Curbă de randament Humped

Ce este o curbă de randament Humped?

O curbă a randamentului este un tip relativ rar de curbă a randamentului, care rezultă atunci când ratele dobânzii la titlurile cu venit fix pe termen mediu sunt mai mari decât ratele instrumentelor pe termen lung și pe termen scurt. De asemenea, dacă se așteaptă ca ratele dobânzii pe termen scurt să crească și apoi să scadă, atunci va urma o curbă a randamentului. Curbele de randament cu cocoașă sunt, de asemenea, cunoscute sub numele de curbe în formă de clopot.

Chei de luat masa

• O curbă a randamentului este redusă atunci când ratele dobânzii pe termen mediu sunt mai mari decât ratele pe termen scurt și lung.
• O curbă cu cocoașă este neobișnuită, dar se poate forma ca rezultat al unui fluture negativ sau a unei deplasări ne paralele în curba randamentului, unde randamentele pe termen lung și scurt scad mai mult decât intermediar.
• Cel mai adesea curbele de randament prezintă cele mai mici rate pe termen scurt, crescând constant în timp; în timp ce o curbă a randamentului inversat descrie opusul. O curbă curbată este în schimb în formă de clopot.

S-au explicat curbele de randament ghemuit

Curba randamentelor, de asemenea, cunoscut sub numele de structura pe termen lung a ratelor dobânzilor, este un grafic care trasează randamentele de obligațiuni similare de calitate în timpul lor până la maturitate, de la 3 luni până la 30 de ani. Prin urmare, curba randamentului permite investitorilor să arunce o privire rapidă asupra randamentelor oferite de obligațiunile pe termen scurt, mediu și lung. Sfârșitul scurt al curbei randamentului pe baza ratelor dobânzii pe termen scurt este determinat de așteptările politicii Rezervei Federale; crește atunci când se așteaptă ca Fed să crească ratele și scade atunci când se așteaptă reducerea ratelor dobânzii. Sfârșitul lung al curbei randamentului este influențat de factori precum perspectivele inflației, cererea și oferta investitorilor, creșterea economică, investitorii instituționali care tranzacționează blocuri mari de titluri cu venit fix etc.

Forma curbei oferă analistului-investitor informații despre viitorul așteptărilor privind ratele dobânzii, precum și o posibilă creștere sau scădere a activității macroeconomice. Forma curbei randamentului poate lua diferite forme, dintre care una este o curbă cu cocoașă.

Atunci când randamentul obligațiunilor pe termen mediu este mai mare decât randamentul atât pe termen scurt, cât și pe termen lung, forma curbei devine redusă. O curbă de randament cu ghem la scadențe mai scurte are o pantă pozitivă, apoi o pantă negativă pe măsură ce scadențele se prelungesc, rezultând o curbă în formă de clopot. De fapt, o piață cu o curbă a randamentului redusă ar putea vedea rate ale obligațiunilor cu scadențe de la unu la 10 ani depășind cele cu scadențe mai mici de un an sau mai mult de 10 ani.

Curbe cu randament regulat

Spre deosebire de o curbă a randamentului în formă regulată, în care investitorii primesc un randament mai mare pentru achiziționarea de obligațiuni pe termen mai lung, o curbă a randamentului redusă nu compensează investitorii pentru riscurile deținerii de titluri de creanță pe termen mai lung.

De exemplu, dacă randamentul unui bilet de trezorerie pe 7 ani ar fi mai mare decât randamentul unui titlu de trezorerie pe un an și cel al unei obligațiuni de trezorerie pe 20 de ani, investitorii ar merge la bancnotele de la jumătatea perioadei, crescând în cele din urmă prețul și reducerea ratei. Deoarece obligațiunea pe termen lung are o rată care nu este la fel de competitivă ca și obligațiunea pe termen mediu, investitorii se vor feri de o investiție pe termen lung. Acest lucru va duce în cele din urmă la o scădere a valorii obligațiunii pe 20 de ani și la o creștere a randamentului acesteia.

Tipuri de cocoașe

Curba de rentabilitate nu se întâmplă foarte des, dar este un indiciu că se poate aștepta o anumită perioadă de incertitudine sau volatilitate în economie. Când curba este în formă de clopot, aceasta reflectă incertitudinea investitorilor cu privire la politicile sau condițiile economice specifice sau poate reflecta o tranziție a curbei randamentului de la o curbă normală la inversată sau de la o curbă inversată la normală. Deși o curbă a randamentului cu gabarit este adesea un indicator al încetinirii creșterii economice, nu trebuie confundată cu o curbă a randamentului inversat. O curbă a randamentului inversat apare atunci când ratele pe termen scurt sunt mai mari decât ratele pe termen lung sau, altfel spus, când ratele pe termen lung scad sub ratele pe termen scurt. O curbă a randamentului inversat indică faptul că investitorii se așteaptă ca economia să încetinească sau să scadă în viitor, iar această creștere mai lentă poate duce la inflație mai mică și rate mai mici ale dobânzii pentru toate scadențele.

Atunci când ratele dobânzilor pe termen scurt și pe termen lung scad cu un grad mai mare decât ratele pe termen mediu, rezultă o curbă de randament cunoscută sub numele de fluture negativ. Conotația unui fluture este dată deoarece sectorul de maturitate intermediară este asemănat cu corpul fluturelui și sectoarele de maturitate scurtă și de maturitate lungă sunt privite ca aripile fluturelui.