Guler de dobândă

Ce este un guler de dobândă?

Un colar al ratei dobânzii este o strategie de gestionare a riscului ratei dobânzii relativ scăzută care utilizează instrumente derivate pentru acoperirea expunerii unui investitor la fluctuațiile ratei dobânzii.

Chei de luat masa

Un guler al ratei dobânzii folosește contracte de opțiuni pentru acoperirea riscului ratei dobânzii pentru a proteja debitorii cu rată variabilă împotriva ratelor în creștere sau creditorilor împotriva scăderii ratelor în cazul unui guler invers.
Un guler implică vânzarea unui apel acoperit și cumpărarea simultană a unui dispozitiv de protecție cu aceeași expirare, stabilirea unui nivel minim și a unui plafon al ratelor dobânzii.
În timp ce gulerul acoperă în mod eficient riscul ratei dobânzii, acesta limitează, de asemenea, orice potențial de creștere care ar fi fost conferit de o mișcare favorabilă a ratelor.

Înțelegerea gulerului ratei dobânzii

Un guler este un grup larg de strategii de opțiuni care implică deținerea garanției subiacente și cumpărarea unui dispozitiv de protecție, în timp ce vindeți simultan un apel acoperit împotriva deținerii. Prima a primit de la scris apelul plătește pentru achiziționarea opțiunii de cumpărare. În plus, apelul limitează potențialul pozitiv de apreciere a prețului titlului subiacent, dar protejează hedgerul de orice mișcare adversă a valorii titlului. Un tip de guler este gulerul ratei dobânzii.

În esență, o cotă a ratei dobânzii implică achiziționarea simultană a unui plafon al ratei dobânzii și vânzarea unui nivel minim al ratei dobânzii pe același indice pentru aceeași scadență și valoarea noțională a principalului. Un colar al ratei dobânzii folosește contracte de opțiuni ale ratei dobânzii pentru a proteja un împrumutat împotriva ratelor dobânzii în creștere, stabilind în același timp o bază pentru scăderea ratelor dobânzii. Un colar al ratei dobânzii poate fi o modalitate eficientă de acoperire a riscului ratei dobânzii asociat cu deținerea de obligațiuni. Cu un guler al ratei dobânzii, investitorul achiziționează un plafon al ratei dobânzii, care este finanțat din prima primită din vânzarea unui nivel al ratei dobânzii.

Amintiți-vă că există o relație inversă între prețurile obligațiunilor și ratele dobânzii – ratele dobânzilor scad odată cu creșterea prețurilor obligațiunilor și invers. Obiectivul cumpărătorului unui guler de dobândă este de a proteja împotriva creșterii ratelor dobânzii.

Achiziționarea unui plafon al ratei dobânzii (de exemplu, o opțiune de vânzare de obligațiuni sau o opțiune de ratare) poate garanta o scădere maximă a valorii obligațiunii. Deși o plată a ratei dobânzii (opțiunea call call sau option put rates) limitează aprecierea potențială a unei obligațiuni având în vedere o scădere a ratelor, aceasta oferă numerar în avans și generează venituri premium care plătesc costul plafonului.

Să presupunem că un investitor intră în guler achiziționând un plafon cu o rată de grevă de 10% și vinde un etaj cu 8%. Ori de câte ori rata dobânzii este peste 10%, investitorul va primi o plată de la vânzător a plafonului. În cazul în care rata dobânzii scade sub 8%, adică sub nivelul minim, investitorul căruia îi lipsesc apelurile trebuie să efectueze acum o plată către partea care a cumpărat pardoseala.

În mod clar, strategia de rată a dobânzii protejează investitorul prin limitarea ratei maxime a dobânzii plătite la plafonul gulerului, dar sacrifică profitabilitatea scăderilor ratei dobânzii.

Limite și etaje ale ratei dobânzii

Un plafon al ratei dobânzii stabilește un plafon pentru plățile dobânzilor. Este pur și simplu o serie de opțiuni de cumpărare pe un indice de rată a dobânzii variabil, de obicei, la o rată interbancară oferită de Londra la 3 sau 6 luni (LIBOR), care coincide cu datele de prelungire a datoriilor variabile ale debitorului. Prețul de grevă sau rata de grevă a acestor opțiuni reprezintă rata maximă a dobânzii plătibilă de cumpărătorul plafonului.

Un nivel al ratei dobânzii este rata minimă a dobânzii care este creată folosind opțiunile put. Reduce riscul pentru partea care primește plățile dobânzilor, deoarece plata cuponului în fiecare perioadă nu va fi mai mică decât o anumită rată minimă sau o rată de grevă.