Patru incidente scandaloase de tranzacționare din interior

Tranzacționarea din interior  este cumpărarea sau vânzarea de acțiuni ale unei companii cotate la bursă de către cineva care are informații materiale nepublicate despre acele acțiuni. De-a lungul întregii istorii a pieței bursiere din SUA, au existat numeroși indivizi care și-au folosit accesul la informații privilegiate pentru a câștiga un avantaj nedrept față de alți investitori. William Duer este considerat pe scară largă primul care și-a folosit cunoștințele privilegiate într-o schemă care presupunea specularea acțiunilor bancare. Duer a fost numit de Alexander Hamilton pentru a servi ca secretar adjunct al Trezoreriei în 1789. Șase luni mai târziu, a demisionat din funcția sa după ce s-a descoperit că profită de accesul său la informații confidențiale pentru a specula acțiuni și obligațiuni..

Deși Securities and Exchange Commission (SEC) are reguli pentru a proteja investițiile de efectele tranzacțiilor din interior,  incidente ale tranzacțiilor din interior sunt adesea dificil de detectat, deoarece investigațiile implică multe presupuneri. Ca atare, atunci când se descoperă tranzacții privilegiate, aceasta este adesea controversată și poate fi contestată. Cazurile de tranzacții privilegiate tind, de asemenea, să capteze multă atenție mass-media, mai ales dacă persoana acuzată este o persoană publică a cărei reputație ar putea fi în joc. Iată patru cazuri notabile de tranzacții privilegiate, care încep de la începutul secolului al XX-lea și se întind până în timpurile moderne.

Chei de luat masa

• Tranzacționarea din interior este cumpărarea sau vânzarea de acțiuni ale unei companii cotate la bursă de către cineva care are informații materiale non-publice despre acțiunile respective.
• Deși Securities and Exchange Commission (SEC) are reguli pentru a proteja investițiile de efectele tranzacțiilor privilegiate, incidentele tranzacțiilor privilegiate sunt adesea dificil de detectat, deoarece investigațiile implică o mulțime de presupuneri.
• Cazurile de tranzacții privilegiate tind, de asemenea, să capteze multă atenție mass-media, mai ales dacă persoana acuzată este o persoană publică a cărei reputație ar putea fi în joc.
• Patru cazuri care au captat o cantitate semnificativă de acoperire media în SUA sunt cazurile lui Albert H. Wiggin, Ivan Boesky, R. Foster Winans și Martha Stewart.

Albert H. Wiggin

După accidentul de pe Wall Street din 1929, s-a dezvăluit că Albert H. Wiggin, respectatul șef al Băncii Naționale Chase, a  scurtat  peste 40.000 de acțiuni ale propriei sale companii.

Folosind companiile deținute de familia sa pentru a ascunde meseriile, Wiggin și-a construit o poziție care i-a dat de fapt un interes major în a-și conduce compania în pământ. La acea vreme, nu existau reguli specifice împotriva acțiunilor de vânzare în lipsă ale propriei companii. Deci, în urma accidentului din 1929, când mulți investitori diferiți și-au părăsit pozițiile din acțiunile Chase National Bank în același timp, Wiggin a câștigat în mod legal 4 milioane de dolari.

Pe lângă profiturile pe care le-a obținut din vânzarea în lipsă a acțiunilor propriei companii, Wiggin acceptase și o pensie pe viață de 100.000 de dolari pe viață de la bancă. Ulterior, el a refuzat pensia ca urmare a protestelor din partea publicului și a protestelor mass-media.  Wiggin nu a fost singurul actor corupt în acest timp;Securities and Exchange Act din 1934 a fost adoptată parțial ca răspuns la corupția pe scară largă care a fost dezvăluită în urma accidentului. A fost menit să sporească transparența pe piețele financiare și să reducă incidentele de fraudă sau manipulare. De fapt, s-a spus că redactorii Legii supranumite Secțiunea 16, care abordează diferite reglementări care încearcă să prevină și să judece incidentele de tranzacții privilegiate, secțiunea anti-Wiggin.

