Stoc McDonald’s (MCD): Analiza structurii capitalului
Capitalul este numerarul obținut printr-o formă de finanțare. Cele două modalități principale prin care companiile finanțează operațiunile sunt datorii și capitaluri proprii. În funcție de natura afacerii, unele companii pot necesita mai multe datorii decât capitaluri proprii sau invers.
Capitalul este o componentă critică a operațiunilor comerciale în creștere. Este ceea ce face ca totul să curgă. Acestea fiind spuse, strângerea de capital nu este doar pentru companiile care trec prin momente grele. Capitalul este cerut și de companiile de succes care doresc să crească. De asemenea, companiile folosesc datorii pentru a cumpăra acțiuni sau pentru a plăti dividende.
Analiștii au păreri mixte cu privire la utilizarea datoriilor pentru a răscumpăra acțiunile companiei. Unii cred că este o bună utilizare a datoriilor la rate scăzute ale dobânzii, în timp ce alții cred că companiile au preluat prea mult datorii datorită unei perioade prelungite de rate scăzute ale dobânzii. Deși nu există nimic în neregulă cu datoria, în special la niveluri optime, prea mult din aceasta poate crește considerabil riscul asociat cu câștigurile companiei. Acesta este motivul pentru care analiștii analizează tendințele măsurilor de capitalizare de piață, de capitalizare a datoriilor și a valorii întreprinderii pentru a evalua structura capitalului unei firme.
Mai jos este o privire asupra structurii de capital a McDonald’s ( MCD ).
Capitalizarea capitalurilor proprii și a datoriilor
Acțiunile McDonald’s tranzacționau în jur de 197,61 USD la 31 decembrie 2019. Numărul acțiunilor restante a scăzut de la 986 milioane la sfârșitul anului 2014 la 765 milioane până la sfârșitul anului 2019, în timp ce capitalizarea de piață a crescut de la 90 miliarde USD în 2014 la 152 miliarde USD în 2019. Aceasta este o situație ideală pentru investitori, deoarece înseamnă că valoarea de piață a capitalului propriu al companiei a crescut, dar cu ce cost?
Datoria totală s-a triplat în aceeași perioadă de timp în care a crescut capitalizarea de piață. Datoria pe termen lung a crescut cu aproximativ 32 de miliarde de dolari, de la 15 miliarde de dolari pe 31 decembrie 2014 la 47 de miliarde de dolari pe 31 decembrie 2019. În perioada 2014-2016, McDonald’s a cumpărat milioane de acțiuni într-un program de răscumpărare a acțiunilor, ceea ce a redus numărul total de acțiuni aflate în circulație.
Valoarea întreprinderii
Valoarea întreprinderii (EV), cunoscută și sub numele de preț de preluare, se calculează prin adăugarea plafonului de piață plus toate datoriile minus orice numerar și echivalente de numerar. Spre deosebire de capitalizarea de piață, care privește doar prețul și acțiunile restante, valoarea întreprinderii ia în considerare capitalul datoriei companiei.
McDonald’s are o valoare a întreprinderii de 195 miliarde dolari începând cu trimestrul IV 2019, comparativ cu o capitalizare de piață de 152 miliarde dolari. Diferența dintre cele două este datoria și numerarul companiei.
Linia de fund
Valoarea întreprinderii McDonald’s a crescut semnificativ. Acest lucru se datorează unei mari creșteri a datoriilor, care a fost folosită pentru a plăti miliarde de dolari în răscumpărări de acțiuni și cu miliarde mai mari în dividende plătite investitorilor. Cu toate acestea, nu înseamnă că McDonald’s este supracapitalizată sau are probleme. Înseamnă că prețul banilor este încă foarte scăzut și companii precum McDonald’s folosesc acest capital ieftin pentru a răscumpăra acțiuni și a plăti dividende în timp ce se află pe sume mari de numerar.
Datoria a crescut considerabil în ultimii ani, dar ratele datoriei sunt încă atât de scăzute încât rata de obstacol necesară pentru a face profitabilă investiția în acțiuni este minimă. Companiile, cum ar fi McDonald’s, care consideră că acțiunile sale vor crește în viitor, consideră că achiziționarea de acțiuni cu ajutorul datoriei ieftine este o investiție bună. Din păcate, numai timpul va spune dacă aceasta este o strategie bună de investiții de capital. Investițiile sunt bune numai până când nu sunt.