Definiția opțiunilor ratei dobânzii

Ce este o opțiune de dobândă?

O opțiune a ratei dobânzii este un instrument financiar derivat care permite titularului să beneficieze de modificări ale ratelor dobânzii. Investitorii pot specula direcția ratelor dobânzii cu opțiuni de dobândă. Este similar cu o opțiune de capital și poate fi fie un put, fie un apel. Opțiunile privind rata dobânzii sunt contracte opționale la rata obligațiunilor, cum ar fi titlurile de stat ale Trezoreriei SUA.

Ce vă spun opțiunile privind rata dobânzii?

Ca și în cazul opțiunilor de capitaluri proprii, o opțiune de dobândă are o primă atașată sau un cost pentru încheierea contractului. Un apel opțiune conferă deținătorului dreptul, dar nu și obligația, de a beneficia de ratele dobânzilor în creștere. Investitorul care deține opțiunea de apelare câștigă un profit în cazul în care, la expirarea opțiunii, ratele dobânzilor au crescut și sunt de tranzacționare la o rată care este mai mare decât prețul de exercitare și suficient de mare pentru acoperirea primei plătite pentru a intra în contract.

În schimb, o rată a dobânzii pusă îi conferă titularului dreptul, dar nu și obligația, de a beneficia de scăderea ratelor dobânzii. Dacă ratele dobânzilor scad mai puțin decât prețul de grevă și sunt suficient de mici pentru a acoperi prima plătită, opțiunea este profitabilă sau în bani.

Valorile opțiunii sunt de 10 ori randamentul subiacent al trezoreriei pentru acel contract. O trezorerie care are un randament de 6% ar avea o valoare de bază a opțiunii de 60 USD pe piața de opțiuni. Atunci când ratele de trezorerie se mișcă sau se modifică, la fel și valorile subiacente ale opțiunilor lor. Dacă randamentul de 6% pentru o trezorerie ar crește la 6,5%, opțiunea de bază ar crește de la 60 USD la 65 USD.

În afară de speculațiile directe asupra direcției ratelor dobânzii, opțiunile privind rata dobânzii sunt utilizate și de administratorii de portofoliu și de instituții pentru acoperirea riscului ratei dobânzii. Opțiunile privind rata dobânzii pot fi introduse folosind randamente pe termen scurt și lung sau ceea ce este denumit în mod curent curba randamentului. Curba randamentului se referă la panta randamentelor pentru Trezorerie în timp. Dacă Trezoreriile pe termen scurt, cum ar fi Trezoreria pe doi ani, au randamente mai mici decât Trezoreriile pe termen lung, cum ar fi randamentul pe 30 de ani, curba randamentului este în pantă ascendentă. Dacă randamentele pe termen lung sunt mai mici decât randamentele pe termen scurt, se spune că curba este în pantă descendentă.

Opțiunile privind rata dobânzii se tranzacționează formal prin intermediul CME Group, unul dintre cele mai mari schimburi de contracte futures și opțiuni din lume. Reglementarea acestor opțiuni este gestionată de Securities and Exchange Commission (SEC). Un investitor poate folosi opțiuni pentru obligațiuni și note de trezorerie și contracte futures Eurodollar.

Opțiunile privind rata dobânzii au prevederi de exercițiu în stil european, ceea ce înseamnă că deținătorul își poate exercita opțiunile doar la expirare. Limitarea exercițiului de opțiuni simplifică utilizarea acestora, deoarece elimină riscul de cumpărare sau vânzare timpurie a contractului de opțiune. Valorile avertismentului opțiunii tarifare sunt randamente, nu unități de preț.

De asemenea, nu este implicată livrarea de valori mobiliare. În schimb, opțiunile pe rata dobânzii sunt decontate în numerar, care este diferența dintre exercitarea prețul de exercitare a opțiunii, iar valoarea de decontare exercitarea determinată de predominantă randamentul la fața locului.

Chei de luat masa

• Opțiunile privind rata dobânzii sunt instrumente financiare derivate care permit investitorilor să acopere sau să speculeze cu privire la mișcările direcționale ale ratelor dobânzii. O opțiune de achiziție permite investitorilor să profite atunci când ratele cresc și opțiunile put permit investitorilor să profite atunci când ratele scad.
• Opțiuni de rată a dobânzii sunt decontate în numerar, care este diferența dintre exercitarea prețul de exercitare a opțiunii, iar valoarea de decontare exercitarea determinată de predominantă randamentul la fața locului.
• Opțiunile privind rata dobânzii au prevederi de exercițiu în stil european, ceea ce înseamnă că deținătorul își poate exercita opțiunile doar la expirare.

