Scara

Ce este Scara?

În finanțe, termenul „laddering” este utilizat într-o varietate de moduri, în funcție de industrie. Cele mai frecvente utilizări ale sale se referă la planificarea pensionării și la subscrierea de noi emisiuni de valori mobiliare.

Chei de luat masa

• Laddering este un termen financiar folosit în diferite moduri, în funcție de industrie.
• Cea mai obișnuită utilizare pentru laddering este în planificarea pensionării, unde se referă la o metodă de reducere a ratei dobânzii și a riscului de reinvestire.
• Ladderingul este, de asemenea, utilizat pe piața de subscriere a valorilor mobiliare pentru a descrie o practică ilegală care privilegiază persoanele din interior în detrimentul investitorilor obișnuiți.

Cum funcționează Laddering

Cea mai obișnuită utilizare a termenului „laddering” se găsește în planificarea pensionării, unde se referă la cumpărarea mai multor produse financiare de același tip – cum ar fi obligațiuni sau certificate de depozit (CD-uri) – fiecare cu date de scadență diferite. Distribuindu-și investiția pe mai multe scadențe, investitorii speră să-și reducă rata dobânzii și riscurile de reinvestire.

Practica scadenței poate ajuta investitorii să gestioneze riscul de reinvestire deoarece, odată cu scadența unei obligațiuni pe scară, numerarul este reinvestit în cea mai apropiată obligațiune pe scară. În mod similar, practica poate reduce și riscul ratei dobânzii, deoarece, chiar dacă ratele scad în timpul perioadei de deținere a uneia dintre obligațiuni, cantitatea mai mică de dolari reinvestiți diminuează riscul de a trebui să investească o mulțime de numerar la un randament scăzut.

Termenul este, de asemenea, utilizat în contextul subscrierii ofertelor publice inițiale (IPO). Aici, se referă la o practică ilegală în care subscriitorii oferă investitorilor un preț sub piață înainte de IPO dacă aceiași investitori sunt de acord să cumpere acțiuni la un preț mai mare după finalizarea IPO. Această practică avantajează persoanele din interior în detrimentul investitorilor obișnuiți și, prin urmare, este interzisă în temeiul legii valorilor mobiliare din SUA.

Termenul „scară” este, de asemenea, utilizat în alte contexte. Laddering este utilizat pentru a descrie diferite strategii de investiții care au ca scop producerea unui flux de numerar constant prin planificarea deliberată a investițiilor, crearea unui aflux de lichiditate la un moment prestabilit sau potrivirea profilului de risc dorit. Deși aceste strategii pot varia substanțial în ceea ce privește execuția lor, ceea ce au în comun este practica combinării cu atenție a unei serii de decizii de investiții pentru a produce rezultatul dorit.

Exemplu de Laddering

Michaela este un investitor sârguincios care economisește pentru pensionare. La 55 de ani, ea a economisit aproximativ 800.000 de dolari în active de pensionare combinate, mutând treptat acele active către investiții mai puțin volatile.

Astăzi, 500.000 de dolari din activele sale sunt investite în diverse obligațiuni, pe care le-a combinat cu atenție – sau „în scară” – pentru a-și reduce riscurile de reinvestire și de dobândă. Mai exact, portofoliul de obligațiuni al Michaela constă din următoarele investiții:

• 100.000 USD într-o obligațiune cu scadență în 1 an
• 100.000 USD într-o obligațiune cu scadență în 2 ani
• 100.000 USD într-o obligațiune cu scadență în 3 ani
• 100.000 USD într-o obligațiune cu scadență în 4 ani
• 100.000 USD într-o obligațiune cu scadență în 5 ani

În fiecare an, Michaela preia banii din obligațiunea care se maturizează și îi reinvesti într-o altă obligațiune care se maturizează în cinci ani. Procedând astfel, ea se asigură în mod eficient că este expusă la un risc de rată a dobânzii de numai un an la un moment dat. În schimb, dacă ar fi investit 500.000 de dolari într-o singură obligațiune pe cinci ani, ar fi riscat un cost de oportunitate mult mai mare dacă ratele dobânzii ar fi ajuns să crească în acești cinci ani.