteți unul dintre câțiva selectați care sunt recompensați. Chiar dacă vă încadrați în această categorie, există uneori o problemă morală legată de ceea ce este cu adevărat cel mai bun pentru companie.
Recapitalizările dividendelor sunt o formă de dividend de capital privat care se obține prin împrumuturi suplimentare doar pentru a plăti acționari selectați, astfel încât aceștia să poată obține un profit înainte de vânzare. Acest lucru poate duce la o situație suprasolicitată și la un potențial crescut de faliment.