VaR marginal

Ce este VaR marginal?

VaR marginal se referă la cantitatea suplimentară de risc pe care o nouă poziție investițională o adaugă unei firme sau unui portofoliu. VaR marginal permite managerilor de risc să studieze efectele adăugării sau scăderii pozițiilor dintr-un portofoliu de investiții.

Deoarece valoarea la risc (VaR) este afectată de corelația pozițiilor investiționale, nu este suficient să se ia în considerare izolat nivelul VaR al unei investiții individuale. Mai degrabă, trebuie comparat cu portofoliul total pentru a determina ce contribuție aduce la valoarea VaR a portofoliului.

Chei de luat masa

• VaR marginal calculează modificarea incrementală a riscului agregat pentru o firmă sau un portofoliu datorită adăugării unei investiții suplimentare.
• Valoarea la risc (VaR) modelează probabilitatea unei pierderi pentru o firmă sau portofoliu pe baza tehnicilor statistice.
• VaR marginal permite managerilor de risc sau investitorilor să înțeleagă modul în care noile investiții își vor modifica imaginea VaR.

Înțelegerea VaR marginală

Valoarea la risc (VaR) este o tehnică statistică care măsoară și cuantifică nivelul riscului financiar în cadrul unei firme, portofoliu sau poziție într-un anumit interval de timp. Această valoare este cel mai frecvent utilizată de băncile comerciale și de investiții   pentru a determina amploarea și raportul de apariție a pierderilor potențiale din portofoliile lor instituționale. Managerii de risc utilizează VaR pentru a măsura și controla nivelul expunerii la risc. Se pot aplica calcule VaR   la anumite poziții sau portofolii întregi sau pentru a măsura expunerea la risc la nivelul întregii firme.

O investiție individuală poate avea un VaR ridicat individual, dar dacă este corelată negativ cu portofoliul, poate contribui cu o cantitate mult mai mică de VaR la portofoliu decât VaR-ul său individual.

Atunci când se măsoară efectele schimbării pozițiilor asupra riscului de portofoliu, VAR-urile individuale nu sunt adecvate, deoarece volatilitatea măsoară incertitudinea privind returnarea unui activ în mod izolat. Ca parte a unui portofoliu, ceea ce contează este contribuția activului la riscul de portofoliu. VaR marginal ajută la izolarea riscului suplimentar specific securității de la adăugarea unui dolar suplimentar de expunere.

Exemplu de VaR marginal

De exemplu, luați în considerare un portofoliu cu doar două investiții. Investiția X are o valoare cu risc de 500 USD, iar investiția Y are o valoare cu riscul de 500 USD. În funcție de corelația investițiilor X și Y, asocierea ambelor investiții ca portofoliu ar putea avea ca rezultat o valoare a portofoliului cu un risc de numai 750 USD. Aceasta înseamnă că valoarea marginală cu risc de adăugare a oricărei investiții la portofoliu a fost de 250 USD.

VaR marginal vs. VaR incremental

VaR incremental este uneori confundat cu VaR marginală. VaR incremental vă spune cantitatea exactă de risc pe care o poziție o adaugă sau o scade din întregul portofoliu, în timp ce VaR marginal este doar o estimare a modificării cantității totale a riscului. VaR incremental este deci o măsurare mai precisă, spre deosebire de valoarea marginală la risc, care este o estimare folosind în mare parte aceleași informații. Pentru a calcula valoarea incrementală la risc, un investitor trebuie să cunoască deviația standard a portofoliului, rata de rentabilitate a portofoliului și rata de rentabilitate a activului în cauză și cota de portofoliu.