Schimb de amortizare a indexului (IAS)

Ce este un swap de amortizare a indexului (IAS)?

Un swap amortizator pe indici (IAS), cunoscut și sub numele de swap pe rata dobânzii amortizatoare, este un tip de contract de swap pe rata dobânzii în care suma principalului este redusă treptat pe durata contractului de swap. Este opusul unui swap principal care se acumulează, în care principalul noțional crește.

De obicei, reducerea valorii principale este legată de o rată a dobânzii de referință, cum ar fi rata interbancară oferită de Londra (LIBOR).

Chei de luat masa

• Un swap de amortizare a indexului este un tip de contract cu instrumente financiare derivate fără prescripție medicală (OTC).
• Este similar cu un contract de swap pe rata dobânzii, prin faptul că implică schimbul de fluxuri de numerar pe baza ratelor dobânzii fixe și variabile.
• Spre deosebire de swap-urile regulate ale ratei dobânzii, acordurile IAS implică un sold noțional principal care scade în timp. Rata declinului este legată de o rată a dobânzii de referință, cel mai de obicei LIBOR.

Înțelegerea unui IAS

Ca orice swap pe rata dobânzii, IAS-urile sunt contracte de instrumente financiare derivate fără prescripție (OTC) între două părți. O parte dorește să primească o serie de fluxuri de numerar bazate pe o rată fixă ​​a dobânzii, în timp ce cealaltă parte dorește să primească fluxuri de numerar pe baza unei rate variabile a dobânzii.

Diferența dintre un IAS și un swap regulat al ratei dobânzii este că, într-un IAS, soldul principal pe care sunt calculate plățile dobânzilor poate scădea pe durata de viață a acordului. De obicei, IAS-urile vor fi indexate la LIBOR. În această situație, principalul va fi redus mai rapid atunci când LIBOR scade și mai puțin rapid când LIBOR crește.

Prin convenție, majoritatea acordurilor IAS utilizează o valoare principală noțională inițială de 100 milioane USD, cu o perioadă de scadență de cinci ani și o perioadă inițială de blocare de doi ani. Aceasta înseamnă că soldul principal va începe să scadă abia începând cu anul trei. Desigur, deoarece acordurile IAS sunt contracte OTC, termenii exacți pot varia în funcție de nevoile părților implicate.

Este important să rețineți că cuvântul „amortizare” este utilizat diferit în acest context decât în ​​utilizarea sa obișnuită în finanțe. Aici, amortizarea nu se referă la procesul de plată treptată a principalului printr-o serie de plăți. În schimb, se referă la o reducere directă a sumei noționale a principalului care stă la baza plăților dobânzilor.

Schimburi cu role-coaster

Unele swap pe rata dobânzii permit ca valoarea noțională a principalului să scadă sau să crească pe baza modificărilor unei rate de dobândă de referință. Aceste tipuri de swap pe rata dobânzii sunt cunoscute în mod colocvial sub numele de „swap-uri pentru roller-coaster”.

Exemplu real de IAS

Emma este un investitor instituțional care decide să încheie un acord IAS OTC. Conform termenilor acestui acord, Emma este de acord să plătească contrapartidei sale o serie de fluxuri de numerar bazate pe o rată fixă ​​a dobânzii. În schimb, contrapartida ei este de acord să-și plătească fluxurile de numerar pe baza unei rate variabile a dobânzii, legată de LIBOR.

Principalul noțional pentru IAS este stabilit la 100 de milioane de dolari, cu o perioadă inițială de blocare de doi ani și un termen de cinci ani. Începând cu anul trei, soldul principal se va reduce mai rapid dacă rata de referință, LIBOR, scade. Pe de altă parte, va scădea mai lent dacă LIBOR crește.

Ca și în cazul contractelor standard de swap pe rata dobânzii, nu există un schimb inițial de principal. În schimb, cele două părți schimbă fluxurile de numerar nete periodic pe toată durata contractului, în funcție de evoluția ratelor dobânzii.