Definiția raportului de pârghie
Ce este un raport de pârghie?
Un raport de pârghie este oricare dintre mai multe măsurători financiare care analizează cât de mult vine capitalul sub formă de datorii (împrumuturi) sau evaluează capacitatea unei companii de a-și îndeplini obligațiile financiare. Categoria raportului de pârghie este importantă deoarece companiile se bazează pe un amestec de capitaluri proprii și datorii pentru a-și finanța operațiunile, iar cunoașterea valorii datoriei deținute de o companie este utilă pentru a evalua dacă își poate achita datoriile pe măsură ce scad. Mai multe rapoarte de levier comune sunt discutate mai jos.
- Un raport de pârghie este oricare dintre mai multe măsurători financiare care evaluează capacitatea unei companii de a-și îndeplini obligațiile financiare.
- Un raport de pârghie poate fi, de asemenea, utilizat pentru a măsura combinația de cheltuieli de exploatare a unei companii pentru a avea o idee despre modul în care modificările producției vor afecta venitul operațional.
- Ratele de levier comune includ raportul datorie-capital propriu, multiplicator de capitaluri proprii, gradul de levier financiar și raportul de levier al consumatorilor.
- Băncile au supraveghere de reglementare cu privire la nivelul de levier pe care îl pot deține.
Ce vă spune un raport de pârghie?
Prea multe datorii pot fi periculoase pentru o companie și investitorii acesteia. Cu toate acestea, dacă operațiunile unei companii pot genera o rată de rentabilitate mai mare decât rata dobânzii la împrumuturile sale, atunci datoria poate contribui la alimentarea creșterii. Nivelurile necontrolate ale datoriilor pot duce la degradări ale creditului sau mai rău. Pe de altă parte, prea puține datorii pot ridica întrebări. O reticență sau incapacitatea de a împrumuta poate fi un semn că marjele operaționale sunt strânse.
Există mai multe rapoarte diferite care pot fi clasificate ca un raport de levier, dar principalii factori luați în considerare sunt datoria, capitalurile proprii, activele și cheltuielile cu dobânzile.
Un raport de pârghie poate fi, de asemenea, utilizat pentru a măsura mixul de cheltuieli de exploatare al unei companii pentru a avea o idee despre modul în care modificările producției vor afecta venitul din exploatare. Costurile fixe și variabile sunt cele două tipuri de costuri de operare; în funcție de companie și industrie, mixul va diferi.
În cele din urmă, raportul de pârghie al consumatorilor se referă la nivelul datoriei consumatorilor comparativ cu venitul disponibil și este utilizat în analiza economică și de către factorii de decizie politică.
Bănci și rapoarte de pârghie
Băncile se numără printre cele mai pârghiate instituții din Statele Unite. Combinația dintre protecția bancară cu rezerve fracționare și protecția Corporation Federal Insurance Insurance Corporation (FDIC) a produs un mediu bancar cu riscuri limitate de creditare.
Pentru a compensa acest lucru, trei organisme de reglementare separate, FDIC, Federal Reserve și Controlorul monedei, revizuiesc și restricționează ratele de pârghie pentru băncile americane. Aceasta înseamnă că restricționează câți bani poate împrumuta o bancă în raport cu cât capital dedică banca propriilor active. Nivelul capitalului este important deoarece băncile pot „ nota ” partea de capital a activelor lor dacă valorile totale ale activelor scad. Activele finanțate prin datorii nu pot fi amortizate, deoarece deținătorilor de obligațiuni și deponenților băncii li se datorează aceste fonduri.
Reglementările bancare pentru ratele de levier sunt complicate. Rezerva Federală a creat linii directoare pentru holdingurile bancare, deși aceste restricții variază în funcție de ratingul atribuit băncii.În general, băncile care se confruntă cu o creștere rapidă sau se confruntă cu dificultăți operaționale sau financiare sunt obligate să mențină rate de levier mai mari.
