Cum se utilizează produsele future pentru mărfuri

Futures-urile  sunt o clasă populară de active folosită pentru  acoperirea împotriva riscurilor. Strict vorbind, riscul investițional nu poate fi niciodată complet eliminat, deși impactul acestuia poate fi atenuat sau transmis. mărfuri moi la datele viitoare ale tranzacțiilor pe tot parcursul anului.

Chei de luat masa

• Hedging-ul este o modalitate de a reduce expunerea la risc prin luarea unei poziții de compensare într-un produs sau o securitate strâns legată.
• În lumea mărfurilor, atât consumatorii, cât și producătorii acestora pot utiliza contracte futures pentru a acoperi.
• Acoperirea cu contracte futures blochează efectiv prețul unei mărfuri astăzi, chiar dacă va fi cumpărată sau vândută în formă fizică în viitor.

Materiale de acoperire

Să vedem câteva exemple de bază ale pieței futures, precum și perspectivele de rentabilitate și riscurile. 

Pentru simplitate, presupunem o unitate a mărfii, care poate fi un bushel de porumb, un litru de suc de portocale sau o tonă de zahăr.  Să ne uităm la un fermier care se așteaptă ca o unitate de soia să fie gata de vânzare peste șase luni. Să presupunem că prețul spot actual al boabelor de soia este de 10 USD pe unitate. După ce a analizat costurile de plantație și profiturile așteptate, el dorește ca prețul minim de vânzare să fie de 10,10 dolari pe unitate, odată ce recolta este gata. Agricultorul este îngrijorat de faptul că oferta excesivă sau alți factori incontrolabili ar putea duce la scăderea prețurilor în viitor, ceea ce l-ar lăsa cu o pierdere.

Iată parametrii:

• Protecția prețurilor este așteptată de către fermier (minimum 10,10 USD).
• Protecția este necesară pentru o perioadă de timp specificată (șase luni).
• Cantitatea este fixă: fermierul știe că va produce o unitate de soia în perioada de timp indicată.
• Scopul său este de a acoperi (elimina riscul / pierderea), nu de a specula.

Contractele futures, prin specificațiile lor, se potrivesc parametrilor de mai sus:

• Pot fi cumpărate sau vândute astăzi pentru fixarea unui preț viitor.
• Sunt pentru o perioadă de timp specificată, după care expiră.
• Cantitatea contractului futures este fixă.
• Oferă acoperire.

Să presupunem că un contract futures pentru o unitate de soia cu șase luni până la expirare este disponibil astăzi pentru 10,10 USD. Fermierul poate vinde acest contract futures (vânzare scurtă) pentru a obține protecția necesară (blocarea prețului de vânzare).

Cum funcționează: Producător Hedge

Dacă prețul boabelor de soia crește până la 13 USD în șase luni, fermierul va suferi o pierdere de 2,90 USD (preț de vânzare-cumpărare = 10,10 USD – 13,00 USD) pe contractul futures. El va putea să-și vândă produsele agricole reale la o rată de piață de 13 USD, ceea ce va duce la un preț net de vânzare de 13 USD – 2,90 USD = 10,10 USD.

Dacă prețul soiei rămâne la 10 USD, fermierul va beneficia de contractul futures (10,10 USD – 10 USD = 0,10 USD). El își va vinde boabele de soia la 10 USD, lăsând prețul său net de vânzare la 10 USD + 0,10 USD = 10,10 USD

Dacă prețul scade la 7,50 USD, fermierul va beneficia de contractul futures (10,10 USD – 7,50 USD = 2,60 USD). El își va vinde produsele recolte la 7,50 USD, făcând ca prețul său net de vânzare să fie de 10,10 USD (7,50 USD + 2,60 USD).

În toate cele trei cazuri, fermierul este capabil să-și protejeze prețul dorit de vânzare folosind contracte futures. Produsele agricole reale sunt vândute la ratele de piață disponibile, dar fluctuația prețurilor este eliminată prin contractul futures.

Acoperirea nu este lipsită de costuri și riscuri. Să presupunem că, în primul caz menționat mai sus, prețul ajunge la 13 USD, dar fermierul nu a luat un contract futures. Ar fi beneficiat vânzând la un preț mai mare de 13 dolari. Din cauza poziției futures, a pierdut încă 2,90 USD. Pe de altă parte, situația ar fi putut fi mai gravă pentru el în cel de-al treilea caz, când se vindea la 7,50 USD. Fără viitor, ar fi suferit o pierdere. Dar, în toate cazurile, el este capabil să realizeze gardul dorit.

Cum funcționează acest lucru: Hedge pentru consumatori

Acum presupuneți un producător de ulei de soia care are nevoie de o unitate de soia în șase luni. El este îngrijorat de faptul că prețurile la soia ar putea crește în viitorul apropiat. El poate cumpăra (merge mult) același contract viitor de soia pentru a bloca prețul de cumpărare la nivelul dorit de aproximativ 10 USD, să zicem 10,10 USD.

