Volatilitatea implicată vs. volatilitatea istorică: Care este diferența?
Volatilitatea implicată vs. volatilitatea istorică: o prezentare generală
Volatilitatea este o valoare care măsoară magnitudinea modificării prețurilor într-o garanție. În general, cu cât volatilitatea este mai mare – și, prin urmare, riscul – cu atât este mai mare recompensa. Dacă volatilitatea este scăzută, prima este și scăzută. Înainte de a face o tranzacție, este în general o idee bună să știți cum se va schimba prețul unui titlu și cât de repede o va face.
Chei de luat masa
- Volatilitatea implicată sau proiectată este o valoare prospectivă utilizată de comercianții de opțiuni pentru a calcula probabilitatea.
- Volatilitatea implicată, așa cum sugerează și numele său, utilizează cererea și oferta și reprezintă fluctuațiile așteptate ale unui stoc sau indice subiacente într-un anumit interval de timp.
- Cu volatilitatea istorică, comercianții folosesc intervalele de tranzacționare anterioare ale valorilor mobiliare și indici subiacenți pentru a calcula modificările de preț.
- Calculele pentru volatilitatea istorică se bazează, în general, pe schimbarea de la un preț de închidere la altul.
Într-o tranzacție de opțiuni, ambele părți ale tranzacției fac un pariu pe volatilitatea titlului de bază. Chiar dacă există mai multe moduri de a măsura volatilitatea, comercianții de opțiuni în general lucrează cu două valori: volatilitatea implicită și volatilitatea istorică. Volatilitatea implicată ține seama de așteptările pentru volatilitatea viitoare, care sunt exprimate în prime de opțiuni, în timp ce volatilitatea istorică măsoară intervalele de tranzacționare anterioare ale valorilor mobiliare și indici subiacente.
Combinația acestor valori are o influență directă asupra prețurilor opțiunilor – în special, componenta primelor denumită valoare de timp, care fluctuează adesea cu gradul de volatilitate. Perioadele în care aceste măsurători indică o volatilitate ridicată tind, în general, să beneficieze vânzătorii de opțiuni, în timp ce citirile cu volatilitate redusă beneficiază cumpărătorii.
Mai jos, am prezentat ce este fiecare valoare și câteva dintre diferențele cheie dintre cele două.
Volatilitate implicată
Volatilitatea implicată, cunoscută și sub numele de volatilitate proiectată, este una dintre cele mai importante valori pentru comercianții de opțiuni. După cum sugerează și numele, le permite să decidă cât de volatil va fi piața în viitor. Acest concept oferă, de asemenea, comercianților o modalitate de a calcula probabilitatea. Un punct important de remarcat este că nu ar trebui să fie considerat știință, deci nu oferă o previziune a modului în care se va mișca piața în viitor.
Spre deosebire de volatilitatea istorică, volatilitatea implicită provine din prețul unei opțiuni și reprezintă volatilitatea acesteia în viitor. Deoarece este implicit, comercianții nu pot utiliza performanța anterioară ca indicator al performanței viitoare. În schimb, trebuie să estimeze potențialul opțiunii pe piață.
Investitorii și comercianții pot folosi volatilitatea implicită pentru a contracte cu opțiuni de preț.
Prin măsurarea dezechilibrelor semnificative în cerere și ofertă, volatilitatea implicită reprezintă fluctuațiile așteptate ale unui stoc sau indice subiacente într-un anumit interval de timp. Primele pentru opțiuni sunt corelate direct cu aceste așteptări, crescând în preț atunci când fie cererea excesivă, fie oferta este evidentă și scade în perioadele de echilibru.
Nivelul cererii și ofertei, care determină indicatori de volatilitate implicați, poate fi afectat de o varietate de factori, de la evenimente la nivel de piață până la știri legate direct de o singură companie. De exemplu, dacă mai mulți analiști de pe Wall Street fac prognoze cu trei zile înainte de raportul trimestrial de venituri, că o companie va depăși cu siguranță veniturile așteptate, volatilitatea implicită și primele de opțiuni ar putea crește substanțial în câteva zile care preced raportul. Odată ce câștigurile sunt raportate, este probabil ca volatilitatea implicită să scadă în absența unui eveniment ulterior care să stimuleze cererea și volatilitatea.
Volatilitatea istorică
De asemenea, denumită volatilitate statistică, volatilitatea istorică măsoară fluctuațiile valorilor mobiliare subiacente prin măsurarea variațiilor de preț pe perioade de timp prestabilite. Este metrica mai puțin răspândită în comparație cu volatilitatea implicită, deoarece nu este orientată spre viitor.
Atunci când există o creștere a volatilității istorice, prețul unui titlu se va deplasa, de asemenea, mai mult decât în mod normal. În acest moment, există o așteptare că ceva se va schimba sau s-a schimbat. Dacă volatilitatea istorică scade, pe de altă parte, înseamnă că orice incertitudine a fost eliminată, astfel încât lucrurile revin la felul în care erau.
Acest calcul se poate baza pe modificări pe parcursul zilei, dar adesea măsoară mișcările pe baza schimbării de la un preț de închidere la altul. În funcție de durata preconizată a tranzacțiilor cu opțiuni, volatilitatea istorică poate fi măsurată în trepte cuprinse între 10 și 180 de zile de tranzacționare.
Prin compararea modificărilor procentuale pe perioade mai lungi de timp, investitorii pot obține informații despre valorile relative pentru intervalele de timp prevăzute pentru tranzacțiile cu opțiuni. De exemplu, dacă volatilitatea istorică medie este de 25% pe parcursul a 180 de zile și citirea pentru cele 10 zile precedente este de 45%, o acțiune se tranzacționează cu o volatilitate mai mare decât cea normală. Deoarece volatilitatea istorică măsoară valorile anterioare, comercianții de opțiuni tind să combine datele cu volatilitatea implicită, ceea ce face lecturi anticipative ale primelor de opțiuni în momentul tranzacției.
consideratii speciale
În relația dintre aceste două valori, citirea istorică a volatilității servește drept bază, în timp ce fluctuațiile volatilității implicite definesc valorile relative ale primelor de opțiuni. Atunci când cele două măsuri reprezintă valori similare, primele pentru opțiuni sunt, în general, considerate a fi destul de apreciate pe baza normelor istorice. Comercianții de opțiuni caută abaterile de la această stare de echilibru pentru a profita de primele de opțiuni supraevaluate sau subevaluate.
De exemplu, atunci când volatilitatea implicită este semnificativ mai mare decât nivelurile istorice medii, se presupune că primele pentru opțiuni sunt supraevaluate. Primele mai mari decât media transferă avantajul către scriitorii de opțiuni, care pot vinde către poziții deschise la prime umflate, indicând niveluri ridicate de volatilitate implicită. În aceste condiții, obiectivul este închiderea pozițiilor cu profit, deoarece volatilitatea regresează la nivelurile medii și valoarea primelor de opțiuni scade. Folosind această strategie, traderii intenționează să vândă mare și să cumpere scăzut.
Cumpărătorii de opțiuni, pe de altă parte, au un avantaj atunci când volatilitatea implicită este substanțial mai mică decât nivelurile istorice de volatilitate, indicând primele subevaluate. În această situație, o revenire a nivelurilor de volatilitate la media de referință poate duce la prime mai mari atunci când proprietarii de opțiuni vând în poziții închise, urmând obiectivul standard de tranzacționare de a cumpăra scăzut și de a vinde ridicat.