Metoda If-Converted
Care este metoda dacă este convertită?
Investitorii folosesc metoda în cazul în care au fost convertite pentru a calcula valoarea titlurilor convertibile dacă au fost convertite în acțiuni noi. Acest lucru se face analizând raportul de conversie al titlului convertibil și apoi comparând prețul de conversie cu prețul actual de piață al acțiunii.
Metoda în cazul în care este convertită permite, de asemenea, investitorilor să știe cum merge o companie în ceea ce privește câștigurile pe acțiune (EPS) pe baza numărului de acțiuni, precum și câștigurile dacă toate titlurile convertibile au fost convertite în acțiuni comune. Dacă toate valorile mobiliare convertibile sunt convertite în acțiuni obișnuite, se numește EPS diluat.
Chei de luat masa
- Metoda convertită dacă arată cum EPS se compară cu EPS diluat, care se întâmplă dacă toate valorile mobiliare convertibile au devenit acțiuni comune.
- Metoda dacă este convertită este utilizată și de investitori pentru a vedea dacă merită să-și convertească titlul convertibil în acțiuni comune. Dacă prețul acțiunilor este peste prețul de conversie, ar putea fi util să se convertească, dacă sunt dispuși să renunțe la statutul și beneficiile lor de creditor.
Înțelegerea metodei dacă este convertită
Titlurile convertibile sunt adesea obligațiuni sau acțiuni preferențiale care au în mod inerent opțiunea de a fi convertite în acțiuni comune. Aceasta este o caracteristică pe care emitentul o va adăuga la garanție în momentul emiterii pentru a „îndulci afacerea” pentru investitori.
Un convertibil oferă investitorilor mai multă flexibilitate și posibilitatea de a participa potențial la creșterea companiei, transformându-și titlul convertibil în acțiuni comune. Prețul acțiunilor ordinare crește, în general, atunci când compania are performanțe bune, iar piața generală are rezultate bune, oferind oportunitatea câștigurilor mai mari decât dobânda sau dividendele primite la obligațiuni și acțiuni preferențiale.
Convertibilele sunt adesea asociate cu obligațiuni convertibile. Acestea permit deținătorilor de obligațiuni să își convertească poziția de creditor la cele ale deținătorilor de capitaluri proprii la un preț convenit. Alte titluri convertibile pot include note și acțiuni preferențiale.
Numărul de acțiuni pe care un investitor le poate primi este calculat pe baza raportului de conversie al titlului convertibil. Acesta este raportul la care investitorii pot converti obligațiunile în acțiuni; adică numărul de acțiuni pe care un investitor le primește pentru fiecare obligațiune. Rata de conversie poate fi fixă sau modificată în timp, în funcție de termenii stabiliți de emitent pentru ofertă.
De exemplu, o rată de conversie de 25 înseamnă că pentru fiecare 1.000 de dolari din valoarea nominală pe care titularul de obligațiuni convertibile o convertește, ei primesc 25 de acțiuni. Investitorii pot determina prețul la care devine profitabil să se convertească obligațiunile în acțiuni prin împărțirea prețului de vânzare al obligațiunii la rata de conversație pentru a determina prețul egal sau prețul de conversie util.
1.000 USD / 25 = 40 USD
În acest caz, dacă prețul acțiunilor depășește 40 USD, poate fi util să convertiți obligațiunea. De exemplu, dacă acțiunea se tranzacționează la 50 USD, investitorul primește 25 de acțiuni. Acțiunile respective valorează 1.250 USD (25 x 50 USD), ceea ce reprezintă 25% mai mult decât valoarea nominală a obligațiunii de 1.000 USD.
Dezavantajul conversiei este că investitorul nu mai primește dobânda pe care o primeau din obligațiune. Acestea sunt acum supuse creșterilor și coborâșurilor prețului acțiunilor; ar putea coborî sub 40 USD sau chiar mult mai mic. De asemenea, investitorul își pierde creanța mai mare asupra activelor în cazul în care compania intră în faliment. Creditorii sunt plătiți înaintea acționarilor obișnuiți, deci în cazul unor probleme financiare, acționarii obișnuiți sunt adesea cei mai afectați.
Metoda și câștigurile convertite
Atunci când o companie raportează câștigurile, acestea furnizează de obicei EPS și EPS diluat, dacă au în circulație titluri convertibile. EPS este cât s-a câștigat, pe acțiune, pe baza acțiunilor restante în perioada câștigurilor.
EPS diluat reprezintă cât, pe acțiune, a realizat compania dacă toate titlurile convertibile au fost convertite în acțiuni comune. Întrucât ar exista mai multe acțiuni comune dacă s-ar converti toate titlurile convertibile, EPS diluat este mai mic decât EPS.
Unii investitori cred că EPS diluat este o măsură mai adevărată a valorii unei companii decât EPS.
Exemplu de metodă If-Converted
Pentru 2018, Apple Inc. (AAPL) a raportat câștiguri pe acțiune de 12,28 dolari. Aceasta s-a bazat pe numărul de acțiuni medii ponderate în circulație, care a fost de 4.736 miliarde de acțiuni.
EPS diluat a fost de 12,17 USD. Asta înseamnă că, dacă toate titlurile convertibile vor fi convertite în acțiuni ordinare, ar exista 4.773 miliarde de acțiuni în circulație. Întrucât ar exista ceva mai multe acțiuni restante, câștigurile ar fi repartizate pe mai mulți acționari, diluând câștigurile pe acțiune.
În cazul luării în considerare pentru diluare, câștigurile ar fi fost cu 0,11 USD mai mici dacă toate titlurile convertibile ar fi convertite în acțiuni comune.