Plutitor invers
Ce este un plutitor invers?
Un plutitor invers este o obligațiune sau un alt tip de datorie a cărui rată a cuponului are o relație inversă cu o rată de referință. Un plutitor invers își ajustează plata cuponului pe măsură ce rata dobânzii se schimbă. Un flotor invers este, de asemenea, cunoscut sub numele de notă cu rată variabilă inversă sau flotor invers.
Guvernele și corporațiile sunt emitenții tipici ai acestor obligațiuni, pe care le vând investitorilor pentru a strânge fonduri. Guvernele ar putea folosi aceste fonduri pentru a construi drumuri și poduri, în timp ce corporațiile ar putea folosi fondurile dintr-o vânzare de obligațiuni pentru a construi o nouă fabrică sau pentru a cumpăra echipamente. Investitorii unui plutitor invers vor primi plăți în numerar sub formă de plăți periodice ale dobânzilor, care se vor ajusta în direcția opusă ratei dobânzii predominante.
Chei de luat masa
- Un plutitor invers este o obligațiune sau un alt tip de instrument de datorie care are o rată a cuponului care variază invers cu o rată a dobânzii de referință.
- Investitorii care achiziționează plutitori inversi vor primi plăți ale dobânzilor care sunt ajustate în funcție de modificările ratelor actuale ale dobânzii.
- Pentru un plutitor invers, ratele dobânzii pe care le primește investitorul se vor ajusta în direcția opusă ratelor predominante; astfel, atunci când ratele dobânzii scad, rata plăților obligațiunii crește.
- Investitorii de flotatori inversi se confruntă cu un risc al ratei dobânzii, care este potențialul de pierderi din investiții datorat modificărilor ratelor dobânzii.
Cum funcționează un plutitor invers
O bancnotă cu rată variabilă inversă sau flotantă inversă funcționează în sensul opus unei bancnote cu rată variabilă (FRN), care este o garanție cu venit fix care efectuează plăți cupon legate de o rată de referință. Plățile cuponului pentru o bancnotă cu rată variabilă sunt ajustate în urma modificărilor ratelor dobânzii predominante în economie. Atunci când ratele dobânzii cresc, valoarea cuponului crește pentru a reflecta rata mai mare.
Notele cu rată variabilă pot utiliza rata interbancară oferită de Londra (LIBOR), rata interbancară de ofertă euro (EURIBOR), rata primară sau rata Trezoreriei SUA pentru ratele dobânzii de referință sau de referință.
Pentru un plutitor invers, rata cuponului de pe bilet variază invers cu rata dobânzii de referință. Flotantele inverse apar prin separarea obligațiunilor cu rată fixă în două clase: un flotant, care se deplasează direct cu un anumit indice al ratei dobânzii, și un flotant invers, care reprezintă dobânda reziduală a obligațiunii cu rată fixă, net de rată.
Un plutitor invers are o rată a dobânzii fluctuantă; aceasta diferă de o bancnotă cu rată fixă, care plătește aceeași rată a dobânzii pe tot parcursul vieții bancnotei.
Calculul unui plutitor invers
Pentru a calcula rata cuponului unui plutitor invers, va trebui să scădeți rata dobânzii de referință dintr-o constantă la fiecare dată a cuponului. Când rata de referință crește, rata cuponului va scădea, având în vedere că rata este dedusă din plata cuponului. O rată a dobânzii mai mare înseamnă că se scade mai mult, iar deținătorul de notițe va fi plătit mai puțin. În mod similar, pe măsură ce ratele dobânzii scad, rata cuponului crește, deoarece se scade mai puțin.
Formula generală pentru rata cuponului unui plutitor invers poate fi exprimată ca:
Rată variabilă = Rată fixă - (Pârghie a cuponului x Rată de referință)
Pârghia cuponului este multiplul prin care rata cuponului se va modifica pentru o modificare de 100 puncte de bază (bps) a ratei de referință. Rata fixă este rata maximă pe care o poate realiza plutitorul.
Exemplu de plutitor invers
Un plutitor invers tipic ar putea avea o dată de scadență în trei ani, să plătească dobânzi trimestrial și să includă o rată variabilă de 7% minus de două ori LIBOR-ul de 3 luni. În acest caz, când LIBOR crește, rata plăților obligațiunii scade. Pentru a preveni o situație în care rata cuponului de pe flotorul invers scade sub zero, o restricție sau o plată este plasată pe cupoane după ajustare. De obicei, podeaua este setată la zero.
Avantajele unui plutitor invers
Un investitor ar dori să investească într-un plutitor invers dacă rata de referință este ridicată și consideră că rata va scădea în viitor la o rată mai rapidă decât indică contractele forward. O altă strategie este de a cumpăra o rată a dobânzii, dacă ratele sunt scăzute acum și se așteaptă ca acestea să rămână scăzute, chiar dacă contractele forward implică o creștere. Dacă investitorul este corect și ratele nu se modifică, investitorul va depăși performanța notei de rată variabilă ținând flotorul invers.
consideratii speciale
Ca și în cazul tuturor investițiilor care utilizează efectul de levier, fluctuațiile inverse introduc un risc semnificativ de rată a dobânzii. Atunci când ratele dobânzii pe termen scurt scad, atât prețul pieței, cât și randamentul flotantului invers cresc, mărind fluctuația prețului obligațiunii.
Pe de altă parte, atunci când ratele dobânzii pe termen scurt cresc, valoarea obligațiunii poate scădea semnificativ, iar deținătorii acestui tip de instrumente pot ajunge la un titlu care plătește puține dobânzi. Astfel, riscul ratei dobânzii este mărit și conține un grad ridicat de volatilitate.