Opțiune de blocare
Ce este o opțiune de blocare?
O opțiune de blocare este o opțiune pe acțiuni oferită de o companie țintă unui cavaler alb pentru capitaluri proprii suplimentare sau achiziționarea unei părți din companie. Scopul său este de a evita o încercare de preluare ostilă, iar titularul opțiunii nu este liber să vândă acțiunile către alte părți decât cele desemnate de compania țintă. Acțiunile din acțiunile companiei țintă sau alte active atractive sunt blocate efectiv prin opțiunea contractuală. Opțiunea de blocare se mai numește și o apărare de blocare. În arbitrajul de risc, poate fi numit „ respingător de rechini ”.
Chei de luat masa
- O opțiune de blocare este un contract care favorizează o companie prietenoasă într-o luptă de preluare, promițându-i unele dintre acțiunile companiei țintă sau cele mai bune active.
- Opțiunile de blocare nu sunt opțiuni în sensul tranzacționării, deci nu sunt supuse unor reguli sau reglementări dincolo de legislația contractuală de bază.
- Opțiunile de blocare au fost utilizate în principal în anii 1980 și începutul anilor ’90, când preluările ostile erau mai frecvente, iar raiderii corporativi vizau companiile extinse și ineficiente.
Înțelegerea opțiunii de blocare
O opțiune de blocare este acordată unui pretendent sau salvator prietenos care ajută la contracararea încercărilor făcute de un dobânditor ostil. Opțiunea este concepută pentru a face compania țintă mai puțin atractivă pentru preluarea ostilă prin scoaterea din joc a unui procent mare din stoc. Opțiunile de blocare pot fi, de asemenea, utilizate pentru a scoate din joc unele dintre activele majore și cele mai dorite ale companiei țintă, cum ar fi o linie de afaceri profitabilă sau o proprietate valoroasă.
Prin opțiunea de blocare, aceste active sunt puse la dispoziția pretendentului prietenos – cavalerul alb – dacă acea companie nu câștigă fuziunea. Cu alte cuvinte, condițiile favorabile ale vânzării de acțiuni sau active se întâmplă numai dacă cavalerul alb nu câștigă oferta. Cu toate acestea, compensează și cavalerii albi pentru efectuarea acestor oferte, opțiunea servind drept despărțire sau taxă de reziliere. Opțiunile de blocare sunt contractuale, dar nu fac parte din aceeași categorie ca opțiunile financiare derivate și, prin urmare, nu sunt supuse acelorași reguli și reglementări ca instrumentele de tranzacționare.
O opțiune de blocare sau o apărare nu trebuie confundată cu o prevedere de blocare, care împiedică acționarii unei firme să își vândă sau să transfere acțiunile într-o perioadă determinată după achiziționarea acestora. Acest lucru este de obicei pus în aplicare cu granturile de stocuri ale angajaților după o ofertă publică inițială sau alte premii de stimulare.
Opțiuni de blocare și preluări ostile astăzi
Opțiunile de blocare sunt adesea considerate un tip de pastilă otrăvitoare prin faptul că încearcă să facă compania țintă mai puțin atractivă pentru pretendenți. O pastilă otrăvitoare este un termen general pentru tacticile utilizate de companii pentru a preveni sau descuraja preluările ostile. O companie vizată pentru o preluare folosește o strategie de pilule otrăvitoare pentru a face ca acțiunile acțiunii companiei să fie nefavorabile pentru firma achizitoare.
Când preluările ostile erau o amenințare reală în anii 1980, în special conglomeratele au început să construiască mijloace de apărare pentru a evita raiderii. Din păcate, concentrarea asupra apărării a determinat uneori companiile să ia decizii de afaceri slabe, deteriorând bilanțul, dar evitând o preluare. Deși există exemple în ambele extreme, separarea conglomeratelor în companii mai mici și mai concentrate a fost, în general, o evoluție pozitivă pentru investitorii lor. Astăzi, companiile sunt mai puțin susceptibile să folosească opțiuni de blocare sau să se îngrijoreze de raiderii care încearcă să le rupă. Acest lucru se datorează faptului că ei sunt supraviețuitorii anilor 1980 și au luat lecții despre concentrare și valoarea acționarilor.