Investind în China
Poate că nicio oportunitate de investiții nu a captat mintea investitorilor în ultimii ani mai mult decât China. Acest lucru se datorează în parte faptului că, potrivit Băncii Mondiale, China a fost cel mai mare contribuitor unic la creșterea mondială de după criza financiară din 2008. Și în 2018, țara a reprezentat aproape 19% din populația lumii.
Inevitabil, China va avea sughițuri pe măsură ce va conduce creșterea globală a economiei. Războaiele comerciale aflate în desfășurare între SUA și China au cauzat o oarecare incertitudine pentru viitorul ambelor țări, iar Banca Mondială constată că, pentru ca creșterea Chinei să fie durabilă pe termen lung, țara va trebui să facă unele mari schimbări de politică.
Înainte de a face investiții legate de China, investitorii ar trebui să ia în considerare capcanele, să înțeleagă riscurile și recompensele, să se concentreze asupra companiilor prietenoase cu acționarii și să se mențină la investițiile pe care le înțeleg.
Chei de luat masa
- Urbanizarea Chinei, care se așteaptă să continue după 2030, a dus la o creștere economică impresionantă.
- Unele dintre riscurile asociate investițiilor în China includ structura sa comunistă, diferențele de reglementare și tranzacțiile privilegiate.
- Oportunitățile de investiții din China includ corporații americane care au prezență în țară, fonduri mutuale și ETF-uri.
China și Urbanizare
Urbanizarea a condus singură la creșterea economică impresionantă a Chinei, iar țara va continua să urbanizeze. Au fost necesare trei decenii de reformă economică pentru ca populația Chinei să treacă de la a fi foarte rurală la mai urbană și se așteaptă ca China să aibă încă 20 de ani sau mai mult de urbanizare.
Pe măsură ce oamenii trec de la un stil de viață agrar la unul urbanizat, trebuie să se întâmple multe. Orașele trebuie dezvoltate și construite, ceea ce necesită creșterea infrastructurii, a comerțului și a altor servicii. Economiile se schimbă pe măsură ce indivizii încetează să lucreze pur și simplu pentru a se întreține și, în schimb, încep să se specializeze. Această specializare necesită mai multă educație, iar o societate educată este de obicei o societate mai bogată. Pe măsură ce bogăția per capita se îmbunătățește, calitatea vieții se îmbunătățește. În timpul acestui proces, întreprinderile încep să încolțească, dintre care multe creează o bogăție extraordinară pentru acționari.
13,4 miliarde de dolari
PIB-ul Chinei în 2018 conform Fondului Monetar Internațional.
China de acum doar câțiva ani este adesea comparată cu America chiar înainte de revoluția industrială. Este o comparație destul de precisă dacă lăsați deoparte unele diferențe fundamentale între cele două. Creșterea în secolul al XXI-lea va aparține probabil Chinei, la fel cum creșterea din secolul al XX-lea a aparținut Statelor Unite. Această creștere va crea probabil trilioane de dolari în producția economică în viitorul apropiat, motiv pentru care mulți oameni continuă săia în considerare oportunitățile de investiții în China.
Înțelegerea riscului și recompensa
Pentru a profita la maximum de orice investiție și recompensă aferentă în China, orice investitor inteligent ar trebui să aibă o înțelegere clară a riscurilor implicate. O analiză detaliată a tuturor riscurilor potențiale ale investițiilor în China depășește cu mult domeniul de aplicare al acestui articol, dar înțelegerea aspectului de bază oferă o bază solidă. Este important să înțelegeți că riscurile nu ar trebui să descurajeze investițiile, dar, în calitate de investitor, trebuie să vă străduiți să le înțelegeți în mod corespunzător pentru a le ține cont.
În primul rând, China este încă o țară comunistă. Deci, în ciuda principiilor pieței libere, China a adoptat-o, regulile care guvernează o companie publică din China sunt diferite de cele din SUA
Acțiunile chineze se tranzacționează la Bursa de Valori din Shanghai și Bursa de Valori din Hong Kong. Ambele burse au cerințe de listare similare cu cele ale burselor americane. Companiile trebuie să raporteze periodic situațiile financiare, să efectueze audituri și să îndeplinească alte cerințe de mărime și capitalizare. Dincolo de asta, însă, regulile și normele diferă, de aceea lucrurile devin tulburi.
