Long Jelly Roll

Ce este un Roll Jelly Long?

O rolă lungă de jeleu este o strategie de opțiune care își propune să profite de o formă de arbitraj bazată pe prețul opțiunilor. Rolul de jeleu caută o diferență între prețul unui spread orizontal (numit și spread calendar) compus din opțiuni de apel la un anumit preț de greutate și același spread orizontal cu același preț de greutate compus din opțiuni de vânzare.

Chei de luat masa

• O ruletă lungă de jeleu este o strategie de tranzacționare a opțiunilor care exploatează diferențele de preț în spread-urile orizontale.
• Strategia include cumpărarea unui spread calendaristic de apeluri lungi și vânzarea unui spread calendaristic scurt pus.
• Cele două spread-uri din această strategie au, de obicei, un preț atât de apropiat, încât nu există suficient profit pentru a justifica implementarea acesteia.

Cum funcționează comerțul cu rola lungă de jeleu

O rolă lungă de jeleu este o strategie complexă de spread care poziționează spread-ul ca fiind neutru, acoperit complet, în raport cu mișcarea direcțională a prețului acțiunii, astfel încât tranzacția să poată profita în schimb de diferența de preț de cumpărare a acestor spread-uri.

Acest lucru este posibil, deoarece spread-urile orizontale formate din opțiuni de achiziție ar trebui să aibă prețul la fel ca un spread orizontal format din opțiuni put, cu excepția faptului că opțiunii put ar trebui să aibă scăzut din preț plata dividendului și costul dobânzii. Așadar, prețul spread-ului de apel ar trebui să fie de obicei puțin mai mare decât prețul spread-ului pus – cât de mare depinde dacă va avea loc o plată a dividendului înainte de expirare.

Construirea unui comerț cu răspândire de jeleu

O rolă de jeleu este creată din combinația a două spread-uri orizontale. Spread-ul poate fi construit ca un spread lung, ceea ce înseamnă că spread-ul apelului a fost cumpărat și spread-ul pus a fost vândut, sau ca spread scurt, în cazul în care spread-ul pus este cumpărat și spread-ul apelului este vândut. Strategia solicită cumpărarea spread-ului mai ieftin și vânzarea spread-ului mai lung. În teorie, profitul vine atunci când traderul ajunge să păstreze diferența dintre cele două spread-uri.

Pentru comercianții cu amănuntul, costurile tranzacției ar face probabil ca această tranzacție să nu fie rentabilă, deoarece diferența de preț este rareori mai mare de câțiva cenți. Dar, ocazional, pot apărea câteva excepții, ceea ce face posibil un profit ușor pentru comerciantul înțelept.

Construcție Long Jelly Roll

Luați în considerare următorul exemplu al momentului în care un comerciant ar dori să construiască o rola lungă de jeleu. Să presupunem că, pe 8 ianuarie, în timpul orelor normale de piață, acțiunile Amazon (AMZN) tranzacționau în jur de 1.700,00 USD pe acțiune. Să presupunem, de asemenea, că următorii 15 ianuarie / 22 ianuarie și spread-urile de vânzare (cu date de expirare săptămânale) au fost disponibile cumpărătorilor cu amănuntul pentru prețul de așteptare de 1700 USD:

Spread 1: apel 15 ianuarie (scurt) / 22 ianuarie apel (lung); preț = 9,75

Spread 2: 15 ianuarie put (scurt) / 22 ianuarie put (lung); preț = 10,75

Dacă un comerciant este capabil să cumpere Spread 1 și Spread 2 la aceste prețuri, atunci se poate bloca un profit deoarece au achiziționat efectiv o poziție lungă în stoc la 9,75 și o poziție scurtă în stoc la 10,75. Acest lucru se întâmplă deoarece apelul lung și poziția short put creează o poziție sintetică de acțiuni care acționează foarte mult ca deținerea acțiunilor. Dimpotrivă, poziția rămasă a apelului scurt și poziția long put creează o poziție sintetică scurtă de stoc.

Acum, efectul net devine clar, deoarece se poate demonstra că traderul a inițiat o tranzacție calendaristică cu posibilitatea de a intra în stoc la 1.700 USD și de a ieși din stoc la 1.700 USD. Pozițiile se anulează reciproc, lăsând doar diferența dintre prețurile de spread ale opțiunilor pentru a fi o preocupare care contează.

Dacă spread-ul orizontal al apelului poate fi achiziționat cu un dolar mai mic decât opțiunea de vânzare, atunci traderul poate bloca 1 USD pe acțiune pe contract. Așadar, o poziție contractuală de 10 ar însemna 1.000 $.

Construcție scurtă Jelly Roll

În rolul scurt de jeleu, comerciantul folosește un spread orizontal cu apel scurt, cu un spread orizontal pus lung – opusul construcției lungi. Spread-urile sunt construite cu aceeași metodologie de spread orizontal, dar comerciantul caută ca prețul spread-ului de apel să fie mult mai mic decât spread-ul pus. Dacă s-ar produce o astfel de nepotrivire a prețurilor care nu se explică prin plățile viitoare ale dividendelor sau costurile dobânzii, atunci comerțul ar fi de dorit.

Variații ale comerțului cu răspândire Jelly Roll

Această strategie poate fi abordată prin implementarea unei varietăți de modificări, inclusiv creșterea numărului de poziții lungi pe unul sau ambele spread-uri orizontale. Prețurile de grevă pot fi, de asemenea, variate pentru fiecare dintre cele două spread-uri, dar orice astfel de modificare creează riscuri suplimentare pentru comerț.