Ponderea pieței față de ponderea egală S&P 500 ETF-uri: Care este diferența?

Ponderea pieței față de ponderea egală S&P 500 ETF-uri: o prezentare generală

Gândiți-vă la S&P 500 ca la o diagramă circulară: cu un ETF cu greutate pe piață, plăcinta este împărțită în felii pe baza capitalizării pieței. Cu un ETF cu greutate egală, toate feliile au aceeași dimensiune, indiferent de mărimea companiei sau a sectorului.

Există fonduri tranzacționate la bursă (ETF) care urmăresc fiecare dintre cei doi indici, dar, chiar dacă își bazează fondurile pe aceleași companii, se comportă foarte diferit și pot afecta investițiile în mod substanțial.

În ianuarie 2003, afost creat Indicele S&P 500 Equal Weight (EWI). După cum sugerează și numele, aceasta este o versiune cu greutate egală a popularului index S&P 500. Deși ambii indici sunt compuși din aceleași acțiuni, schemele de ponderare diferite duc la doi indici cu proprietăți diferite și beneficii diferite pentru investitori.

Chei de luat masa

• Este posibil să tranzacționați ETF-uri care reprezintă atât indicele tradițional S&P 500, cât și indicele S&P 500 mai nou.
• S&P 500 ponderat pe piață normal trebuie să fie ajustat periodic, dar nu reechilibrat. ETF-urile cu greutate egală au nevoie de ambele.
• ETF-urile cu o pondere egală oferă mai multă protecție dacă un sector mare se confruntă cu o recesiune. Datorită ponderii egale, sectoarele mici subperformante pot compensa pierderile mai mult decât ar fi într-un ETF cu pondere de piață.
• Doar pentru că aceste două tipuri de ETF-uri dețin același coș de companii nu înseamnă, în niciun fel, că vor funcționa în mod similar.

ETF-urile S&P 500 pe piață

Similar multor indici bursieri, S&P 500 este unindice ponderat în funcție de capitalizare. Capitalizarea de piață a fiecărei acțiuni se determină luând acțiunilor restante. Companiile cu cele mai mari capitalizări de piață sau cu cele mai mari valori vor avea cele mai mari ponderi în index.

În timp ce multe companii alcătuiesc indicele S&P 500, ponderea sectorială a unui MWI (indicele ponderat pe valoarea de piață) se calculează prin însumarea ponderilor individuale ale companiilor care vor compune acel sector.  ETF-ul ales pentru S&P 500 este State Street SPDR S&P 500 (ARCA:SPY ).

Ponderea unei companii în index este egală cu plafonul de piață al acelei companii împărțit la plafonul total de piață al tuturor companiilor din index. De exemplu, începând din decembrie 2020, cel mai mare component al indicelui S&P 500 a fost Apple (Nasdaq: AAPL) cu o pondere de 6,65% din indicele total. Primii zece constituenți ai indicelui S&P 500 au reprezentat 27,2% din indică.

S&P 500 ETF-uri cu greutate egală

Un indice cu pondere egală este exact cum sună. parte din S&P 500.

ETF-ul Invesco S&P 500 Equal Weight (ARCA:RSP ) urmărește EWI și este cel mai frecvent tranzacționat dintre ETF-uri cu pondere egală.

Pentru EWI, ponderea sectorului este într-adevăr o funcție directă a numărului de companii din sector. De exemplu, dacă un sector conține 45 de stocuri, atunci ponderea sectorului ar trebui teoretic să fie (45/500) x 100 = 9%.

Tabelul de mai jos este un calcul al unui indice ipotetic de cinci acțiuni, comparând o pondere de piață cu un calcul de pondere egală.

Diferitele scheme de ponderare ale S&P 500 EWI și S&P 500 vor avea ca rezultat și expuneri sectoriale diferite. 

Tabelul de mai jos arată diferența de pondere a sectorului între cei doi indici la 31 martie 2020. De exemplu, în MWI, sectorul tehnologiei informației avea o pondere de 25,5%, dar doar 15,6% în EWI.În EWI, industria a fost de 14%, dar ponderea sa în S&P 500 MWI este de doar 8,2%.Înțelegerea diferenței în componența sectorului vă va ajuta să determinați ce indice să utilizați.7

Considerații speciale: Cifra de afaceri și volatilitate

Vor fi ajustări pentru a reflecta companiile care au fost eliminate și companiile noi care au fost adăugate la index. Vor fi, de asemenea, ajustări făcute pe măsură ce companiile din index vor emite acțiuni noi sau vor retrage cele existente.

Pentru S&P 500 EWI, obiectivul este menținerea unui portofoliu de 500 de acțiuni ponderate în mod egal, menținând în același timp cifra de afaceri laindicela un nivel minim. Fiecare stoc din index are o pondere de 0,20% (1/500 x 100). S&P 500 EWI se reechilibrează trimestrial pentru a coincide cu ajustarea trimestrială a acțiunilor S&P 500, care are loc în a treia vineri a fiecărui trimestru. Acțiunile acțiunilor care au avut rezultate bune în trimestrul anterior vor fi vândute, iar cele care au avut un nivel relativ slab vor trebui cumpărate pentru a asigura ponderea egală, care este în esență o strategie de vânzare mare, cumpărare redusă. Cu toate acestea, reechilibrarea va duce la costuri suplimentare de tranzacționare pentru ETF. 

Volatilitatea tinde să fie mai mare pe S&P 500 EWI față de S&P 500. Conform datelor din fișa informativă oficială S&P Dow Jones Indices publicate din 31 martie 2020, în ultimii cinci ani, abaterea standard anualizată afost de 15,51% pentru S&P EWI față de 13,65% pentru S&P 500.  Aceasta reflectă faptul că stocurile cu capitalizare mai mică sunt, în general, mai volatile decât companiile mai mari, iar S&P 500 EWI are o înclinare mai mare spre acțiunile cu capitalizare mică decât S&P 500.