Nu numai că standardele de contabilitate chineze diferă de principiile contabile general acceptate de SUA (GAAP), dar diferențele de reglementare abundă. O diferență obișnuită este tranzacționarea acțiunilor companiei de către insideri.În SUA, tranzacționarea din interior este reglementată intens – integritatea unui sistem bazat pe piață se bazează pe premisa că tranzacționarea valorilor mobiliare nu este manipulată de către persoanele din interior.În 2008, China a interzis tranzacționarea de către marii acționari în luna înainte ca companiile să lanseze rapoarte financiare. Cu toate acestea, studiile academice sugerează insider trading este încă o problemă în țară. Un studiu din 2013 publicat în Jurnalul Internațional de Contabilitate și Raportare Financiară a constatat că legile privind comerțul cu informații privilegiate ale Chinei sunt încă „Prinderea din urmă cu restul lumii”.
Companiile chineze folosesc standardele de contabilitate chineze (CAS), cunoscute și sub denumirea de principii contabile acceptate în general din China.
Un mozaic de opțiuni
Investitorii interesați să dețină o parte din povestea investiției din China au la dispoziție o mulțime de produse de investiții. Așa cum era de așteptat, unele opțiuni sunt mult mai bune decât altele, iar unele opțiuni ar trebui evitate cu totul sau lăsate în seama celor mai sofisticati investitori.
Mulți investitori ar putea fi interesați să rămână cu ceea ce știu – companii americane care își dezvoltă afacerea în China. Ele pot oferi cele mai bune din ambele lumi: avantajul companiilor publice reglementate de SUA, care aderă la GAAP, împreună cu potențialul de creștere a profitului provenit din China.
Un exemplu excelent este Yum! Brands ( YUM ), proprietarul Pizza Hut, KFC și Taco Bell. Aceste lanțuri au cunoscut o creștere în creștere în China, iar țara a devenit din ce în ce mai mult o sursă de profit pentru companie. Alte companii cu capitalizare mare care obțin o parte semnificativă din profiturile lor din China includ Nike (NKE), Starbucks (SBUX) și Apple ( AAPL ).
Investitorii interesați să dețină o cotă de companii care listează pe bursele chineze ar trebui să se uite la fonduri gestionate profesional care se concentrează asupra Chinei. Mulți administratori de active care oferă fonduri axate pe China au analiști în China care vizitează și veterinează companii înainte de a investi în ele. Multe dintre aceste fonduri își acoperă, de asemenea, expunerea la yuani (sau renminbi) înapoi la dolarul SUA, reducând o altă sursă de risc pentru un investitor american. Unele dintre aceste fonduri au rapoarte de cheltuieli mai mari decât fondurile de acțiuni interne – un alt lucru de luat în considerare înainte de a intra.
O altă considerație este un fond tranzacționat la bursă (ETF). Există o mulțime de opțiuni disponibile care se concentrează pe acțiuni chineze, oferindu-vă șansa de a investi în corporații din China. Rețineți, însă, că creșterea majorității acestor ETF-uri a fost împiedicată de tensiunile comerciale dintre Washington și Beijing.
Există mai mult de 50 de ETF-uri din China care comercializează în Statele Unite.
Oricine dorește să investească direct în companii ar trebui să ia în considerare concentrarea asupra companiilor blue-chip din China. Aceste companii sunt ușor înființate, au operațiuni financiare profunde și o bază mai mare de acționari, oferind astfel investitorilor o siguranță mai mare într-o regiune încă caracterizată de incertitudine.
Multe companii chineze sunt, de asemenea, listate direct la bursele din SUA. Cu mulți ani în urmă, aceste companii erau dragi de piață. Cu toate acestea, în ultimii ani, practic toți au fost supuși unui control intens din cauza incapacității investitorilor de a avea încredere în situațiile lor financiare. În imposibilitatea de a recâștiga încrederea investitorilor, prețurile acțiunilor multor companii chineze listate în SUA au scăzut semnificativ. Totuși, această categorie oferă investitorilor disciplinați oportunitatea de a găsi câteva oportunități atractive care sunt mai ușor de cercetat și de comercializat.