Există mai multe forme de cerințe de capital și rezerve minime plasate băncilor americane prin FDIC și Controlorul monedei care au un impact indirect asupra ratelor de levier. Nivelul de control plătit pentru ratele de levier a crescut de la Marea Recesiune din 2007 până în 2009, când băncile care erau „ prea mari pentru a eșua ” erau o carte de vizită pentru a face băncile mai solvabile. Aceste restricții limitează în mod natural numărul împrumuturilor acordate, deoarece este mai dificil și mai scump pentru o bancă să strângă capital decât să împrumute fonduri. Cerințe mai mari de capital pot reduce dividendele sau pot diminua valoarea acțiunilor dacă sunt emise mai multe acțiuni.
Pentru bănci, raportul de pârghie de nivelul 1 este cel mai frecvent utilizat de autoritățile de reglementare.
Rata de pârghie pentru evaluarea solvabilității și a structurii capitalului
Poate că cel mai cunoscut raport de levier financiar este raportul datorie-capitaluri proprii.
Raportul datorii-capitaluri proprii (D / E)
Aceasta se exprimă ca:
De exemplu, datoria pe termen lung a United Parcel Service pentru trimestrul încheiat în decembrie 2019 a fost de 21,8 miliarde de dolari.Capitalul total al acționarilor United Parcel Service la sfârșitul lunii decembrie 2019 a fost de 3,3 miliarde de dolari. D / E al companiei pentru trimestrul respectiv a fost de8,62. Acest lucru este considerat ridicat.
Un raport ridicat datorie / capitaluri proprii indică, în general, că o companie a fost agresivă în finanțarea creșterii sale cu datorii. Acest lucru poate duce la câștiguri volatile ca urmare a cheltuielilor cu dobânzile suplimentare. În cazul în care cheltuielile cu dobânzile companiei cresc prea mare, aceasta poate crește șansele companiei de a se retrage sau a falimentului.
De obicei, un raport D / E mai mare de 2,0 indică un scenariu riscant pentru un investitor; cu toate acestea, acest criteriu poate varia în funcție de industrie. Întreprinderile care necesită cheltuieli capitale mari (CapEx), cum ar fi companiile de utilități și producătoare, pot avea nevoie să obțină mai multe împrumuturi decât alte companii. Este o idee bună să măsurați ratele de pârghie ale unei firme în raport cu performanțele anterioare și cu companiile care operează în aceeași industrie pentru a înțelege mai bine datele. Fedex are un raport D / E de 1,78, deci există motive de îngrijorare în ceea ce privește UPS-ul. Cu toate acestea, majoritatea analiștilor consideră că UPS câștigă suficienți bani pentru a-și acoperi datoriile.
Multiplicatorul de capitaluri proprii
Multiplicatorul de capitaluri proprii este similar, dar înlocuiește datoria cu active în numărător:
Equity Multiplier=Total AssetsTotal Equity\ text {Equity Multiplier} = \ frac {\ text {Total Active}} {\ text {Total Equity}}Multiplicator de capitaluri proprii=Capitalul total
De exemplu, să presupunem că Macy’s (NYSE: M) are active evaluate la 19,85 miliarde USD și un capital propriu de 4,32 miliarde USD. Multiplicatorul capitalului propriu ar fi:
Deși datoria nu este menționată în mod specific în formulă, este un factor de bază, dat fiind că activele totale includ datoria.
Amintiți-vă că Total active = Total datorii + Total capitaluri proprii. Raportul ridicat al companiei, de 4,59, înseamnă că activele sunt finanțate în mare parte cu datorii decât capitaluri proprii. Din calculul multiplicatorului de capitaluri proprii, activele Macy sunt finanțate cu pasive de 15,53 miliarde USD.
Multiplicatorul capitalului propriu este o componentă a analizei DuPont pentru calcularea rentabilității capitalului propriu (ROE):
DuPont analysis=NPM