Markowitz Efficient Set
Ce este setul eficient Markowitz?
Setul eficient Markowitz este un portofoliu cu randamente maximizate pentru un anumit nivel de risc pe baza construcției portofoliului cu varianță medie. Soluția eficientă la un set dat de parametri de varianță medie (un activ dat fără risc și un coș de active riscant dat) poate fi trasată pe ceea ce se numește frontiera eficientă Markowitz.
Chei de luat masa
- Setul eficient Markowitz a fost dezvoltat de economistul Harry Markowitz în 1952.
- Scopul setului eficient Markowitz este de a maximiza randamentele unui portofoliu pentru un anumit nivel de risc.
- Soluția eficientă pentru un portofoliu poate fi reprezentată pe frontiera eficientă Markowitz.
- Frontiera eficientă este reprezentată cu reveniri pe axa Y și risc pe axa X.
- Setul eficient Markowitz evidențiază diversificarea activelor dintr-un portofoliu, ceea ce reduce riscul portofoliului.
Înțelegerea setului eficient Markowitz
Harry Markowitz (1927 -), economist câștigător al Premiului Nobel, care predă acum la Rady School of Management din cadrul Universității din California din San Diego, este considerat un tată al teoriei portofoliului modern. Articolul său, „Portfolio Selection”, care a apărut în Journal of Finance în 1952, a legat conceptele de rentabilitate a portofoliului, risc, varianță și covarianță.
Markowitz a susținut că, din moment ce existau două criterii, risc și rentabilitate, era firesc să presupunem că investitorii au ales din setul de combinații optime risc-rentabilitate Pareto. Cunoscut ca setul eficient Markowitz, combinația optimă risc-rentabilitate a unui portofoliu se află pe o frontieră eficientă a randamentelor maxime pentru un anumit nivel de risc bazat pe construcția portofoliului cu varianță medie.
Implementarea setului eficient Markowitz
Setul eficient Markowitz este reprezentat pe un grafic cu randamente pe axa Y și risc ( deviație standard ) pe axa X. Setul eficient se află de-a lungul liniei (linia de frontieră) în care riscul crescut este corelat pozitiv cu randamentele în creștere sau un alt mod de a spune că acesta este „risc mai mare, randamente mai mari”, dar cheia este să construim un set de portofolii pentru a obține cel mai mare randament revine la un anumit nivel de risc.
Persoanele fizice au niveluri diferite de toleranță la risc și, prin urmare, aceste seturi de portofoliu sunt supuse diferitelor randamente. Mai mult, investitorii nu pot presupune că, dacă își asumă riscuri mai mari, vor fi recompensați automat cu randamente suplimentare. De fapt, setul devine ineficient atunci când randamentele scad la niveluri mai mari de risc. La baza unui set eficient Markowitz se află diversificarea activelor, ceea ce reduce riscul de portofoliu.
Deoarece combinațiile diferite de active au niveluri diferite de rentabilitate, setul eficient Markowitz este menit să arate cea mai bună combinație a acestor active care va maximiza randamentele la un nivel de risc ales. În acest mod, setul eficient Markowitz arată investitorilor modul în care randamentele variază în funcție de riscul asumat.
Diversificarea în setul eficient Markowitz
Diferite active răspund diferit factorilor de piață. Anumite active se deplasează în aceeași direcție, în timp ce alte active se deplasează în direcții opuse. Atunci când activele au o covarianță mai mică, cu atât se deplasează mai mult în direcții opuse, ceea ce înseamnă că riscul portofoliului este mai mic. Din această cauză, frontiera eficientă este mai degrabă o reprezentare curbată decât una liniară. Aceasta implică faptul că un portofoliu diversificat are un risc mai mic decât un portofoliu format dintr-un titlu sau un grup de titluri care se deplasează în aceeași direcție atunci când se schimbă factorii de piață.