Dacă prețul soiei crește până la 13 USD, cumpărătorul futures va avea un profit de 2,90 USD (preț de vânzare-cumpărare = 13 USD – 10,10 USD) din contractul futures. El va cumpăra soia necesară la prețul de piață de 13 USD, ceea ce va duce la un preț net de cumpărare de – 13 USD + 2,90 USD = – 10,10 USD (negativ indică ieșirea netă pentru cumpărare).

Dacă prețul soiei rămâne la 10 USD, cumpărătorul va pierde din contractul futures (10 USD – 10,10 USD = – 0,10 USD). El va cumpăra soia necesară la 10 USD, luând prețul său net de cumpărare la – 10 USD – 0,10 USD = – 10,10 USD

Dacă prețul scade la 7,50 USD, cumpărătorul va pierde din contractul futures (7,50 USD – 10,10 USD = – 2,60 USD). El va cumpăra soia necesară la prețul de piață de 7,50 USD, luând prețul său net de cumpărare la – 7,50 USD – 2,60 USD = – 10,10 USD.

În toate cele trei cazuri, producătorul de ulei de soia este capabil să obțină prețul dorit de cumpărare, utilizând un contract futures. Efectiv, produsele recoltei reale sunt cumpărate la ratele disponibile pe piață. Fluctuația prețurilor este atenuată de contractul futures.

Riscuri

Folosind același contract futures la același preț, cantitate și expirare, sunt îndeplinite cerințele de acoperire atât pentru fermierul (producătorul) de soia, cât și pentru producătorul (consumatorul) de ulei de soia. Ambii au reușit să își asigure prețul dorit pentru a cumpăra sau vinde marfa în viitor. Riscul nu a trecut nicăieri, ci a fost atenuat – unul pierdea din potențialul de profit mai mare în detrimentul celuilalt.

Ambele părți pot fi de acord reciproc cu acest set de parametri definiți, ceea ce duce la onorarea unui contract în viitor (constituind un contract forward ). Bursa de schimb futures se potrivește cu cumpărătorul sau vânzătorul, permițând descoperirea prețurilor și standardizarea contractelor, eliminând în același timp riscul de neplată al contrapărții, care este important în contractele forward la termen.

Provocări de acoperire

În timp ce acoperirea este încurajată, aceasta vine cu propriul set de provocări și considerații unice. Unele dintre cele mai frecvente includ următoarele:

•  Este necesară depunerea banilor în marjă, care ar putea să nu fie ușor disponibili. Apelurile în marjă pot fi, de asemenea, necesare în cazul în care prețul pe piața futures se mișcă împotriva dvs., chiar dacă dețineți marfa fizică.
• Pot exista  cerințe zilnice de  marcare pe piață.
• Utilizarea futures elimină potențialul de profit mai mare în unele cazuri (așa cum s-a menționat mai sus). Poate duce la percepții diferite în cazul organizațiilor mari, în special cele care au mai mulți proprietari sau cele listate la bursă. De exemplu, acționarii unei companii de zahăr pot aștepta profituri mai mari din cauza creșterii prețurilor zahărului în trimestrul trecut, dar pot fi dezamăgiți atunci când rezultatele trimestriale anunțate indică faptul că profiturile au fost anulate din cauza pozițiilor de acoperire.
• Este posibil ca dimensiunea și specificațiile contractului să nu se potrivească întotdeauna cu acoperirea de acoperire necesară. De exemplu, un contract de futuri Arabica cu cafea „C” acoperă 37.500 de lire sterline de cafea și poate fi prea mare sau disproporționat pentru a se potrivi cerințelor de acoperire a unui producător / consumator. Mini-contracte de  dimensiuni mici , dacă sunt disponibile, ar putea fi explorate în acest caz.
• Contractele futures standard disponibile nu pot corespunde întotdeauna specificațiilor fizice ale mărfurilor, ceea ce ar putea duce la discrepanțe de acoperire. Este posibil ca un fermier care cultivă o altă variantă de cafea să nu găsească un contract futures care să-i acopere calitatea, obligându-l să ia doar contracte robusta sau arabica disponibile. La data expirării, prețul său real de vânzare poate fi diferit de acoperirea disponibilă din contractele robusta sau arabica.
• Dacă piața futures nu este eficientă și nu este bine reglementată, speculatorii pot domina și influența drastic prețurile futures, ducând la discrepanțe de preț la intrare și ieșire (expirare), care anulează acoperirea.

Linia de fund

Odată cu deschiderea de noi clase de active prin schimburi locale, naționale și internaționale, acoperirea este acum posibilă pentru orice și orice. Opțiunile de mărfuri sunt o alternativă la contractele futures care pot fi utilizate pentru acoperirea riscurilor. Ar trebui să aveți grijă la evaluarea titlurilor de acoperire pentru a vă asigura că acestea satisfac nevoile dumneavoastră. Rețineți că hedgerii nu ar trebui să fie ademeniți de câștiguri speculative. Atunci când vă acoperiți, o atenție atentă și concentrare pot obține rezultatele dorite.