Exemplu de opțiune de dobândă

Dacă un investitor dorește să speculeze cu privire la creșterea ratelor dobânzii, ar putea cumpăra o opțiune de achiziție la Trezoreria de 30 de ani cu un preț de greutate de 60 USD și o dată de expirare de 31 august.

Prima pentru opțiunea de apel este de 1,50 USD per contract. Pe piața opțiunilor, 1,50 USD este înmulțit cu 100, astfel încât costul pentru un contract ar fi de 150 USD, iar două contracte de opțiune de apel ar costa 300 USD. Prima este importantă, deoarece investitorul trebuie să câștige suficienți bani pentru a acoperi prima.

Dacă randamentele cresc până la 31 august, iar opțiunea valorează 68 USD la expirare, investitorul ar câștiga diferența de 8 USD sau 800 USD pe baza multiplicatorului de 10. Dacă investitorul ar fi cumpărat inițial un contract, profitul net ar fi de 650 USD sau 800 USD minus prima de 150 USD plătită pentru a intra în opțiunea de apelare.

În schimb, dacă randamentele ar fi mai mici la 31 august, iar opțiunea de achiziție ar fi acum în valoare de 55 USD, opțiunea ar expira fără valoare, iar investitorul ar pierde prima de 150 USD plătită pentru un singur contract.

Pentru o opțiune care expiră fără valoare, se spune că este „ fără bani ”. Cu alte cuvinte, valoarea acesteia ar fi zero, iar cumpărătorul opțiunii pierde întreaga primă plătită.

Ca și în cazul altor opțiuni, titularul nu trebuie să aștepte până la expirare pentru a închide poziția. Deținătorul trebuie să facă este să vândă opțiunea înapoi pe piața liberă. Pentru un vânzător de opțiuni, închiderea poziției înainte de expirare necesită achiziționarea unei opțiuni echivalente cu același avertisment și expirare.

Cu toate acestea, poate exista un câștig sau o pierdere la derularea tranzacției, care este diferența dintre prima plătită inițial pentru opțiune și prima primită din contractul de derulare.

Diferența dintre opțiunile ratei dobânzii și opțiunile binare

O opțiune binară este un produs financiar derivat cu o plată fixă ​​(sau maximă) dacă opțiunea expiră  în bani sau comerciantul pierde suma pe care a investit-o în opțiune dacă opțiunea expiră din bani. Succesul unei opțiuni binare se bazează astfel pe o propunere da sau nu – deci, „binar”.

Opțiunile binare au o dată sau o dată de expirare. În momentul expirării, prețul activului suport trebuie să fie pe partea corectă a  prețului de grevă  (pe baza tranzacției efectuate) pentru ca comerciantul să obțină profit.

O opțiune de dobândă este adesea numită opțiune de obligațiuni și poate fi confundată cu opțiuni binare. Cu toate acestea, opțiunile de dobândă au caracteristici și structuri de plată diferite decât opțiunile binare.

Limitări ale opțiunilor ratei dobânzii

Întrucât opțiunile privind rata dobânzii sunt opțiuni la nivel european, ele nu pot fi exercitate devreme ca opțiunile în stil american. Cu toate acestea, contractul poate fi anulat prin încheierea unui contract de compensare, dar nu este același lucru cu exercitarea opțiunii.

Investitorii trebuie să aibă o bună înțelegere a pieței obligațiunilor atunci când investesc în opțiuni de dobândă. Randamentele de trezorerie și obligațiuni au o rată fixă, iar randamentele trezoreriei se deplasează invers la prețurile obligațiunilor.

Pe măsură ce randamentele cresc, prețurile obligațiunilor scad, deoarece deținătorii de obligațiuni existente își vând obligațiunile cumpărate anterior, deoarece obligațiunile lor au un randament de plată mai mic decât piața actuală. Cu alte cuvinte, pe o piață cu creștere a ratei, deținătorii de obligațiuni existenți nu vor să își păstreze obligațiunile cu randament inferior până la scadență. În schimb, își vând obligațiunile și așteaptă să cumpere obligațiuni cu randament mai mare în viitor. Ca urmare, atunci când ratele cresc, prețurile obligațiunilor scad din cauza vânzării pe piața obligațiunilor.

Aflați mai multe despre opțiunile privind rata dobânzii

Pentru investitorii care doresc să tranzacționeze opțiuni de dobândă, aceștia trebuie să înțeleagă dinamica pieței obligațiunilor, randamentele, prețurile obligațiunilor și numărul de factori care determină ratele dobânzii.