Stoc sensibil la dobândă
Ce este stocul sensibil la dobândă?
Un stoc sensibil la dobândă este un stoc care este influențat în special de modificările ratelor dobânzii. Acțiuni sensibile la dobândă, inclusiv instituții financiare, întreprinderi cu pârghii ridicate și companii care plătesc dividende mari. Un stoc sensibil la rata dobânzii nu este intrinsec mai rău sau mai bun decât un stoc care este izolat împotriva modificărilor ratei. Sensibilitatea ratei dobânzii înseamnă pur și simplu că prognozele ratei dobânzii și ale dobânzii devin o parte cheie a analizei stocului ca investiție.
Chei de luat masa
- Un stoc sensibil la dobândă este un stoc care este influențat în special de modificările ratelor dobânzii.
- Instituțiile financiare, întreprinderile cu pârghii ridicate și companiile care plătesc dividende mari sunt toate exemple de acțiuni sensibile la dobândă.
- Unele acțiuni sunt deosebit de sensibile la ratele dobânzii din cauza modului în care își desfășoară activitatea sectorul sau modelul de afaceri; de exemplu, utilitățile, REIT-urile și companiile de telecomunicații plătesc adesea dividende mari și sunt adesea cumpărate pentru venitul pe care îl generează pentru investitori.
Înțelegerea stocului sensibil la dobândă
În general, acțiunile tind să fie sensibile la modificările ratelor dobânzii, dar unele acțiuni sunt pârghiate la ratele dobânzii din cauza modelului lor de afaceri. Pentru majoritatea acțiunilor, ratele mici înseamnă, de obicei, cheltuieli mai mici cu dobânzile la capitalul împrumutat. Acest lucru poate duce la niveluri mai ridicate de venit, deoarece costul capitalului este mai mic în general. Ratele scăzute ale dobânzii afectează și evaluările. Analiștii folosesc rata fără risc atunci când determină valoarea intrinsecă a unui stoc (cu ratele la titlurile de stat ale Trezoreriei utilizate pe scară largă ca rata fără risc). O rată mai scăzută fără risc se traduce de obicei într-o valoare intrinsecă mai mare.
Unele acțiuni sunt deosebit de sensibile la ratele dobânzii din cauza modului în care își desfășoară activitatea sectorul sau modelul de afaceri. De exemplu, utilitățile, REIT-urile și companiile de telecomunicații plătesc adesea dividende mari și sunt adesea cumpărate pentru venitul pe care îl generează pentru investitori. Din acest motiv, aceste stocuri sunt adesea denumite „înlocuitori ai obligațiunilor”. La fel cum prețurile obligațiunilor scad atunci când ratele dobânzilor cresc, la fel și acești înlocuitori ai obligațiunilor. Atunci când ratele dobânzii cresc, investitorii se îndepărtează din aceste sectoare cu convingerea că pot obține un nivel similar de venit fără riscul pe care îl prezintă acțiunile.
Constructorii de case pot vedea, de asemenea, că prețurile acțiunilor lor scad atunci când ratele dobânzilor cresc. Creșterea ratelor dobânzii înseamnă rate ipotecare mai mari, care se pot traduce prin achiziții mai puține de case. Companiile cu niveluri mari de datorii vor fi, de asemenea, foarte sensibile la rata, deoarece costul împrumuturilor lor va crește probabil. Companiile puternic împrumutate se confruntă deja cu o reducere de analiză în funcție de raportul dintre datorie și venit. Într-un mediu în creștere a ratei dobânzii, această reducere crește.
Băncile și instituțiile financiare sunt, desigur, foarte sensibile la ratele dobânzii. O mare parte din veniturile unei bănci provin din marja sa netă de dobândă – diferența dintre rata pe care o plătește pentru obligațiunile sale (și deținătorii de conturi) și rata pe care o percepe pentru împrumuturile pe care le acordă. Deoarece o bancă împrumută de obicei pe termen scurt și împrumută pe termen lung, creșterea ratelor pe termen lung crește de obicei marja netă a dobânzii, venitul băncii și, prin urmare, prețul acțiunilor sale. Acest lucru este puțin simplificat, deoarece există multe alte considerații atunci când se evaluează orice stoc, inclusiv acțiuni bancare.