Ivan Boesky 

Ivan Boesky este un bursier american care a devenit infam pentru rolul său într-un scandal de tranzacții privilegiate în anii 1980. Acest scandal a implicat și mai mulți alți ofițeri corporativi, angajați de marile bănci de investiții din SUA, care îi ofereau lui Boesky sfaturi despre viitoarele preluări corporative. Boesky avea propria sa companie de brokeraj, Ivan F. Boesky & Company, iar începând din 1975, când și-a deschis firma, a câștigat sume mari de bani speculând asupra preluărilor corporative. În 1987, după ce un grup de parteneri corporativi ai lui Boesky l-au dat în judecată pe Boesky pentru acorduri juridice înșelătoare care le detaliau parteneriatul, Securities and Exchange Commission (SEC) a început să investigheze Boesky. Ulterior s-a dezvăluit că își lua deciziile de investiții pe baza informațiilor primite de la persoane din interior.

Boesky plătise angajații firmei de investiții bancare Drexel Burnham Lambert implicate în sucursala de fuziuni și achiziții (M&A) pentru informații care să-l ajute să-și ghideze cumpărăturile. Boesky a ajuns să profite de aproape toate tranzacțiile majore de achiziții și achiziții din anii 1980, inclusiv Getty Oil, Nabisco, Gulf Oil, Chevron și Texaco.

Boesky a ajuns să coopereze cu Securities and Exchange Commission (SEC) și a devenit informator, oferind informații SEC, care a condus în cele din urmă la cazul împotriva finanțatorului Michael Milken. Boesky a fost condamnat pentru tranzacții privilegiate în 1986 și a primit o pedeapsă cu închisoarea de 3,5 ani și a fost amendat cu 100 de milioane de dolari. Deși a fost eliberat după doar doi ani, lui Boesky i s-a interzis în permanență să lucreze cu valori mobiliare de către SEC.

R. Foster Winans

R. Foster Winans a fost cronicar la Wall Street Journal care a scris o rubrică numită „Auzit pe stradă”. În fiecare coloană, el ar fi profilat un anumit stoc, iar stocurile prezentate în coloană adesea au crescut sau au coborât conform opiniei Winans. Winans a aranjat o înțelegere în care el a scos conținutul coloanei sale – în special acțiunile pe care urma să le detalieze – unui grup de  brokeri. Brokerii vor cumpăra apoi poziții în acțiuni înainte de publicarea coloanei. După ce brokerii au reușit să obțină propriile profituri, aceștia ar fi dat unele dintre câștigurile lor lui Winans în schimbul informațiilor sale.

Winans a fost prins în cele din urmă de SEC. Cu toate acestea, cazul său a fost dificil, deoarece coloana a fost opinia personală a lui Winans, mai degrabă decât informații privilegiate materiale. Cu toate acestea, SEC a condamnat în cele din urmă Winans pe baza afirmației că informațiile despre stocurile conținute în coloană aparțineau The Wall Street Journal și nu Winans însuși.

Martha Stuart și ImClone

În decembrie 2001, Food and Drug Administration (FDA) a anunțat că nu va aproba un nou medicament pentru cancer numit Erbitux de la compania farmaceutică ImClone. Deoarece era de așteptat ca acest medicament să fie aprobat, acesta a reprezentat o parte importantă a viitorului plan de creștere al ImClone. Ca urmare, acțiunile companiei au scăzut rapid. În timp ce mulți investitori au suferit pierderi ca urmare a scăderii, familia și prietenii CEO – ului  Erbitux, Samuel Waksal, au fost răniți. SEC a descoperit mai târziu că înainte de anunțarea deciziei FDA, numeroși directori și-au vândut acțiunile pe baza instrucțiunilor lui Waksal, care a încercat, de asemenea, să-și vândă propriile acțiuni.

De fapt, cu doar câteva zile înainte de anunțul făcut, femeia de afaceri americană de retail Martha Stewart vânduse 4.000 de acțiuni ale companiei. În acest moment, acțiunile se tranzacționau încă la un nivel ridicat, iar Stewart a câștigat aproape 250.000 de dolari din vânzare. Acțiunile au ajuns să scadă de la aproximativ 50 USD la puțin peste 10 USD în următoarele luni.

Stewart a susținut că are o comandă de vânzare preexistentă la brokerul ei, dar ulterior s-a dezvăluit că brokerul ei, Peter Bacanovic, i-a dat de știre că acțiunile ImClone ar fi probabil să scadă. În cele din urmă, Stewart și-a dat demisia din funcția de CEO al propriei sale companii, Martha Stewart Living Omnimedia. Waksal a fost arestată și condamnată la peste șapte ani de închisoare și amendată cu 4,3 milioane de dolari în 2003. În 2004, Stewart și brokerul ei au fost, de asemenea, găsiți vinovați de tranzacții privilegiate. Stewart a fost condamnat la minimum cinci luni de închisoare și amendat cu 30.000 de dolari.